博时基金：四季度关注行业轮动
- 来源:股市动态分析
- 关键字:行业,基金
- 发布时间:2010-11-17 10:38
加息预期影响投资思路
加息话题一直是证券市场的焦点。去年年底至今，一直有加息传闻，但央行并未公布加息决定。长时间的“加息”之忧，再加上时不时出现的加息传闻，A 股气氛经常因此剑拔弩张。博时基金零售事业部总经理万云认为，上半年未加息有几个原因，一是海外市场对于经济二次探底的担忧；二是国内上半年自然灾害件数同比增长了1000%，对经济产生了巨大的负面影响。决策层考虑到经济发展仍需较为宽松的环境，故上半年未实现加息。
CPI 的节节拔高使得国内实际存款利率为负数，8 月份CPI 同比上涨3.5%，1 年定存利息是2.25%。过去5 年，CPI同比涨幅平均值是2.37%，一年定期存款利率的平均值则超过3%。现在的CPI高于过去5年的平均数，而一年期存款利率是低于过去5 年的平均数。对于长期的负利率现象，万云表示：“利率下降几乎没有可能。国家控通胀也不一定要动利率本身。但利率向上走的预期存在，这就会影响到我们的投资。”万云认为，目前的加息预期属于经济复苏后期的加息预期，虽然加息传闻使金融股下跌，其实从复苏后期加息角度来讲，最后对金融业反而是个向上作用。
博时基金研究部总经理夏春进一步阐释：“短期加息的可能性不大。”他指出，收紧政策将不利于工业生产的平稳回升，为保证经济回升态势整体平稳，短期通过加息控制通胀的可能性不大。
可关注行业轮动的机会
近期人民币实现了大幅度升值，博时基金认为投资者四季度可关注升值预期下的行业轮动，航空、造纸等行业值得关注。投资者应把握今年至明年上半年，人民币升值预期下的行业轮动特征，进行前瞻性投资。
记者了解到，目前博时基金的平均仓位在70%上下，对短期市场还是偏于谨慎。博时基金股票投资部投资经理刘建伟认为大盘下跌空间有限，新兴产业具有良好前景，但具体投资时要选择好细分行业。例如新能源汽车里面，刘建伟更看好客车，一是新能源客车一般是政府购买，销售有一定保障；二是客车有稳定的停靠站点，充电方便；三是客车体积大，具有容纳大体积大容量电池的空间。对于家庭消费来说，尽管政府各色补贴最多可至12 万，但以相应的配置来说，新能源汽车目前显得性价比不高，家庭充电也不便捷。他也表示，新能源汽车长远来看是个趋势，各项配套设施正在完善，值得持续关注。
目前以包钢稀土为代表的相关稀土的股票涨势良好，刘建伟指出稀土本身的价格能不能支持它的估值，需要从其基本面加以细致的分析。他认为稀土价格确实大幅度上涨，但是对于稀土的下游行业来说，成本影响不一定特别大，因为稀土只占其成本非常小的一部分。稀土相关股票的高估值更多的还是依赖于国家对稀土行业的整合力度及出口控制。刘建伟提醒个人投资者要谨慎参与这样短期炒高的个股。他说：“如果要参与，因为风险比较大，所以需要对自己的投资做个组合。”
刘建伟认为受益于人民币升值的航空股值得投资者下半年关注。11 月份G20 峰会即将来临，各国对人民币升值施压，人民币继续升值可能性较大。航空板块基本面正在改善，头等舱在提价，随着年底到来，机票打折情况较少。而对于高铁的冲击，刘建伟表示在实际消费中，面对超过1 个半小时的高铁，原有的飞机乘客多数还是选择飞机。受益于人民币升值的行业中，房地产行业当算一个。但这轮人民币升值背景下，房地产依旧延续跌势，刘建伟认为这主要是因为政府房地产调控的政治化。
博时基金研究部总经理夏春则表示近期将更多的关注与内需、消费服务相关的行业，特别是那些少受成本约束的新兴行业。■
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