新规下的不和谐音符：违规减持与增持作秀

　　6月中旬的深幅回调之后，证监会连出重拳维稳股市。7月8日晚，证监会就紧急出台新规，从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东（以下统称重要股东）及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。同时鼓励上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员通过增持股票等方式稳定本公司股价。

　　新规出台后绝大部分公司都纷纷响应，但也有一些不和谐身影混杂其中。一方面，有上市公司对于证监会限制减持的规定熟视无睹，依然顶风作案，或者打起了法规的“擦边球”。另一方面，在大多数个股股东拿出真金白银维护股价稳定之际，却有一部分上市公司出现几千元甚至几百元的“迷你”增持，而这种没有任何意义的增持作秀，显然也违背了新规的初衷。

　　减持个股大跌期间遭遇重挫

　　Wind数据显示，今年以来至6月12日市场深度回调之前，共有1214只个股出现净减持。其中，净减持股份占流通股比例超过10%的个股就多达87家。而重庆钢铁（601005）、等四只个股统计期内净减持数量占流通股比例达到了30%以上。

　　大股东的减持举动前期狂热的市场下，似乎并未影响投资者的热情，却成为了6月中旬席卷而来的大跌的“帮凶”，导致个股股价的大幅下挫。数据显示，在6月12日至7月9日大跌期间，前期出现净减持的个股中就有545只股价出现腰斩。而在净减持数量占流通股比例超过10%的87只个股中，就有48只个股大跌期间的跌幅超过了50%。

　　而在大跌期间，股东们也没有放缓减持的步伐。根据Wind统计数据显示，6月15日至7月9日市场深幅回调期间，共有274家公司出现净减持，净减持数量合计达到19.57亿股，净减持金额高达39.15亿元。

　　违规减持屡禁不止

　　大股东减持本身无可厚非，但有部分公司为了在高位套现，不惜进行违规减持。资料显示，今年以来，深天地A、雏鹰农牧、中洲控股等多家公司因违规减持收到了交易所的监管函，而海润光伏董事长还遭到上交所的公开谴责。而进入7月，又先后有中航黑豹、威华股份、津劝业等多家上市公司因存在违规减持而受到不同程度的监管措施。

　　其中，中航黑豹大股东违规减持事件最为引人关注。7月28日，公司公告中航黑豹控股股东金城集团和一致行动人中航投资收到中国证监会的调查通知，因为违规减持中航黑豹被立案调查。中航资本总经理杨圣军因为违规减持中航黑豹事件被董事会免职。

　　面对市场的深幅回调，管理层连出重拳维稳股市。7月8日晚，证监会就紧急出台新规，从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东（以下统称重要股东）及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。而在这种护盘热情高涨的大环境下，仍然有部分公司将新政策当成了“耳边风”，依然违规减持。

　　根据Wind数据显示，7月9日至31日期间，仍有16家个股遭遇重要股东减持，而减持金额达到100万以上的个股有6只。分别为中信证券、丰原药业、万福生科、大西洋、西藏珠峰和盛通股份。

　　其中，中国人寿于7月10日以每股27.38元的均价减持中信证券3000万股A股股份，套现约8.2亿人民币。对此，中信证券坚称此举并不违规，指出中国人寿持有中信证券股票比例6.05%和5.74%均为占中信证券A股股数的比例，未考虑中信证券H股股数；若按中信证券总股本来算，减持前中国人寿占总股本的比例不足5%。尽管如此，仍有投资者认为，中信证券是打了新政的“擦边球”。

　　有分析人士指出，违规减持不仅损害了投资者的利益，更重要的是，大股东违规减持摧毁了市场信心。在A股市场上，上市公司遭遇股东大额减持，往往对市场信心造成较大的打击，甚至造成股价明显下挫，让投资者感到措手不及。

　　“迷你”增持：只是作秀并非传递利好

　　A股中涌现“增持潮”，但是否都在传递利好消息呢？并不尽然。在大多数个股股东拿出真金白银维护股价稳定之际，却有一部分上市公司出现几千元的“迷你”增持。

　　Wind数据显示，2015年7月9日至7月31日，大股东增持数量少于1000股（含）的个股共有52只，其中，苏常柴A、丰乐种业、西藏发展、中联电气、长高集团、好想你、荣之联等8只个股仅被增持了100股。

　　其中，长高集团一名高管的亲属在7月15日通过竞价交易买入公司100股股票，增持金额为842元，成为增持数量垫底的个股中增持金额最小的股票。

　　此外，有不少上市公司也出现了多位高管分别少量增持的情况。例如吉电股份统计期内所获得的2000股的净增持就来自于三位高管，其中李羽增持500股，刘玉斌增持1000股，周宇翔增持500股，合计增持金额为21000元。

　　上市公司这样的“迷你”增持，引发了众多投资者强烈的不满，有投资者高呼无法感受到公司的诚意。有券商人士认为，这种增持不过是迫于监管层和公司方面的压力做出的一种姿态，可能变相地显示出对公司股价和发展缺乏自信，对其二级市场表现不仅没有任何帮助，反而会破坏投资者对其的信心，适得其反。

　　不过，部分上市公司解释称，高管“迷你”增持只是开始，后续董监高将逐步增持。例如驰宏锌锗就表示，当前增持的55000股仅是公司董监高截至7月13日的增持情况，公司董监高在逐步增持，后续若股价不能企稳，还将及时向董事会提议回购股份。

　　此外，苏常柴A在7月9日完成765元的增持后，发出公告，称自2015年7月10起，公司将在未来6个月内择机出资2000万元增持公司股票。

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