投资要点：
1、政策支持为产业开辟广阔成长空间。
2、核心零部件国产化有望取得突破。
2015年5月国务院正式发布《中国制造2025》规划，这是统筹考虑我国制造业发展的国内外环境和基础条件提出的战略性规划。我国工业机器人产业起步较晚，国产机器人在性能、可靠性、品牌等方面与外资企业有差距且短期内难以赶超。但并不代表行业毫无机会，从目前发展情况看，国内机器人本体制造商和系统集成商的发展机会在中低端市场（如食品饮料、家电等），深耕中低端市场一方面可以避免与机器人“四大家族”直接竞争，另一方面有利于发挥我国“工程师红利”带来的成本优势和企业自身在特定领域的技术和渠道优势。看好国产机器人在码垛和焊接领域的应用前景。
在完成不同市场定位的同时，机器人核心零部件国产化进程也有望取得突破。减速器、伺服系统和控制器是工业机器人三大核心零部件，三者合计在工业机器人成本结构中占比超过60%。我国少数企业已在三大零部件领域取得技术突破，有望缓解我国机器人零部件长期依赖进口的局面。机器人核心零部件市场容量相对较小，但技术壁垒高，产品盈利能力较强。
企业对“机器换人”的迫切需求和政府对机器人产业的持续扶持为产业发展创造了有利的外部条件，国内机器人本体制造商、系统集成商和零部件供应商技术进步和规模扩张夯实了产业基础。综合产业上下游发展状况，我们重点推荐的标的公司包括海伦哲、金自天正、南京熊猫、埃斯顿。
信达证券
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