震荡上涨是主要节奏

　　从上证指数阶段性形态来看，继续震荡上涨是当前行情的主要节奏，虽然大盘股指在2100点下方震荡调整了十余个交易日，但盘中低点并没有击破2050点这一关键点位。从近日沪深两市盘中个股表现情况看，市场买入超跌低价股的迹象仍较明显。因此，超跌低价股仍将会是沪深两市未来数周内反弹上涨行情中的热点，这是一个低价股技术性超跌后价格重心上移的过程，买盘的推动导致钢铁、造纸、地产等板块轮番强势反弹，这种低价股炒作其实和基本面、成长性关联度并不大，有一定的投机性。

　　目前，上证指数反弹行情打破了震荡平衡区域，突破前期短期高点2145点只是时间问题，阶段性筑底过程逐渐完美，震荡上涨是现阶段大概率事件，只要上证指数在30日均线上方震荡，就不必过度担心反弹行情马上结束。上证指数在十多个交易日内一直以2068点作为短期股指波动重心中轴，本周四，大盘以中阳线突破震荡盘整区，预示着11月份沪深股市行情可以乐观看待。

　　阶段性趋势上，只要上证指数放量突破2145点，则短期大盘头肩底形态形成，市场交投信心必然大增，大盘将有一波乐观的反弹行情，以目前市场大盘低价蓝筹股的低估值来看，市场是具备了持续反弹的动力。2012年只剩下最后一个交易季度，11月份市场较为敏感，是价格波动较敏感的时间周期：11月份是1664点以来的50个月；是大波段高点3478点以来的36个月；是波段高点3186点以来的25个月；是2007年大牛市最高点6124点以来的60个月；是2005年大熊市调整最低点998点以来的90个月。

　　大盘上证指数自2007年大牛市最高点6124点以来已经调整下跌了5年，股指调整空间幅度上已经跌破2000点，因此，1999点将是一个很重要的阶段性底部低点，这个阶段性低点产生的大反弹空间幅度，我们认为至少是上证指数500点空间幅度，即：上证指数未来至少可以反弹上涨到2500点以上。

　　2012年四季度整体上还是一个构筑底部的震荡反弹过程，真正的反弹上涨行情可能在2013年上半年展开，四季度反弹行情的主流热点板块是超跌低价股，随后反弹行情的主流热点会向一、二线蓝筹股转变。

　　股票的价值是受宏观经济、行业现状、企业经营能力影响，一般是比较平稳增长的，振幅比较小，而沪深股市现实中的股价波动，受市场买卖供求力量的影响、受资金面影响，波动要频繁的多，投机性要强得多，振幅也大得多。如果投资者是真正投资交易，完全可以忽略股票价格的短期波动，以获得长期投资操作收益为目的，如巴菲特式的价值投值。如果是投机交易，只要把握住股票涨跌波动的较大周期就可以了，如现在的钢铁股、造纸板块、航运股、航空股等实际上是一种周期性交易机会。

　　理论上讲，股票有自我增值能力，如沪深股市里的蓝筹股、成长股，这当然不包括沪深股市里很多三线垃圾股，因此优质蓝筹股、成长股随着企业本身盈利的不断增加，股价长期来看是可以由盈利不断推动其价值中枢或价格重心上移。但客观上讲，这个过程是很慢的，一般好的上市公司股票净资产收益率也就10%左右，而沪深股市里的股票市净率普遍较高，这就必然导致股票投资者更多地关心市场的投机性交易机会或者技术性交易机会，这也是为什么近期市场超跌低价股活跃强势的根源。市场在任何时候短期或中期波动中，投机性买卖盘或者技术性买卖盘都是占有较大影响的主流力量。

　　我们在投资操作中永远也没法准确预测到短、中、长期的价格波动拐点，即：价格拐点在什么时候、什么价位发生，其实要做到这一点完全是不可能的，因为任何人也是这个市场的一分子，也会对这个市场产生作用，这就是合力和趋势的作用，投机性买卖盘合力的作用是非常强大的。

　　所以，我们没必要去非常准确地预测未来，只要知道价格波动短、中期趋势就可以了，即大致知道股价的走势趋势，任何投资者都不可能有足够的力量来控制市场价格趋势，也不可能做到，所以新疆德隆集团操作失败了，而量子基金的索罗斯成功了，这就是股票交易操作的真面目。

　　沈峥

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