申银万国：政策微调曙光初现
- 来源:股市动态分析
- 关键字:申银万国,政策,微调
- 发布时间:2011-06-13 15:03
第二，窄幅波动使右侧投资陷入困境。今年以来，市场波动区间只有300多点，等看清楚趋势往往空间不大，波动区间的减少逼迫投资者及早出手，要么早做、要么干脆不做。
第三，2700点有较强安全边际，最近底部信号出现。两个月前，我们测算2700点有较强安全边际，最近底部信号出现：（1）市场被悲观情绪主导，5月隐含股权成本和隐含ERP均大幅跳升至均值加2倍标准差的极值水平，历史上来看，每当隐含股权成本和隐含ERP达到极值水平时，市场均进入底部区域；（2）新股上市首日溢价率跌至历史底部，并且破发股成堆，一年内上市的340只新股中已有200只破发；（3）产业资本增持更加积极，5月增持金额和增持家数创年内新高。
第四，成长和周期均有机会。常理来讲，政策放松、经济预期改善，周期股会迎来估值修复的行情。而此次政策微调定点在“中小企业”，前期成长股确实下降挺多，当中已经错杀了不少优质的股票。最近，关心成长股的投资者越来越多，而申万消费品和TMT分析员（电子通信行业研究员）也变得更加积极。
第五，后续还需关注房价和通胀数据。目前，房价有所松动，通胀还在高位，政策主要调控的两个目标正处于关键阶段，后续政策走向和市场反弹的力度始终取决于这两个数据的变化。
凌鹏
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