平安帝国的明天

　　网络与传统企业能否顺利融合？传统企业能否逆袭互联网？O2O模式能否顺利实现？

　　所有种种当前最火热的讨论，与互联网的种种，都可以体现在平安帝国的选择当中，同时，也是每天萦绕在其帝国的掌舵者——马明哲脑海当中的问题。于是，“平安战车”的雏形开始形成，陆金所、万里通等互联网金融产品开始出现，甚至平安好房与平安好车也都开始火热上线——的确，平安帝国正在转型。

　　也就是说，新的时代，平安帝国拥抱互联网的决心由此可见。

　　那么，其转型之路是如何一步一步实现的呢？在转型之后，平安帝国的三驾马车，投资、银行与保险业务又将何去何从？其互联网金融业务与其传统业务之间的关系又如何？最终，平安帝国真的能够获得互联网用户的青睐吗？

　　让我们走进本期的平安帝国，在《平安金融阳谋》当中观察平安战车的未来。

　　平安金融阳谋

　　中国平安的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业各利益相关方创造持续增长的价值，成为国际领先的综合金融服务集团和百年老店。

　　然而，在风云变幻的时候，当互联网巨头开始杀进金融行业的今天，中国平安的愿望能否延续？

　　自从1995年中国平安提出探索综合金融的商业模式以来，在近20年的时间里，中国平安相继搭建了保险、银行、投资三大传统主营业务，此外，在互联网金融领域，中国平安也在抓紧布局。

　　对于综合金融战略，马明哲此前曾经说过：“迎难而上是平安成就百年基业的唯一武器。守业被淘汰是必然的，这是历史永恒的规律。综合金融是全球金融业的发展趋势，是时代发展的必然产物，平安唯一的选择，是顺应客户的需要，顺应市场的变化。无论在什么行业，只有顺应市场和客户的要求，企业才能生存并获得可持续发展的源泉和动力。”

　　然而，这起历经20年的战略，在当前的互联网时代，还能否适用？如今的平安金融将如何继续启航？

　　平安综合金融的过去

　　从平安的业绩反馈，我们可以看到中国平安的综合金融战略在过去的一段时间当中已经取得了一定成绩。

　　2014年10月28日晚，中国平安公布其截至2014年9月30日的9个月期间未经审核业绩。业绩显示，2014年前三季度，中国平安旗下保险、银行、投资三大主营业务增长强劲，带动集团整体业绩高速、健康增长，实现净利润386.74亿元，同比增长31.3%；归属于母公司股东的净利润316.87亿元，同比增长35.8%，超越市场预期。

　　其中，作为综合金融的基石，中国平安的保险业务增速稳定、品质优良。平安寿险实现规模保费1917.24亿元，同比增长15.4%。其中，盈利能力较强的个人寿险业务规模保费同比增长14.3%至1779.76亿元；新业务规模保费423.25亿元，同比增长19.9%。电销业务实现规模保费67.35亿元，同比增长41.6%。

　　作为平安综合金融的重要棋子，在银行业务层面，平安银行实现净利润156.94亿元，同比增长34.2%，处于行业领先水平；非利息净收入162.33亿元，同比增长95.8%，在营业收入中的占比提升至29.7%。得益于近两年来的持续业务结构调整和优化，经营效率显著提升，净利差、净息差分别同比提升0.29、0.30个百分点。

　　而综合金融三驾马车之一的投资板块，在2014年也取得了一定进展。其三季报显示：截至2014年9月30日，平安保险资金投资组合规模达1.37万亿元，较年初增长11.2%，保险资金投资组合净投资收益率稳步提升。

　　所有一切业绩的提升，均来自于平安综合金融战略的实施——随着中国平安集团完成对保险、银行、资产管理公司三大支柱进行资源的整合，平安的交叉销售也开始了加速，从保险产品之间进而延伸到银行、信托、证券等非保险业务。

　　正是通过交叉销售，平安综合金融才得以在各个业务板块提升其业绩——目前平安财产险、养老险每年都有近20%的业务量来自交叉销售；平安银行2008年开始发行信用卡，短短一年时间发卡就超过100万张，创造了信用卡市场发卡新纪录，其中65%以上的发卡量出自寿险及其他专业子公司的销售团队。

　　2013年3月，由原综团会及重客会整合而来的团金会作为中国平安综合金融指导委员会授权下管理团体综合金融各项工作的最高组织应运而生。与过去依托寿险、产险为基础的综合金融模式最大的变化是在该顶层设计中，银行平台成为中国平安综合金融的主导方。

　　这让平安综合金融的战略提升到了另外一个层面——即由交叉销售提升为“以客户为中心的一站式综合金融服务”。在以银行为首的团金会层面，中国平安构建了一套总协调机制，然后在平安银行的牵头下，平安银行协同中国平安下属各个子公司为地方政府提供一站式的投融资服务，充分将中国平安综合金融的优势发挥到了极致。

　　进行时：平安战车启动

　　2011年8月，平安金融科技公司成立，该公司为平安集团直属的一级子公司。平安庞大的金融版图中，其功能定位是拓展和开发互联网平台的新渠道，基于电子银行业务平台为客户提供完善的支付平台类金融产品。

　　2014年年初，在平安集团内部会议上，马明哲直言“作为传统金融业，平安未来最大的竞争对手，不是其他传统金融企业，而是现代科技行业”。

　　这昭示了平安金融下一步的动作及意图！

　　换句话说，平安战车将开始正式新一轮的启动。对此，中国平安表示，未来还将继续落实“平安战车”的公司管控及治理模型，全面提升集团内各子公司的协同效应，持续探索现代科技与传统金融的深度融合，努力把平安建设成为“国际领先的个人金融生活服务提供商”。

　　其实，就中国平安的未来发展战略，“掌门人”马明哲实际上筹谋已久。

　　这来源于他对互联网的观察。私交上，虽然与马云、马化腾交情甚笃，然而，马明哲心里清楚，阿里巴巴、腾讯等现代科技企业才是中国平安未来最大的竞争对手。

　　就此，中国平安的未来战略基本成型，那就是运用科技力量进行基因突变，逐步布局科技金融帝国蓝图。为配合战略实施，中国平安设定了“两条腿”走路战略——一方面，确保现有业务持续加速、稳健发展，加大现有的增长引擎；另一方面，打破原有的模式和思维，利用现代新科技的发展机遇，从产品、渠道、营销、服务等各方面大胆、彻底革新。

　　就此，从2013年起，平安开始了互联网金融的布局：

　　2013年6月，平安设立了自己的支付公司，成为第一家拥有独立支付公司的金融机构。

　　2014年8月15日，中国平安宣布携手易贝推出一款在线网络贷款产品“贷贷平安商务卡”。其特点是不需客户提供企业银行流水和财务报表，也不需要卖家提供任何固定资产做抵押或任何担保，完全凭借卖家的个人信用及销售数据授信和以卖家交易行为信息作为审核依据。

　　截止今天，中国平安已经完成包括陆金所、万里通、平安付、新渠道、好车、好房、征信、健康管理等在内的非传统业务板块布局。

　　而按照马明哲的构想，非传统业务板块将起到引流获客的作用。而平安的互联网金融业务也将立足于社交金融，将金融融入“医、食、住、行、玩”的生活场景，实现与用户的高频互动，并从生活到金融，推动非传统金融客户转化和迁徙成为金融客户。

　　那么马明哲的构想能否实现呢？

　　一个不容忽视的现实是，在这个领域，中国平安才刚刚开始。

　　至于能否实现，则需要重新审视中国平安的基因。

　　中国平安的DNA

　　从1988年中国平安诞生于深圳蛇口到如今的3万亿规模，中国平安的发展秘籍就是“整体素质、协调作战”。

　　这一点，无论是平安证券还是在平安投资以及其他各条业务线，集体作战都是被公认的事实，我们将其命名为“平安战车”。

　　在平安战车的组织架构当中，数字“4-2-3-1”就能简单概括——4为后卫，包括集团投管中心、集团资金、集团内控中心以及集团品牌IR；2为中场，由数科、科技、金科组成的科技系列以及集团企划人事组成；3+1为前锋，即三大板块保险、银行、投资，1个突前锋。通过战车的概念，形成一个清晰和完整的管控地图。

　　而在新的战略之下，互联网金融依旧是平安战车的一部分，也就是平安战车的前锋。

　　事实上，这种集体作战的DNA与互联网的精神并不吻合。

　　1969年ARPA建立了ARPANET网开始，“开放、平等、协作、分享”的互联网精神就开始诞生并且延续至今，成为众多网民信奉的宗旨。

　　那么，对于一家企业来讲，在传统业务及管理模式发展运用20多年之后，如果其重新开始互联网业务，那么，企业的DNA到底何去何从？

　　另外一个方面，我们可以参考的是线下的万达集团企图借O2O业务进军互联网，然而，截至今天，万达集团显示的都不过是一个资本上市的布局及概念，关于具体业务，则是依旧没有下文。

　　而对于平安来说，携传统企业的优势与在互联网行业摸爬滚打了10多年的阿里及腾讯相比，“平安战车”的前锋——互联网金融及其他业务到底优势何在？

　　我们不得不保持怀疑！

　　平安投资护驾综合金融

　　在马明哲的心中，中国平安集团（下称“平安”）的综合金融业务分为银行、保险、投资三驾马车，而在这三驾马车当中，唯有投资业务能够帮助平安综合金融迅速扩大——依托于保险主业，通过并购兼并、投融资等方式做大弱势领域，平安将迅速成为行业领先者。

　　那么，作为护驾的重要功臣，平安投资有什么特点？又是如何对平安的综合金融战略起到保驾护航的？它到底有哪些优势与弊端？

　　让我们走进庞大的平安投资。

　　根据中国平安2014年8月21日发布的中报显示，平安上半年实现归属于母公司股东净利润为213.62亿元，同比增长19.3%。

　　其中，相比较寿险等传统业务，平安的投资业务在同类市场相比当中似乎更扎眼——养老险受托和投资管理资产保持市场领先，实现净利润5.44亿元，同比增长28.9%。

　　平安投资是如何做到的？

　　平安投资的构成

　　在了解平安投资的战略及动作之前，让我们先梳理一下平安投资的构成。

　　根据中国平安发布的2013年年报显示，在投资业务的分类当中，平安的投资业务主要涵盖了资产管理、信托业务及证券业务，此外，正在逐步崛起的PE业务以及不动产投资也是平安投资业务当中的一员。

　　而在近期，《投资时报》对中国平安集团总经理任汇川关于平安投资的采访当中，其也进行了详细解释，“中国平安投资板块涵盖的内容，最大一块是资产管理，上海的资产管理公司管理的资产约1.5万亿，其中1.3万亿主要来自平安内部，如寿险业务；还有近1900多亿是外部资金，远到卡塔尔、近到国内的保险公司；另外就是香港资产管理公司，大概三百亿左右。

　　第二块是平安信托，然后还有平安不动产，这是我们专门为险资和客户去做的不动产开发、物业管理的公司；另外包括平安证券、平安大华基金，还有平安罗素，都属于投资类的。

　　我个人还多管了几块业务，比如信用保障保险，属于银行类业务，单独看事业部的话，信保业务已经成为集团第四大利润贡献体。”

　　而这些资产的管理规模到底有多大呢？

　　据其中报显示，截至2014年6月30日，平安信托管理的信托计划资产规模达3668.86亿元，较2013年末增长26.4%，高于行业平均增速，而这3000多亿的主要资产构成为：

　　高净值个人客户与机构客户财富管理业务，并基于平安信托早期为集团保险资金投资服务职能而建立起的PE股权、房地产与基础设施建设三大领域的专业投资能力，逐步形成了聚焦“另类资产管理”、“私人财富管理”及“私募投”三大业务领域的成熟模式。

　　而在投资管理方面，中国平安也经过近十年发展，搭建了涵盖PE股权投资、房地产投资、基础设施建设投资、固定收益、另类资本市场及传统信托六大板块投资业务，涵盖债权类业务与股权类业务，业务类型丰富、主动管理能力高。

　　这3000多亿的主动投资管理，既给了任汇川更多的机会，同时，也让其投资压力倍增，不过，显然，他已经适应了这种生活，因此，平安投资的特点，他顺手拈来“从整个资产管理业务来讲，它的特点，一是轻资本，如果资本市场给估值的话，它应该会高过银行和保险这两个比较耗费资本的行业。它的贡献有双重，一是自身商业模式带来的资产管理费，二是帮助委托方去获得更高投资收益。比如说，帮助保险资金提高收益。

　　另外，它也可以帮助第三方客户。它在整个平安金融的战略里边，主要作用是提供更多、更好的金融产品。除了中投和国寿，平安的资产管理公司现在是国内第三。信托公司也名列前茅，但正如你们所说，证券、基金业务，也包括银行，都还是同业中游，甚至靠后一点的排名。”

　　中国平安的投资策略

　　如同任何一家投资公司，如何在保障资本安全的情况下追求更大的收益，这也是摆在平安资管面前的难题，尤其是在国内目前投资渠道有限的背景下。

　　对此，平安资管董事长万放此前曾表示，“保险资管行业面临的一个主要困局就是保险资产和保险负债的久期并不完全搭配，资产无法满足保险负债的久期。”

　　那么，平安资管的主要投资策略是什么呢？又是如何打破困局的？

　　据其中报显示，截至9月末，平安信托集合信托中融资类信托计划的规模为1507.70亿元，其中投向房地产的规模为680.28亿元，占比为45.1%。前三季度所有房地产集合信托计划到期项目全部如期兑付，共兑付256亿元，第四季度预计将兑付115亿元。

　　在房地产存量项目中，大中型交易对手占比90%以上，一二线城市的分布比例超过三分之二，剩余期限2年以内的产品占比80%以上。所有存量项目风险可控，未发现潜在违约风险。

　　换句话说，平安信托及资产管理的主要产品类型依旧为房地产信托，而其控制风险的主要方式为交易对手准入，据其中报显示，“交易对手准入方面，平安信托房地产业务交易对手始终集中在全国性、区域性的龙头房地产企业，存量业务中大中型交易对手占比超80%。高信用评级交易对手占比逐年上升，有效缓解市场波动带来的业务不确定性。与此同时，平安信托通过对‘业务地域分布’及‘项目久期’的主动选择进一步主动管理房地产业务风险。房地产业务于一、二线城市的分布占比超60%；随着房地产市场风险积聚，2014年上半年公司新增房地产项目平均期限已下降至一年”

　　除了房地产信托类产品的布局，在平安资管当中，另类投资的占比也开始逐步上升，占据其收益率的中枢。还是来源于中国平安披露的中期报告，我们可以由此看出其投资方向的改变——“截至2014年中期，中国平安保险投资资产13566.31亿元，较年初增长10.3%，上半年共实现净投资收益318.94亿元，同比增长22.83%，净投资收益率为5%，较上年提升0.2个百分点，源于债权投资计划等高收益率资产占比提升；总投资收益233.29亿元，总投资收益率为4.3%，同比下降0.6百分点。主要由于上半年资产减值损失大幅增长以及买卖价差由正转负。”

　　而根据本文作者的梳理及采访，平安除了信托以及不动产之外，在PE股权投资领域，中国平安也在加速布局，目前已经完成了平安信托旗下的平安创新资本，平安证券下面的平安财智，此外，在平安集团内部，也在2年前筹划了平安集团投资基金，主要从事互联网、消费、医疗等比较早期的投资。

　　“最近整个集团对投资这块业务越来越重视，因此仅仅成立两年，我们就已经投资了多家公司，甚至一些海外项目我们也会去看。”平安创新投资基金董事总经理郁乐告诉本刊记者。

　　平安投资的管理

　　如果说整个平安综合金融是一架战车的话，那么平安投资则属于护驾中队，同样有属于类似于平安综合金融的管理方式，即管理扁平化，各个业务线统一决策，然而大家分头行动。

　　其中，平安总经理任汇川则属于各个业务线的决策者，当然，在各自的业务线上也有不同的操盘手，让我们以股权投资当中的平安创新投资基金为例进行说明。

　　在平安集团从事PE的三架马车当中，隶属于集团层面的平安创新基金，虽在集团层面份额相对较小，然而，在具体投资决策当中，其决策流程相当迅速。

　　“我们的投委会非常简单，决策速度也非常快，跟大家理解的可能不一样，好多人都认为我们是一个保险背景的公司，每天需要准备这么厚的报告，实际上不是这样，我们的决策非常简单，大部分情况下就是一个邮件，直接往上走的话，就是一个人数不多的决策层，我们决策非常快。”郁乐表示说。

　　正是因为快速的决策机制，成立两年，平安创新投资基金的业绩斐然。

　　“我们在早期的互联网消费和医疗方面的投资，在过去的两年大概投资了60个项目，到现在为止我们自己也做了一个回顾和总结，我们觉得，包括我们集团的领导觉得做的还不错，所以下一步继续加大力度，无论从投资的范围还是投资的标的来说都会有比较大的升级，所以这个可能是我们最大的一个挑战，换句话说，接下来平安会用更大的力度及资金来支持我们。”

　　对话郁乐：

　　《公司金融》：从资金来源上，你们跟平安集团是怎样的关系？是平安集团的自有资金还是平安信托的募集资金？

　　郁乐：我们的资金来源是比较丰富的，目前为止我们主要的资金来源还是平安，但也开始逐步有外部的钱进来。包括我们有一家最大的互联网之一的公司，他是我的LP，另外也包括平安信托的募集资金，事实上，我们如果希望通过他们的财富平台募集资金的话，那么我们就可以请他们帮助，但是对我来说同时也可以请市场上任何人帮助。

　　《公司金融》：作为平安集团下面的投资基金，你们在投资的时候是如何跟平安集团的资源相匹配的？

　　郁乐：的确如此，我不会所有投资都做，而只关注那些我们觉得跟我们有关系的，我们有优势的，能搞懂的行业。比如，VC里面有几大方向，互联网、消费、医疗还有所谓的信息制造业，包括在消费里面有很多，这个我们是坚决不投的，因为跟我们没有关系，我们只专注跟我们有关系的，比如说车主相关的车主生态，我们要加大力度做，比如说医疗健康，特别是互联网跟医疗健康结合得我们也去看，因为我们平安里面有最大的养老险，我们在业务上是有合作契机的，或者说移动智能电视，这个我们沉浸了很长时间，我们有非常强的投资组合。

　　《公司金融》：在具体的投资过程当中，你们是如何配合平安综合金融业务的？

　　郁乐：整合这件事情肯定很不容易，大家可能理解，对于任何一家大公司来说，如果说要做一些事，特别是横向整合资源的话肯定是不容易的。但是我的理解可能有点不一样——最简单的方法就是说当你跟他不是一伙的时候，你整合资源就很难，可是当你跟他是一伙的时候，你做很多事就容易很多了。

　　比如说我们在投资车的时候，我们的做法就是跟我们的产品，平安好车那边结合非常紧密，我们甚至可以成立共同的工作小组，甚至从公司层面的话他们也有参与，这样一来就等于把大家的战略、利益、行动能力全部整合起来，这样的话才能达到重拳出击的目的，这在平安里是非常好的传统。

　　因为平安一贯执行的是综合金融策略，所以到目前为止几乎所有的部门百分之百控制在平安集团下面，完全百分之百的控制，这包括以前平安银行做业务，包括和信用卡的结合，包括和银行的结合，都有非常传统的内部打法，当然我们也是跟随了这样的打法，这样的话你的投资战略就很容易和后面的资源整合在一起。

　　《公司金融》：你们大概投资金额是多少一个案子？

　　郁乐：最开始我们投的项目都不是很大，最早是A轮的项目，最近的话我们的力度在逐步加大，现在开始投A轮超过一千万美金的项目，人民币在六七千万人民币，往这个方向走。

　　策划/撰文 王月平

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……