上期栏目我们分析了“股指一度冲击下降通道上轨，受阻回落后重回通道内，显示中期下降趋势仍未能有效逆转，前期低点2100点及通道下轨2050-2080点支撑将再次受到考验，同时年初反弹形成的双头形态量度跌幅指向的2010-2030点也有可能成为大盘下跌目标之一。”
近两周大盘果然先后在2100点和2050点构筑了两个下跌中继平台，而题材股的表现亦如我们前期反复提示的“存量资金不足、热点轮动较快等市场特征”、“主题投资板块则有从龙头股向跟风品种演化迹象，如页岩气的山东墨龙、宝莫股份等取代了海默科技等”旧龙头，并与油气开采设备股四方达、玉龙股份等轮番出现补涨行情，尤其是在下跌抵抗及超跌反弹过程中，苹果概念（朗玛信息、共达电声）、3D打印（苏大维格、光韵达）、ST摘帽股（黑化股份）等题材炒作层出不穷，与此同时稀土涉矿、白酒、医药等强势品种的补跌也是防不胜防。如何看待这种结构性行情和判断后市走向，下面我们结合政策消息面和市场热点动向作进一步分析。
从政策消息面看，首先，虽然8月PMI数据将跌至9个月来低点，但下半年通胀预期回升、多部委密集表态楼市调控等因素令货币放松空间受限，这从央行近期频繁使用大额逆回购的滚动操作，而迟迟不动用降准和降息工具可以看出管理层的谨慎态度。其次，转融通实施办法正式发布、转融资率先开闸等意味着A股“做空时代”正式开启，房产税改革试点扩容、预售制调整等房产调控新政传闻、央企“过冬论”再次升温、中报业绩大幅下滑、创业板最大解禁潮来袭等利空消息，亦令市场中的权重股和中小创业板品种倍受打压。不过，宝钢、中石化等产业资本大股东增持回购和注资行为、转融通开启和大病医保新政等消息一度提振了超跌的石油化工、券商、保险等权重股反弹行情，令大盘在2030-2050点一带暂时企稳。
从市场热点看，如果大盘进入下跌抵抗的横盘或展开超跌反弹行情时，个股活跃度又会有所提升，仅是上两周大盘在2100点和2050点小平台附近整理过程中，题材炒作再次火爆。因退市新政一度连续暴跌的ST股受上交所突然放宽“摘星脱帽”财务要求的影响走出了连续暴涨的摘帽行情，从最初的福日电子、安彩高科、梅雁水电到后期的黑化股份、南化股份、天津磁卡等乃至ST股和S股近两周出现报复性反弹；在苹果胜诉三星和苹果市值再创新高带动下，朗玛信息、共达电声、掌趣科技、锦富新材等一批苹果概念股非常活跃；备受业界期待9月拉开帷幕的第二轮页岩气探矿权招标会，直接刺激了页岩气概念的宝莫股份、山东墨龙等新旧龙头股和四方达、玉龙股份、吉艾科技等跟风品种行情梅开二度；一则3D打印技术革命消息刺激的激光概念股如光韵达、苏大维格、大族激光等，股权并购、大订单概念的蓝英装备、天广消防、科大讯飞等，以及前期连续下跌的题材股如永安林业、华芳纺织等超跌品种，短线反弹表现亦不俗。
从技术层面来看，沪指目前已完成M头的量度跌幅2453-2242点即2031点，且再次创出历史地量352亿元（地量地价意味着新低或将在不远处出现），深成指亦创出了本年度调整新低，短期而言，股指继续大幅杀跌的动能已明显不足，至少会有一次横盘整理或反抽动作出现。另外，“十八大”召开在即，相信管理层还是会出台一系列的维稳举措，这也会在很大程度上封锁市场的下行空间。为此，我们可继续保持轻仓或空仓观望，耐心等待大盘调整结束信号出现后，再行介入此次维稳行情中的主流热点、领涨板块及活跃个股品种。
硅谷子
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