人福医药：医院扩张驶入快车道

　　齐鲁证券本周推荐了人福医药（600079），理由是看好公司医院扩张进入快车道。二级市场上，人福医药经过大幅回调，目前股价有吸引力，投资者可逢低布局，并关注公司业务的扩张情况。

　　事实上，人福医药近期有不少的动作，包括①拟出资人民币5亿元设立全资子公司“武汉人福医疗集团有限公司，经营范围为对医疗机构、健康服务业进行投资与管理；②人福医药以实际出资不低于1.5亿元与孝南区政府共同设立“孝南区妇幼保健医疗管理有限责任公司”，成立后负责孝南区妇幼保健院的管理和运营。③人福医药以人民币1.06亿元受让黄石大冶有色金属集团总医院75%的股权。④30亿额度超短期融资券获准注册，有效期两年。

　　具体来看，人福医药计划未来与20家左右的公立医院合作，形成从轻问诊、门诊，到手术的综合医疗服务能力，实现线上、线下一体化的可及方式。线下优质医疗资源是目前各家医疗服务集团竞争的核心。设立全资子公司“武汉人福医疗集团有限公司”意在将公司现有的医疗服务资源整合，为加快医疗服务业务扩张提供硬件和软件的支持。乐观预计，人福医药有可能在2016年提前完成目标，跻身国内医疗服务第一集团。

　　另外，托管孝南区妇幼保健院标志着人福医药的目标从单一的综合性医院扩展到专科医院，尤其是妇幼专科医院。孝南区妇幼保健院成立于1953年，是湖北省首批“二级甲等妇幼保健院”。目前该院共有在岗职工350多人，开设有妇科、产科、乳腺外科、儿科、新生儿科、不孕症、内科等18个门诊科室。孝南区妇幼保健医疗管理有限责任公司拥有20年的托管权，未来规划设立月子中心等特色科室。

　　投资者还可以关注的是，人福医药受让黄石大冶有色金属集团总医院75%的股权，表明人福医药的扩张目标进一步扩张到了产权清晰、资质较好的企事业单位附属医院。大冶有色金属集团控股有限公司总医院是一所综合性二级甲等医院，设有17个临床医技科室，设置床位360张，在岗职工476人，其中高级技术人员44人，中级技术人员200人。以2014年12月31日为评估基准日，黄石大冶有色医院净资产合计为1.41亿元，人福医药以1亿元收购75%股权，评估价为净资产价格。大冶有色医院2014年收入1亿元，预计2016年净利润能够达到1000万元。

　　从管理层面则可以看到，人福医药董事长王学海先生最近2年亲自挂帅医疗服务，积极推动医疗服务业务的扩张。一方面托管和转制一些条件成熟的公立医院，一方面积极寻求供应链管理权，为进一步的全方位托管创造条件。

　　业绩方面，齐鲁证券给出人福医药2015至2017年摊薄后EPS为0.51、0.65和0.82元。

　　林然

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