最后一刻钟的玄机

　　向上突破本周（9 月27 日至9 月30 日）只有4 个交易日，沪深300 指数两涨两跌，第一天和最后一天上涨，中间两天下跌。虽然以天数看势均力敌，但是前后的涨幅都超过1%，这让全周的涨幅达到2.73%。大盘也摆脱2900 点的压力区，来到2935 点。

　　减少持仓量应对长假

　　本周五就是长假的开始，一连7 天，这中间有5 个交易日休市。如果这5 个交易日海外股市有比较大的波动，那么10 月8 日A 股市场可能有比较大的波动。为了应对这样的情况，本周沪深300 期货的持仓量从周二开始，连续三天下降。以周四为基准，相比周一的持仓量下降4228手；如果相比10 月合约的最高点（9 月20 日），则下降了6068 手。

　　这样的减少持仓以应对长假，十分正确。除了长假后的波动可能加剧外，投资者留有仓位，意味着投入在期指的资金将损失7 天的利息。而且这笔钱在这一周不能再作为看涨看跌的子弹，只能依照节前定好的方向，无法改变。所以期货交易人选择减少仓位，除了风险考虑，利息损失也是很重要的。

　　母子线和吞吃线

　　如果观察现货的K 线图，本周一连出现两个经典的酒田战法：周一和周二组成空头母子线，周三和周四组成多头吞吃线。周一和周二的空头母子线已经失败了，因为周四不仅涨过周二的收盘价（空单进场价），也包括周二的开盘价（周二所有空方全部亏损）。

　　为什么这个空头母子线会失败呢？理由很简单，空头母子线是出现在市场的顶部才有效，而周二已经离开头部。因此，空头母子线必须在高点才是有效讯号。

　　至于周三和周四组成的多头吞吃线，出现在相对底部，这符合条件。是否成功，还需要下周的走势进一步确认。

　　最后一刻钟的玄机

　　股指期货的收盘晚于现货15 分钟。按理来说，这15分钟应该没有太多的变化，除非市场有什么特殊消息。然而本周除了周二，其他三个交易日的最后一刻钟行情都很大。首先是周一，最后15 分钟期指下跌0.23%。别小看这个跌幅，它让周一的期指从升水转为贴水。而且从交易的角度来看，多方因此损失1.2%（6 倍杠杆）。

　　再看周三，最后15 分钟上涨0.21%，这个幅度让周三收盘期指的升水成为当时的全周最高，也让空方损失1.2%。

　　那么，为什么周一和周三有这样的跳水呢？从5 分钟走势图来看就很清楚。本周的前三天，期指属于盘整行情，逢高升水就小，逢低就大。而周一是上涨行情，期指又看盘整，那么尾盘的高点当然就是卖点，因此最后15 分钟下跌。相反的是，周三从10 点30 分到收盘，是下跌的单边市，指数又是全周的相对低点，盘整策略会在这里买进，因此最后15 分钟上涨。

　　那么周一和周三尾盘这种大幅的变化有预测作用吗？周一是很准的，尾盘跳水，周二期现货都低开。周三尾盘升水，周四虽然期现货都低开，但是全天的涨幅惊人，超过2%。因此这两个大幅变化还是有价格发现功能的。

　　周四尾盘15 分钟是上涨，幅度更大，达到0.39%，这会让空方损失2.4%。但是周四是单边上涨，按照前面两次尾盘的变化，应该逢高沽空，理应跳水才是，现在却是上涨，这就说明期货交易人已经从低买高卖的盘整策略走出来，改为追涨，看多的情绪不言而喻。■