投资要点：
1、农产品价格指数大幅上涨。
2、农业股估值不高。
当前农产品价格指数大幅上涨，农业股“退可守”的特点已初露头角。2016年2月以来农产品价格指数大幅上涨，截止3月1日，农业板块较年初下跌20.71%，跑赢大盘2.06%，尽管相比于以往农产品价格大幅上涨时农业股的行情，目前的表现略显无力，但这不失为一个板块反转的信号。
纵向比较来看，目前农业股并不贵。以全部A？？股为参照物，纵向对比农业股的市盈率。数据显示，在农产品价格上涨较多的年份，农业股不仅估值水平较高，更重要的是这种高估值水平能够维持较长的时间，农业股投资、投机的机会均兼备。相比于历史情况，目前农业股并不算贵，安全边际相对较高，合理的估值水平还未达到。
不排除今年农业股有复制2008年行情的可能。原因如下：1）受大盘重挫的原因，目前农业股相对于上证综指的超额收益相比于以往历史情况还处于低位；2）相比于以往，农业股现在不贵；3）通胀预期、A股悲观预期、部分农业子板块盈利预期，三种预期会持续加大投资者对农业股的关注度，吸引投资者进行调仓；4）农业股在年初以来的优异表现会让投资者更加具有信心，并逐步坚定加仓农业板块的决心。
两条择股主线。其一，价格主线，重点关注禽养殖、畜养殖以及原糖三个子板块。核心标的圣农发展、牧原股份、温氏股份及南宁糖业。其二，选择基本面良好，盈利有增长，估值不贵的个股配置，比如中牧股份、海大集团、登海种业、普莱柯。
海通证券
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