为市场卸妆

　　期货市场似乎是任人打扮的小姑娘，一会儿笑容灿烂，一会儿却愁绪萦绕，本周商品价格有所回升，但价格下行的压力也同时存在。铜、橡胶、棉花均是进口大幅亏损，据现货企业透露，当前下游消费仍然低迷，再加上银行信贷的紧缩，使得企业不敢再贸然囤积实物，担心有天市场风向急转，难以变现。

　　经济数据上，一季度投资、消费、出口“三驾马车”同时减速可能拖累经济运行前景，分析人士认为，2011年三驾马车都将呈现小幅减速的格局，这些数据的降温也将有利于减轻国内目前的通货膨胀压力。

　　我们看到，继上月日本核危机之后，沪铜再度跌破70000元关口，不过这一次国内市场反映比较平静，上月跌破7万时，国内曾出现大量消费买盘，因大家当时对经济增长、旺季需求、生产订单还是有所期待，但如今时过境迁，信心有所动摇。短期来看，国内商品上行动力开始减弱。在此期间价格虽然会有所反弹，但中线而言，仍不具备大幅上升的动能。

　　在供求数据上，据伦敦4月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，全球1-2月锌市场供应过剩118，000吨。在有色金属方面，铅、锌、铝历来的供求紧张度都无法与铜同日而语，一旦下跌也会首当其冲。

　　就本周市场环境来看，周边因素均存在负面影响，但基本面状况亦有很多纠结之处，主要体现在以下两个方面：

　　一方面在流动性上，虽然国家的货币政策一直在收紧，但广义货币供应量(M2)的增速，今年以来的月度变化却十分剧烈，且构成与传统数据差距较大。这令笔者困惑万分，简直就是英国前首相丘吉尔评论前苏联政治的话：这是一个谜，谜中之谜。在这样的谜中之谜的数据面前，市场也同样困惑与迷茫，尽管M2增速较去年末明显下滑，但银行间流动性并没有因此而受到太大影响，市场商品价格的表现也并没有感受到M2增速下滑后所带来的压迫感。

　　另一方面是在美元上，其疲软还会否持续。本周标准普尔首次把美国主权债务由“稳定”降为“负面”，意味未来6至12个月内，可能调低美国的主权评级，消息一出，华尔街金融市场、亚太区股市都出现了急剧波动。虽然，事后看来美国债券市场似乎并未受到冲击，然而，美国政府逾14万亿美元的庞大债务问题，即使在欧洲债务危机的遮掩下，风险加剧之势仍呼之欲出，对美元的冲击随时都可能爆发。

　　因此，近期市场波动可以用“波谲云诡”来形容，操作上，仍以波段为主，即：做空市场时，必须要把握好节奏，急跌或浮动盈利较大了，就先平掉，不要满仓追空，抢反弹时也多是见利就走，不能一直贪恋。本周五至下周一伦敦休市，缺乏外盘引导，国内跟进买盘不足，只有等伦敦开盘之后，价格的方向才能见个分晓，因此建议诸位投资者短线操作，待市场洗尽铅华，卸下浓妆，与投资者素面相见时，或许才有更适合的机会出现。