“黄金欲”hold不住！

　　作为投资保值利器，黄金市场不仅没有让投资者安然自若的坐享其成，反倒让无数英雄为其折腰，叹服！

　　“即便是爱因斯坦，也不可能预测一周或者一年之后黄金价格的位置。”被称为黄金帝国教主的Barrick黄金集团主席Peter Munk对自己一生的努力，给出了如是注脚。

　　2015年10月以来的“猴跳”行情，让众多市场参与者体会到黄金光芒的捉摸不定，金价上蹿下跳带来的不仅不是机遇，更多的却是痛苦。然而，值春节之时，黄金反弹幅度之大突然远超投资者想象--200美元的反弹，如果当初选择在低点做多，一定会赚得盆满钵满吧？

　　其实，没那么简单。若想成为一名成功的黄金投资者，也是需要具备黄金的属性：一是熔点高--真金不怕火炼，黄金能够经得起一千多度的考验，投资者要经得起暴涨暴跌的洗礼；二是延展性强--1克黄金可以拉伸到4000米，投身金市的人也要能够承受时间的折磨。

　　中国大妈的黄金投资观

　　2013-2014年，“中国大妈”曾3次抢购黄金，当时金价在每盎司1200-1350美元之间，

　　由中国大妈们主导的最大一波抢金潮应该属2013年4月那次。当时，国际金价在每盎司1300美元左右，北京多家著名金店存货几乎都被抢光了。

　　时至2015年12月3日，国际金价一度跌至低点每盎司1046美元。中国大妈们必然按耐不住狂热的心，再次掀起一场抢金热潮。然而，与2013年4月相比，中国大妈们此次决断却没有那时成功了，大都浮亏了30%左右。不过，幸运的是，她们多数买的是金条，或大克数的黄金首饰，这些实物黄金，只要一直拿在手中不卖，就不会发生真正的亏损。如果能够耐心拿上20年、30年，盈利可能也会相当可观。

　　可以看出，中国大妈抢金热情足以震惊世界。但从数据上看，非理性抢金的部分实际上并不多，整体为200吨左右，平均持有成本在每盎司1250美元至1400美元之间。但随着金价的反弹，中国大妈并没有将手头的黄金抛向市场，反而在春节期间再次引发抢金潮。

　　由此说明，中国大妈并非感情用事，她们在购买的时候主要还是本着长线持有，用压箱底的思路购买黄金。与持有一只股票动不动就出现10%涨跌幅度相比，当时参与2013年抢金潮的中国大妈中，一部分已经基本解套，而套得最多的也不过15%左右，风险并不很大。

　　其实，中国大妈除了购买实物黄金外，也可以投资与黄金有关的其他品种，如矿业股票等。春节期间，国内股市停盘，国际金价快速上涨，2月11日最高冲至每盎司 1263美元。2月15日国内股票市场开盘，黄金概念股全线上涨。如果节前看准行情而提前埋伏在黄金概念股中，短期收益也相当可观。

　　在黄金市场没有常胜将军

　　拥有全球第三大对冲基金公司的亿万富翁约翰·保尔森是美国次贷危机中的最大赢家。他曾在那次金融危机中大肆做空而获利，因此被人称为“华尔街空神”。同时，他也是著名的黄金多头。

　　2010年他因大额押注黄金上涨，大赚50亿美元。当时，保尔森的公司拥有相当于96吨黄金的有价证券。但事实证明，没有永远的常胜将军。2014年，因黄金价格下跌，其旗下的对冲基金亏损27%，单单第三季度就损失约1.21亿美元，因其连续五个季度保持SPDR黄金ETF份额不变。更可悲的是，保尔森却在2015年第四季度大幅削减其SPDR的持股，最终只能倒在了2016年新年金价暴涨的黎明前。

　　原来，在金价大跌行情中，相对而言，最受伤的并不是中国大妈们，而是众多黄金矿业公司。因全球范围内的矿业公司金矿品位不一，企业生产管理水平也有差别，金价大跌时往往造成规模中小、品位不高的矿业企业停产甚至破产倒闭。对持有黄金实物的老百姓来说，虽有一定不良影响，但只要耐心拿在手中，在某一时刻投资价值最终会体现出来，这一点也不同于股票投资。

　　国际投行投资步伐诡异

　　2013年国际金价出现罕见暴跌行情，就是因为美林银行交易部门抛售了1000万盎司的实货，国际金价瞬间从1500美元跌至1300美元，并导致上海T+D市场跌停。

　　可以说，国际投行等大金融机构一直在国际黄金市场上呼风唤雨。他们最擅长的手法就是唱空做多或唱多做空，根据自己的投资步伐，频繁改变观点。比如高盛，有境外媒体称：“每次当高盛建议客户去做一件事的时候，高盛自己却反其道而行之。”在今年年初，由于全球金融市场动荡的不断加剧，六周之后，高盛就宣布之前推荐的2016年6大顶级交易中有5个交易已经“流产”。有趣的是，相关媒体报道称，上一次高盛看多银行股是在2015年11月份，属于高盛2016年六大顶级交易中的第五项--做多美国大行银行对标普500指数，然而早在2016年1月11日就被止损了。有市场人士称，当高盛劝说客户购买黄金时，实际是在做空黄金。高盛与全球各国央行都有着千丝万缕的关系，如今该行可能正在积极买进任何形式的黄金，包括纸黄金和实物黄金，而其客户则不得不卖出黄金。

　　2016年2月10日，高盛放言“从长远看，金价上涨还得延续一段时间”。然而，仅仅5个交易日之后的2月 17日，高盛突然改口建议客户做空黄金，并且喊出金价将重回1000美元的悲观论调。

　　因此，对于黄金投资者来说，大投行的言论建议等只能作为参考，切不可全信，他们的观点甚至是反向指标。

　　长线投资看黄金

　　巴菲特说，只要人类社会存在，他就会穷尽一生去守候投资价值的出现。现在来看，投资黄金亦如此。

　　尽管黄金已经连续三年呈暴跌行情，但摩根大通称，目前黄金为王的时代已经到来。实际上，近三年来黄金价格也出现过5次反弹行情。而这5次反弹行情的共同点在于，都是随着美国经济波动而引发，并因债务风险和地缘政治危机而发酵。

　　如今，美国货币政策波动急转直下，风险集中释放，金价反弹的幅度或将超过前四次行情。短期而言，金价自今年的高点已回落5%，但主要原因还是前期上涨过快所致。

　　如果本轮入场的投资者是在最高点1260美元上方持有的，短期看已被套5%，但黄金作为一个适合长线投资的品种，5%的风险其实并不是很大；如果在回调后择机加仓，将成本拉低至1200美元左右，本轮踏空的投资者，到今年年末的时候，反而可能会成为大赢家。

　　此外，随着中国黄金市场的不断发展，黄金投资产品已非常丰富。但是，需要注意的是，虽然很多投资品种已经具有较强的衍生性风险，比如黄金期货、期权等产品，不过更多的黄金投资产品还是比较适合大众投资者的，比如在交易所上市交易的黄金ETF，实际上跟买卖股票一样方便，份额背后也有实物支撑。此外，银行纸黄金也比较便捷，手续费较低，但不能提取实物，只能做价差收益。

　　同时，如果不考虑消费需求的话，金饰品单纯的投资属性相比纯投资性金条来说，还是差很多。但如果拿金饰品跟其他消费品相比，其保值能力还是非常强的。它既可以满足消费需求，也不会因为使用时间过长而价值不再，失去保值价值。

　　文/本刊记者 邵萍