近期某私募产品今年收益率高达90%以上，秒杀一切公募私募，无惧股市熔断暴跌，媒体报道其操盘者来自泽熙团队。从此产品净值曲线看，确实漂亮，熔断期间基本空仓，净值回撤极少，稍有行情净值就一飞冲天，从净值曲线看，基本踏准了今年以来的所有波动节奏。而泽熙系产品净值也基本上是回撤小进攻性强，那么这样的净值曲线是怎样炼成的？我们不去评价泽熙老板的是非功过，只是从他曾公开发表的一些言论中来观察他的操盘方式，管中窥豹看看这个进攻能力和防守能力都顶尖的全能型投资高手是如何做的。
徐翔曾接受过媒体的采访，对于如何选择公司和行业，他提到要符合三个方面的因素，首先，国家政策要支持，他偏好新兴行业，因为政策扶持的方向在这里；其次，行业处在上升周期，公司能从行业的发展中分享收益；最后，公司基本面良好，盈利能力强，估值便宜。他认为资本市场中很多公司讲的故事都是假的，不可信，就算有些是真的，也没办法把握，主要还是从政策、行业角度分析。
对于净值很少回撤，徐翔提到，止损要坚决，投资一定要设定止损线，一旦股票走势触及止损线，要坚决止损。当然根据个股弹性不同，止损线的标准也不同，如果对于公司基本面没有太大的把握，可容忍的浮亏就很小，如果对公司的基本面非常有信心，即使出现较大下跌也会持有。对于持股周期，也是不一样，有的只有几天，有的会半年或一年。
以上是徐翔直接面对媒体的回答，当然前一段市场流传的泽熙的前员工写的从泽熙学到的七堂课也可以做个参考。第一条就是专注，徐翔一天研究股市超过12小时，无与伦比的专注，才能获得超乎寻常的回报，与之对比的是一些天天游山玩水的资产管理人惨淡的净值表现；第二条是长期投资，所谓的这个长期投资并不是从持股周期来衡量的，而是从市场中找到适合自己的投资方法，长期坚持；第三条是追求绝对收益，选股时既要对公司基本面有深入的研究，又要对市场情绪有敏感的体悟，寻找到买卖点；第四条是逆向思维，当市场主流意见趋同时，错误的概率就很高；第五条，谨慎使用杠杆；第六条，股价有时与基本面无关，其实这条是说如何利用市场的情绪，作者举例用的是重庆啤酒；第七条是不要被黑天鹅打倒，这是投资人的韧性，面对失误或危机的抗打击能力。
泽熙徐翔的操作方式，值得所有投资人学习，一个高中生，从几万元起家，做到百亿级以上规模，如果说后面规模大了徐翔的操作有违规的地方，但他从几万元起步做到上亿的过程中，他基本上靠自己的能力一路在市场中拼杀出来的，他对市场的理解显然是顶尖的。从徐翔的只言片语中，可以看到，他是极其重视止损的，这才能保证他净值的回撤极少，而投资方向上是看大趋势的，选择国家扶持的新兴产业，就是选择对了跑道，有时选择比努力重要。当然徐翔对市场节奏的把握是非常到位的，这是他没有具体提的，也是他的看家本领，止损是守纪律，选对方向是保证进攻的强度，而把握准节奏，就可以让止损极少，攻击力极强，把握节奏就是把握市场的情绪，人与市场合一，如庖丁解牛，自然无往而不利。
石运金
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