2018年金融市场展望（中）

　　去年的金融市场展望中，笔者详细分析了美元指数走势。美元指数自上世纪70年代诞生以来，走势呈现一个下降楔形。1985年2月的161点跌至1992年9月的78.19点完成一组（a）（b）（c）三浪下跌，之后又以（a）（b）（c）三浪方式反弹至2001年7月的121.02点，接着再跌回2008年3月的70.70点，仍然是三浪结构。2008年3月至今，反弹大致上于2017年初见顶，仍然是三浪结构。此下降楔形，1992年9月为浪A，2001年7月为浪B，2008年3月为浪C，2017年1月为浪D，2017年1月至今进入最后的浪E下跌。

　　正如去年的展望中所分析的，美元指数1985年、1992年、2001年、2008年及2017年几个转折点在时间上与金价的8年周期大致吻合——不过金价的8年周期均是低点，而美元指数则是有高点有低点的转折点，另外，最近的周期转折点美汇指数最高点而金价则是次低点。去年的展望分析道：“倘若如此，未来几个月美元指数将会见顶。从艾略特波浪理论的角度分析，目前正进入（c）浪5的最后上升。再细分（c）浪5，当前可能结束5浪（iii）上升，正进入5浪（iv）调整。5浪（iv）结束后进入5浪（v）最后的上升。”结果，不必几个月，只需几日美元指数便见顶，结束浪D反弹。

　　美元指数自去年1月见顶之后，第一个5浪下跌似乎是未结束。跌至2017年2月为小浪i下跌，反弹至3月份为小浪ii，小浪iii跌至去年9月份，接着反弹小浪iv至去年11月，小浪v下跌至今。此前的浪A及浪C下跌，其中的子浪（a）都是超长的下跌型态，而子浪（c）则比较短。这一次是否亦如此？长期的波浪划分次选数法是2008年3月已经结束楔形下跌，之后展开的是更大级别的反弹或者反转升浪，2017年初的顶部只是其中一个级别的浪（3），目前进入浪（4）调整。

　　布伦特油价触及70美元，回想两年之前油价暴跌时，多少市场人士认为天塌下来了。华尔街给油价的定义是未来几年徘徊在30-40美元之间。然而在OPEC减产之下，油价逐步回升了。去年的展望未分析油价走势，而是分析CRB指数。CRB指数原油等能源的权重高达1/3。当时认为，CRB指数后市走势有两种可能性：一是结束C浪3下跌，展开C浪4反弹；二是已经结束整个C浪。若是后者，由于C浪已经结束，后市趋向乐观。去年11月18日拙作《迎接人工智能时代》一文则分析油价走势：

　　“若将1999年划分成浪（4）的终点，则其后展开的是浪（5），终于2008年初。浪（5）之后，油价似乎正是一个大型的ABC下跌，至2005年底2006年初结束。波浪理论通常预期，反弹回升至前期C浪（iv）附近比较合理。……再者，波浪理论对于ABC下跌的浪（A），其后的浪（B）反弹要求较高，理论上回到2014年初平台水平都是合理的。”又说“基本面而言，油价回到100美元以上不合理，因为各国提出远期禁止销售传统车，只能销售电动车，对油价的长远影响是深远的。因此，较为合理的预期是油价回升至比前期C浪（iv）稍高的位置便结束反弹而重新下跌。此反弹可能是一个浪A，接着回落浪B。”

　　2005年底至今的反弹，看作间隔浪X或者浪B，当前一组（a）（b）（c）的走势可能正进入尾声。因为其中的浪（c）——去年6月中期底部以来的上升已经出现9浪上升（其中小浪iii延伸）。中国今年可能推出石油期货，正是油价反弹见顶的好时机。

　　去年的展望分析了比特币与上证指数的走势对比。2013年底2014年初是上海股市的底部及比特币的顶部，2015年6月份上海股市见顶，而2015年上半年则是比特币的底部。当时比特币价格在200美元上下，如今最高升至19000多美元，目前约13700美元，升幅接近70倍！去年以来，比特币的上升速度加快，整个走势图上可以看到抛物线式的上升。去年7月份写过《虚拟货币大幅回落是买入机会》两篇文章、9月份又写两篇《七部委封杀加密货币及ICO的投资机会》，阁下若能把握机会低位入市，如今早已盘满钵满。

　　那么，近期比特币走势持续调整，空头一直利用韩国法务部声称将推动立法关闭加密货币交易所做文章，是否已经见顶？以比利时交易所Bitstamp的走势图分析，比特币2013年底结束浪（3），浪（4）跌至2015年1月，之后展开浪（5）上升。浪（5）之中，（5）浪1很快结束，之后是一段时间横盘震荡的（5）浪2，终于2015年8月。2015年8月展开（5）浪3，保守地看，（5）浪3于去年12月结束，目前展开（5）浪4调整。通常而言，（5）浪4预期是一个水平三角形，这是第4浪常见的型态。当（5）浪4结束后进入（5）浪5最后的上升。加密货币、商品期货等市场，第5浪往往是最为疯狂、幅度最大的一浪。各位要系好安全带。次选数法是当前的调整仅仅是（5）浪3的小浪（iv）调整，结束后进入3浪（v）上升，届时见顶结束的是（5）浪3，之后进入（5）浪4调整。我一再强调，投资于这种前沿市场，必须限制投资额，比如个人总资金的10%以内，以策安全。

　　卧龙

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