全球猛抢独角兽突显第五浪心态

　　美国总统特朗普于北京时间周五凌晨零点30分签署备忘录，计划向总值600亿美元的进口中国商品征收关税。特朗普认为美国对中国的贸易逆差已经失控，而且美国总值数千亿美元的知识产权持续被盗窃。关税措施针对的中国商品可能达到600亿美元，比白宫官员早前所讲500亿高了100亿。除了关税，美国还会限制中国投资。美国贸易代表署将在15天内提出征收关税的清单，而财政部将在60天内，研究如何限制中国企业收购与投资在美国特定的战略产业。中国商务部早前已经强调，将采取所有必要措施，捍卫合法权益。美股当即大跌，道琼斯工业平均指数全日大跌724点，或2.9%；标普500指数跌2.5%，纳斯达克指数跌2.4%。周五亚洲股市跟随下跌，中午收市上证指数跌3.4%，沪深300指数跌3.2%，上证50指数跌2.9%，香港恒生指数、国企指数均跌2.8%。腾讯公布季度业绩，环比下跌，不及预期，加上大股东Naspers计划将所持股份比例从33.2%削减至31.2%，即出售至多1.9亿股（相当于腾讯已发行股本的2%），腾讯周四已经大跌5%，周五中午收市再跌4.5%。这次出售股乃Naspers于2001年投资腾讯以来首次出售股份，且表示至少未来三年不会进一步出售腾讯股份。“中美贸易战”打响，A股农业股应声而起，种植业周五中午收市升5.3%，猪肉股升3.6%，黄金股则升3.6%；而轻工机械、普钢、电器连锁等跌幅居首，超过5%。中集集团（000039）跌9.8%，贸易战对集装箱产业极其不利。

　　证券时报网报道，近期IPO新监管要求：一是IPO在审企业，近三年净利润合计要超过1亿，且最后一年超5000万，未达标企业要么选择撤回申请，要么接受现场检查；二是IPO新申报企业，主板要求最近一年净利润超过8000万，创业板不低于5000万。于是不到1个月时间已经有26家公司撤回材料，而今年已经有48家撤回，估计是为了给独角兽让路。在各部委高度共识下，海外独角兽可能以CDR形式回归A股，有消息指最快6月阿里巴巴、京东可能会成行，用“心急如焚”来形容并不为过。去年股市下跌，大肆发行新股（每周9-10家IPO获批）被官媒连续发文称为新常态，岂料几个月过去，严审IPO又成了新常态——不断有准IPO公司退出排队之列。过去为了扶持中小企业，大幅降低上市门槛；如今为了独角兽又将创业板的门槛提升至年利润达5000万以上。一年赚5000万还叫创业吗（当然，5000万盈利只能在京城买几套房，根本不足为道）？新常态何其多！

　　有人担心独角兽变成毒角兽，我认为不用担心，必定是毒角兽。道理很简单，这些毒角兽公司通常是新经济股，新经济行业变化大，今日估值高未必永远估值高。不单中国要抢独角兽，美国亦是如此，纽约交易所宣布独角兽公司可以绕过投行直接上市。而香港股市亦加紧修改条例欢迎独角兽公司上市。此等生怕抢不到的心态，与2007年中国石油上市时无异。刚刚回归A股的三六零（601360）连代码都可以自选，但走势上，形成一个双顶且跌破颈线反转——周五跌停板——恐怕是未来回归A股独角兽走势预演。美国股市自2009年3月见底后上升至今，一组大型5浪推动上升清晰可见。艾略特波浪理论专门分析市场心理，而全力抢夺独角兽正是第5浪所应有的心态。据佛罗里达大学金融教授JayRitter统计，去年完成IPO的108家公司中，超过75%上市前12个月里录得亏损，近年来此比例不断增长，如今已经达到2000年互联网泡沫高峰时期以来的最高水平。相比之下，近40年的平均数是38%的公司上市之际处于亏损状态。纳斯达克指数全靠Netflix及亚马逊来带动——原来是依靠Fang（即包括Facebook、Amazon、Netflix及Google）但最近Facebook及Google走势均落后了，股指走势岌岌可危，代表传统公司的道指走势最差。

　　有香港超人之称的李嘉诚年届90，在本周长和业绩会上宣布退休，长和主席一职由长子李泽钜接棒。李嘉诚将担任资深顾问一职，就重大事项提供意见。会上有记者问及投资长江实业的总回报很惊人。李嘉诚答道，投资者若在1972年以3港元的价格买入长江，之后红股“袋落袋”，股息再投资，到今日的回报是5000倍以上；假如股息作他用，回报是1500倍。李嘉诚10岁随家人逃难到香港，14岁父亲离世，早早就出来打工，后用6500美金创业。他说学习最重要，俗语说：活到老学到老。李嘉诚指当今世界科技发展太快，若不学习便会落后。确实如此，当前深入社会各个角落的互联网，1994年美国电视主持人连@这个符号都不会读，1995年美国互联网人口约2100万，全球约3500万。但如今全球互联网人口已经超过30亿，全球渗透率约51%，按照殿特教授的理论，全球互联网股该见顶暴跌了，容后详述。但目前估计全球加密货币人口只有3000多万，从渗透率的角度看，加密货币市场大致相当于1995年的互联网。对于未来的独角兽，世界各地政府正在加紧“围剿”。先于市场而投资，我们要投资未来的独角兽而非现在的独角兽。不少人将当下加密货币市场的走势与郁金香泡沫最后崩溃、2000年后科网泡沫崩溃，甚至是1929年华尔街股市大崩溃相提并论，这是典型的刻舟求剑。当加密货币渗透率达到20%时，比特币又翻几个跟斗上去了。更遑论渗透率接近50%时能去到什么位置。德意志银行高管马库斯·申克在彭博社欧洲资本市场论坛上表示，最近中国之行让他大开眼界，在新兴金融科技面前，零售银行业已面临毁灭性危机。

　　周五收市，A股整体跌4%，上证50指数照例有护盘跌2.6%，国证2000指数无护盘跌5.2%，创业板综合指数跌5.5%。上证50指数2月低位2724点必须守住，否则形成一组5浪下跌，后市堪忧。创业板指数这次反弹触及125天线回落，周五大跌，反映出技术分析的重要性。国证2000指数更是只反弹至55天线附近便掉头回落，弱不禁风。小型股近期虽然反弹较好，但均线系统发散向下，中长期走势仍然不乐观，操作上逢高减仓为大趋势。蓝筹股需要观察2月低点能否守住，作为中期持股依据。

　　卧龙

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