私募调查：下半年最高看至2600点

　　近期市场资金全面活跃后，做多看多的声音开始放大，在上证指数临近2200点之际，后市走向如何判断？蓝筹股行情开启后，估值修复的过程会持续多长时间？

　　通过对全国近60家私募基金的问卷调查，融智评级数据中心获得了具有相当代表性的私募基金观点：近4成私募基金看多下半年行情，最乐观者认为下半年上证指数有望挑战2600点。

　　本刊记者亦在调查采访中了解到，今年上半年业绩排名靠前的私募基金对下半年行情普遍看好，但同时也认为操作难度并不低，蓝筹股阶段性机会或许并不缺乏，但是否有更多的资金进入则有待验证，若只是存量资金在市场里“折腾”，仍难以实现风格转换。

　　下半年行情：乐观和中性占近9成

　　据融智评级数据中心调查，38.89%私募对下半年行情持乐观态度，50%私募则持中性态度，11.11%私募则表示悲观。换言之，近9成的私募基金认为下半年的A股行情具有操作价值，只有近1成的私募基金继续维持原有判断，认为低迷或将延续。

　　具体到指数的点位上，调查显示私募基金对下半年行情运行区间的判断比较集中，最乐观的私募基金认为下半年上证指数最高看至2600点，则最低则有私募看至1600点，大部分私募则认为A股会在2000到2400点间运行。

　　本刊记者在采访中了解到，此前业绩排名靠前的私募基金对下半年行情走向的判断更多是“乐观中带有十足的谨慎”。

　　泽泉投资辛宇认为，下半年行情整体判断要好于上半年，但在无重大政策外力的影响下，股市积弱已久，市场信心的重建将是长期的过程，故单边大幅上行的可能性也不大，市场围绕着中国经济转型的成长股为首结构性行情将延续，股市价值洼地的客观事实使得指数大幅进一步大跌的概率较小。

　　创势翔投资黄平则指出，随着各项国企改革政策进一步落实，房地产的投资效应降低和股市的赚钱效应加强，将会吸引那些之前投资房产的资金进场，还有那些从影子银行被赶出来的资金。如果能成功吸引这些资金进来，将在资金面上为下一波行情提供强有力的支持。

　　蓝筹行情还能延续多久

　　对于蓝筹股的行情是否能延续，延续时间又有多久？目前在私募基金之间存在着争议。

　　深圳市达仁投资管理有限公司总经理杜旭东认为会持续一段时间。他表示“这波反弹是在经济并没有大家所想像那么差，PMI等经济指标超预期的前提下产生的。在沪港通即将推出的情况下，带动大盘蓝筹股上涨。蓝筹股上涨是从有色、煤炭开始，到最后炒的是银行和券商。基本上上述板块都反弹了10%左右，蓝筹股再往上的空间不会太大，据了解的情况，下半年经济会有好转，但是复苏的力度不会太大，如果经济好转，央行政策会回到偏紧的状态。”

　　穗富投资易向军也有类似观点，他认为，蓝筹股在流动性有限的情况下，蓝筹股的机会势必受到限制。而创业板指数将来必将超过主板，而且会加速度完成，并为新三板股的做市创造条件。受益于创业板企业的高成长，三年左右的时间创业板将以稳中上升的方式超越主板指数，甚至更高，因此创业板依然是值得投资的方向。

　　广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平则表达了不同的观点，他认为：“近期市场出现小盘股下跌，超跌蓝筹股爆发的状态，其实也是一种市场资金在做提前量的动作，毕竟沪港通一旦实质开通，必然会对市场的投资理念带来比较大的实质性冲击影响。这波超跌蓝筹行情主要是围绕着我们前期谈过的强周期展开的，这也说明当下不少场外资金也确实开始看好未来中国经济新的腾飞，最重要的是，不少资金已经相当有信心，坚信当下就是市场的底部区域。”

　　风格转换并不容易

　　蓝筹股行情开启，创业板指数走低，是否意味着风格全面转换？不少私募基金对此仍持怀疑态度。

　　“很难出现风格转换。在大涨之前，很多机构是没有参与的。到了目前这个点位，大家都觉得可参与度不够。现在创业板、中小板已经开始回升，原因是大家没有之前那种卖创业板、中小板，买大盘股的动力了。之前都是存量资金在博弈，并没有增量资金进入。之前是卖小股票，买大股票，但现在大股票涨了10%，小股票跌了10%，这时候双方的平衡接近，现在很难有人会卖小股票，买大股票了。”深圳市达仁投资管理有限公司总经理杜旭东如是认为。

　　泽泉投资辛宇亦持类似观点，他认为，蓝筹股由于体量巨大，其炒作需要大量资金推动，在增量资金大批入市之前走出持续上涨的可能性较小。故在一段时间内，以创业板为代表的小盘成长股的炒作将是市场无奈的选择，其二者走势的分化在过后仍将延续。

　　吴国平则比较看好蓝筹股板块，他认为：“现在距离沪港通正式开通的日子也还有点时间，这时间里，就是做时间差的时候，在这阶段，相信蓝筹股，超跌蓝筹股的机会应会反复提前反映，反复呈现活跃的态势，一旦沪港通实质开通后，经历一段动荡后再实现市场真正的飞跃，大概的运行轨迹应是这样的。”

　　本刊记者 王柄根