民生证券投行整改余震 多项目流失

　　“据我所知，不仅康缘药业，还有其他公司也把民生证券给换掉了。”康缘药业董秘程凡对《投资者报》记者说道。同时他还表示，康缘药业这次更换定增项目的主承销商并没有什么特殊的考虑，是很正常的选择。他认为，民生证券如果能正确处理当前所面临的问题，以后还是会有好的发展的。

　　近日，康缘药业的定增项目承销商被曝从民生证券更换为中金公司，该药业公司的定增项目一直受到投资者的关注，其进展情况也成为投资者追问的话题。

　　康缘药业证券办工作人员李明确认了此事，并对《投资者报》记者表示，在股东大会上公司提到该项目进展情况可能会涉及到信息披露等敏感问题，所以目前项目的进展情况不便透露，如果有重大进展，公司会及时发布公告。

　　面对多家企业换掉民生证券投行的问题，民生证券没有给出任何说法。其媒体负责人李向东在接到记者电话时说，他已经不负责这块工作，可以让公司前台给转接“媒体专员”；但这“媒体专员”是谁，公司前台也觉得迷茫。几经周折，最终民生证券投行部工作人员刘小姐对记者表示，有关部门业务情况不便评论。

　　康缘药业更换投行

　　早在2013年1月21日，康缘药业就公布了定向增发预案；在2月6日通过股东大会批准后，至今仍在审批中，未有实质性进展。

　　从项目进展情况和公司董秘程凡的态度来看，康缘药业对民生证券的工作似乎并不满意。从康缘药业的角度，公司肯定是想尽快完成定增，即使更换投行后会影响到定增的进展，公司依旧选择把民生证券换掉，那就代表公司认为由民生证券继续做承销商的话，只会让定增项目完成之日变得遥遥无期，无法顺利完成。

　　2013年5月31日，民生证券因保荐天能科技被证监会处罚。天能科技在2012年2月1日披露招股说明书后，遭到媒体的质疑，后在2012年4月撤回发行上市申请。

　　随后，证监会对该项目进行现场核查，发现天能科技项目涉嫌财务造假，对中介机构民生证券进行立案调查。

　　民生证券因此而受到警告处分，没收从该项目中获得的收入100万元，并处以200万元的罚款。同时证监会责令民生证券在6个月内对内部控制制度、尽职调查制度等方面存在的问题进行整改。对保代邓德兵、刘小群给予警告，并各处以15万元罚款，同时采取终身证券市场禁入措施。

　　据报道，正是民生证券投行部整改，导致康缘药业决定更换承销商。北京某券商的投行部人士对记者说道，这次康缘药业更换承销商，中金公司仅仅提供通道的几率很小，毕竟现在对风控要求很高，对项目质量的检查应该会比较严格。这样的话，中金公司估计会重新审核材料，重新申报项目。时间上，更换投行肯定会影响项目进展情况，不过如果中金公司做得比较顺利，或许是个不错的选择。

　　投行业务受牵连

　　据记者了解，以前中介机构和保荐代表人因违法违规受处罚，大部分是由于企业上市后业绩变脸等情况，但今年以来，证监会进行严厉的财务核查，对各个环节涉嫌造假的相关券商都进行了处罚，表明了证监会对于IPO造假上市采取从严处罚的零容忍态度。

　　天能科技就是由民生证券主动撤销上市申请的，但证监会依旧给出了警告处分，并罚款300万元。

　　因IPO造假受到处罚，从而影响到定增业务的不仅是民生证券一家。其他券商在被证监会立案调查期间，其承销的多家定增业务同样被叫停，但并未出现相关公司更换投行的情况。

　　从2011年开始，民生证券大肆招揽投行队伍，团队规模从20多人增加到近80人。这些人员中，通常是带着项目被招揽到民生证券的，因此会有非常高的提成奖励，由此导致投行风格非常激进，经常会出现保荐项目业绩变脸的情况。

　　据Wind数据显示，民生证券2010年首发项目为7单，收入排在第20位；而在2011年其首发项目有10单，收入一下跃到第7位；在2012年下半年IPO暂停的情况下，其首发项目仍有7单，收入继续上升排到了第6位。

　　证监会责令整改的处罚极大地影响了民生证券的投行业务。截至发稿，2013年民生证券承销的项目数量排在第24位。

　　另据报道，华闻传媒的资产重组项目，原本是由民生证券担任财务顾问，因怕被拖累，在今年5月公示，改聘渤海证券为财务顾问。

　　佳都新太也因民生证券投行部被证监会责令整顿，而选择终止与民生证券的合作，改聘东北证券为财务顾问。■

　　《投资者报》记者 郑宝旭

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