投资要点
1、政策制定有望明确。
2、打黑与收储有望进一步展开。
稀土行业自2010年价格下行以来，行业持续去库存，由于环保督查及供给侧改革，国内稀土巨头的实际产量已经远小于其稀土配额，产业链上库存较小。自2017年12月中旬稀土价格反弹以来，氧化镨钕价格升逾20%，我们判断下游行业的增长，以及产业链库存的减少，促成了本次涨价，稀土价格的上行将带动整个产业链进入补库存阶段，从整个环节来计算，渠道产业链的库存增加对于上游产能的消化将有积极作用，价格景气度有望维持。
中国稀土行业协会将于2018年1月19日召开相关稀土行业联席会议，年初进入政策密集发布期，18年整体的政策将围绕环保及订产制定，有利于进一步规范行业准则，利好六大集团对于全国稀土产业的进一步整合。2018年对于黑稀土的打击政策预期渐浓，有利于理清供给端；国储局2018年收储计划将出台细则，收货有利于稳定市场价格，消耗过剩市场库存，供给端将获得显著整合，稀土价格有望触底反弹。
2015年全球探明稀土储量54万吨，在稀缺的重稀土方面，中国占到了41%的储量，随着海外周期品种的强周期，稀土作为国内重要资产，有望获得价值重估，MSCI有望超配中国稀缺资产，稀土作为电子元器件、发光、储能材料的重要上游，有望从储量方面重新获得估值认可，未来单价上涨可期。
重点推荐：五矿稀土、中科三环和北方稀土。
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