多方设立防线

　　为反弹做准备

　　本周5 个交易日前2 天下跌，后3 天连续上涨。以上周五的收盘价作基准，周三11 点整的跌幅达到本周最大，达4.35%。随后又开始反弹，周五收盘时跌幅缩小至1.10%，等于从低点反弹3.41%。

　　所以，周三11 点就像本周的分水岭，前面下跌，后面上涨。这就让本周的行情犹如V 型反转。虽然没有收复周一的跌幅，但是先收复周一的收盘价，并且在周三收多头母子线，这都为反弹做准备。

　　沽空登场

　　作为本周的第一个交易日，当天的现货走势非常戏剧化。在加息背景下，大盘却高开高走。就当市场认为加息是利空出尽之际，10点45分，大盘的涨幅达到1.79%后开始直线下落。截至收盘下跌2%，相比10 点45 分的高点，跌幅高达3.73%。虽然说2%的跌幅不算什么，但面对被加息和高开炒热的复杂情绪，周一的大跌在投资人的感觉中被放大了。

　　那么股指期货的交易人在周一都做了什么呢？期货真是顺着盘势来的一批人组成的，先多后沽空。首先，从开盘的升水1%开始，一路上升到10 点35 分的当日最大1.55%，这段时间持仓量大幅增加4067 手，所以是多方加仓。但是就在多方加码，大盘上涨之际，期货却提前于大盘的最高点10 分钟离场。10 点35 分到10 点45 分，价差缩小0.27%。

　　接下来从10 点45 分到收盘，价差进一步缩小至0.59%，这就说明这段时间的交易过程是卖出的力道更大。从下午的持仓量高于上午来看，毫无疑问，价差的收敛来自空方加仓。所以，周一上午涨，股指期货对了；下午跌，股指期货更是对了。而下午的持仓量高于上午，所以，更大的力量站在空方这一边。

　　多方设立防线

　　周二开始，情况有所改变。周二两度测试3040 点，第一次成功，第二次回测在收盘。虽然隔日的低点下移到3025 点，但不算太大的破位。并且，周四再度测试3025 点，也成功守住。所以，周二到周四，现货指数5 度（包含周三下午2 点回测3036 点）测试支撑点，可以算全部成功。

　　那么周二到周四，期货交易人在做什么呢？与周一的沽空不同，期指设下了坚固的防线，而且令人叹为观止的是，每次都接在最低点。首先，周二低开，价差已经升高，多方开始表态。随着现货指数的走低，到11 点15 分创下早盘的最低点时，价差也是最高点，持仓量更是1 月合约首次突破3 万手。这就说明多方承接的情绪达到最激昂的时刻。与其说是承接，不如说是顽强死守。因为周二是接着周一的大跌，早盘继续下跌。而11 点15 分的价位，已经是10 月8日后的最低点，恐慌令市场开始长达4 周的箱型整理，是否确定以向下破位结束。

　　11 点15 分到14 点10分，大盘反弹了1.32%，几乎收复开盘价，多方看来成功了。但是，14 点10 分后到收盘，价格又跌回早盘最低点，多方还没有完全被确认为是正指标。不过，收盘的价差为0.96%，远高于周一的0.61%，而且持仓量再增加1137 手到27135手，多方继续顽强死守。

　　周三大盘等于开平盘，没有太大幅度的下跌，但是跌破周二的最低点。11 点整，现货的最低点下移到3025 点。就在这里，周三的最低点，多方再次拒不退让，价差高达1.45%（11 点5 分，全天最高），持仓量再破3 万手。这一次多方彻底成功，收盘没有再跌回进场点。这里就是当日最低点，到收盘时现货收涨0.56%，等于从最低点反弹了1.21%。

　　周四开平后，又是小幅下滑，到了11 点15 分，再度测试周三的低点3025 点（3027.9 点，11 点15 分）。有了前面两次设立的防线，这里多方继续横刀立马，价差又是当日最高（1.47%，11 点25 分）。同样的，这里又是反弹的起点，而且周四的反弹幅度更大，多方立下赫赫战功。

　　低点不再见

　　周四11 点15 分，价格低点，价差高点，是多方承接点，也是多空的真正转折。这之后的一段时间，价差都偏高。从周四11 点15 分到周五收盘，价差的平均值为升水1.06%。而这段时间价格一路走升，大盘上涨3.31%。而价差能够维持在1%以上的高位，说明多方逢高并没有收手。整体看来，期货看好2011 年第一周的走势。