理财型保险大“瘦身”

　　保险理财已经成为很多人的理财渠道之一，尤其是一两年的短期理财险，兼具理财和保障的双重功能，一直是畅销品。但保监会要求自3月21日起，存续期限不满1年的中短存续期产品立即停售，1年至3年的产品在3年内按90%、70%、50%逐年缩减，3年后控制在50%以内。随着保监局的一纸禁令，保险公司如何应对？而普通民众的理财方案又该如何调整？

　　短期理财险≠理财产品

　　“中短存续期产品”，此前市场上对该类产品的叫法为“高现金价值产品”，主要涵盖存续期限在三年期以下的产品。保单现金价值又称“退保价值”，是指被保险人要求解约或退保时，可以拿到手的金额。

　　一般来说，短期理财险包括万能险、分红险、两全保险等，在保险合同生效一年后，保单就开始具有现金价值，且随着缴费时间增长，累积的现金价值也越高。这类产品，我们经常会在一些电商平台和保险公司网站上看到，预期收益率多在5%～7.5%之间，投资门槛多为1000元。以万能险为例，它是一种投资型寿险，除了具备一定的保障功能外，还能分享到保险公司的投资收益。不过，如果保险企业的业绩不好，收益率就会达不到预期，甚至也有可能低于银行存款利率。此外，如果投资者在短期内退保，还需要支付一定比例的手续费。

　　可见，中短存续期人身保险产品并非短期理财产品，存在一定风险。如今一些电商网销平台过于强调高收益率，甚至打“理财牌”，并以“低门槛”、“高收益”、“超短期”为宣传噱头，甚至将保险产品同银行存款、货币基金等进行比较，来误导投资者，使得他们忽视产品本身的功能，认为就是一款短期理财产品。平安保险理财师陈琼表示，中短存续期产品本质上就是保险产品，保险产品的核心是“保”，需要跟银行存款及短期理财产品有所区别才行。

　　为何被叫停？

　　事实上，由于中短存续期保险产品满足了保险消费者保险保障和财富保值增值双重需求，近年来备受市场的青睐。数据显示，2015年的短期理财型保险规模保费在6500亿元左右，占人身险总体规模的27%，有险企占比甚至在90%以上。

　　其中以万能险和投连险为主的理财型保险产品，最近两年在销售增长上更是出现了大爆发。保监会的资料显示，这两种理财型保险产品2015年增速接近100%，而今年前两个月的新增保费已达4279亿元，同比增长超过200%，单两个月的保费收入已经超过了去年前7个月。2015年前10月，万能险保费收入超过6000亿元，超22家险企的万能险保费收入占总保费收入的五成以上。

　　既然如此受欢迎，为何会被紧急叫停呢？

　　这要从万能险的投资方向说起，其投资工具包括股票、基金、债券、银行存款等，这些大部分是长期投资。目前保险公司大多强调一年或二年后就可无手续费或低手续费退保，一些网销的万能险，甚至短至三个月、六个月就可将钱取出。

　　由于热销的产品弱化甚至剥离了其人身保障的功能，很多公众认为，保险理财跟银行理财一样，都是中短期的固定收益类产品。长此下去，中短期理财保险产品规模越来越大，到期后能否实现兑付，已成为监管层担忧的事情。

　　有分析师就表示，中短期理财型保险产品，投资者往往在投资后的第二年选择提取本金和利息。这类产品可能拥有较长的合同期限，但在利率设定上，在第二年的投资回报往往达到最高，鼓励投资者在次年就提取本金和利息，其本质上存在风险错配，以新增投资款补偿到期兑付要求，一旦发生挤兑，很有可能产生流动性危机。另一方面，类似产品对险企而言并无明显盈利效果。中小险企主要希望通过类似产品获得资金支持，形成资金池，并寻找能带来高收益的投资标的，存在类似杠杆的行为。

　　有业内人士表示，在理财产品收益率下行趋势下，此类保险产品的高息具有明显的市场吸引力，保险公司吸纳保费后投资权益市场比例很高，风险由此增大。2015年以来，举牌上市公司的保险资金，大量来源于以销售此类产品为主的保险公司，而具有此类刚性兑付压力的保险公司多数为中小险企。

　　事实上，出于风险控制方面的考虑，2014年2月，保监会就曾下发了《关于规范高现金价值产品有关事项的通知》；2015年12月初，保监会下发《关于进一步规范高现金价值产品有关事项的通知(征求意见稿)》(简称“通知”)，通知对高现金值产品监管规则进行了修订。

　　业内人士认为，整体来看，此次紧急叫停体现了监管部门管控中短期产品的坚决态度，意在经济下行周期资本市场和房地产市场行情欠佳的情况下，从源头控制保险公司由于短钱长配造成的流动性风险及可能引发的系统性风险。

　　未来保险投资趋于长期化

　　现在停售的是1年期内的产品，3年期内5年期内的产品要在未来3年内逐步停售，也就是说，在未来的3年内，还可以购买1年以上5年以下的产品。

　　5年内的产品完全停售后，我们该如何购买保险理财？陈琼表示，在未来半年多的时间里，保险的销售逐步从1到3年期，向3年期以上产品过渡，这将是中小险企的发展趋势。她说：“从2015年开始，已经有保险公司开始力推年金类等产品，中短期产品发行量逐渐减少。到了2016年初保险公司的主要产品以年金、健康险、寿险类长期产品为主。由此可见，想在保险公司赚“块钱”的理念已经渐渐被淡化了，因此投资者购买中长期的保险才是未来的主流趋势。

　　此外，陈琼提醒投资者在购买前要注意下面这几点：

　　1.在未来三年内，如果继续购买三年期内五年期内的中短期存续产品，尽量从大型保险公司或实力较强的理财平台购买，这类平台资金流动性较强，保障性较高。

　　2.以后保险理财产品会以中长期为主，即要五年以上，得做好长期投资打算。保险代理人一般不会提醒，如果提前退保的话可能要支付高昂的手续费，甚至会产生很高的亏损。

　　3.要了解清楚保险公司投资背景和产品的投资标的，比如保险公司的股东都是哪些，擅长投资何种项目。虽然目前很多公司的投资去向表述不明，但大概的投资情况可以查询。

　　4.了解清楚产品的缴费期限，保险产品缴费分为趸缴和期缴，也就是一次性交清还是分期支付，一次要交多少钱。

　　5.仔细阅读保险条款中关于费用的部分费用，比如初始费、退保费、保障成本等；万能险每年要扣除一定的保障成本，且会随着客户年龄的增加而增加，也就意味着下一年的投资本金是上一年的投资本金加投资收益减去下一年的保障成本。

　　6.明确自己的需求，选择适合自己的保险产品。既然万能险要加强保障的功能，在用保险进行理财的同时，了解清楚其保障的功能，多一份人身的保险。

　　文|《小康·财智》记者 吴洁