逃离创业板 把握结构性机会

　　短期创业板的调整压力非常明显。临近1600点一带，创业板的市盈率为70倍左右，大部分个股（特别是高于中小板40倍市盈率的）都将面临估值风险。当前创业板的危险程度如2007年高位时期的主板市场。创业板的未来不容置疑，但是对于手握筹码的创业板老板们，减持套现原始冲动仍较大。创业板在上半年的解禁市值规模与2013年全年的解禁规模差不多，达2000亿元。而且市场预期3月份后IPO再次开闸，600多家公司将会陆续来到A股市场，并且大部分是是中小市值个股，届时股票供需平衡可能打破。现在新股越炒越妖，套用一句词就是：别看现在闹得欢，迟早拉清单。

　　实事求是的讲，未来中国仍将继续经济结构升级，创业板的前景长期看好，但短期而言，必须保持高度的谨慎。创业板个股也会分化，一些个股仍将继续保持活跃，而另外一些过度高估的个股可能会下跌。对于创业板成指(399006)的走势，笔者研判可能有2种：一是高位持续震荡，直到趋势反转。另外一个就是直接暴跌，跌到某个位置（如1200点）一带或有企稳。第一种比较理想，但较难。根据资本逐利的想法，部分估值相对低位的中小板个股将会替代部分创业板个股进行前行。而主板市场，短期符合笔者前期的研判：沪指如果日均成交额1018亿元并且沪指短期站上60日均线，则有一波行情。主板短期上行动力犹在，阶段性的价值修复已经开始。从全年角度看，短期经济可能并比不如意，如2月汇丰PMI预览值为48.3，创7个月新低。可以预期下周一公布的房地产相关数据也不会太理想。但从流动性而言，第一季度的流动性仍较好，这一点我们可以从逆回购价格等方面进行观测。另外，1月份的官方PMI也下降，但并不妨碍市场的上行格局。因此重点还是市场的流动性决定市场的涨跌，这个认识非常重要。另外预期2月份CPI同比下降是大概率事件，利于市场流动性释放。

　　从股市内的上涨结构看，中国石化销售业务将允许民资参股，该股5年来首次封死涨停，而中国石油也跟随。每次两桶油上涨，有经验的投资者往往减仓。但这次笔者认为或与往常不同，因为这次两桶油的上涨是国有企业改革的缩影，延续性方面较好。未来市场除了关注资源改革，还会关注电改、煤改、水改等方面，这类跟两会预期有关的改革。总体建议逃离高估的创业板个股，适度把握结构性轮动机会。

　　短期的投资机会建议重点关注2类：1、业绩预增的个股，特别是仍处于低位的个股，如上期建议关注的京东方A已经有启动迹象。2、选择受益于两会预期的个股。如可能受益于电改预期的特变电工。冷链物流中的雪人股份，以及远程医疗+软件外包+网络安全+智能穿戴+养老产业兼备的民族品牌东软集团。

　　余承

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……