上半年77%基金净赎回
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-08-24 17:29
今年上半年，A股市场上掀起的强烈攻势让各家基金逐渐收复失地。然而，在净值不断增长的同时，投资者赎回基金的热情再次升温。
按照基金上半年份额变动率来考察上半年基金申赎情况，《投资者报》记者发现，只有12家基金公司呈现出净申购状态，其中份额变动率最大的是华商基金公司；而处于净赎回状态的基金公司中，农银汇理基金公司的变动率最大，为64.75%，这意味着该公司一半以上的基金份额遭遇赎回。
从单只基金来看，在445只基金中，有342只基金处于净赎回状态，占比为77%。份额变动率最大的是国富强化收益C债券，为93.8%。除去货币和债券基金，股票型基金中赎回份额的占比最大的是中海蓝筹配置，份额变动率为85.3%；紧随其后的是华富策略精选，变动率为82.05%；而净申购状态的基金中，变动率最大的是华安上证180ETF，这得益于其在5月份的一次份额拆分。
绩差导致赎回率高
数据显示，中海蓝筹配置成立于2008年12月3日，迄今为止收益率为29.56%，比同期同类基金的平均收益少了19.12%。
基金赎回是否和业绩不理想有关？中海基金公司方面承认：“基金在运作过程中比较稳健或者说有些保守。中海蓝筹一季度的平均仓位只有20%~30%，二季度才开始大幅加仓，有些投资者在一、二季度，因为看到净值涨得慢而选择赎回。”
中海蓝筹基金季报显示，其一季度仓位只有24.36%，显示基金经理当时对行情比较犹豫，建仓速度不快，即便到了二季度末，中海蓝筹的仓位也只有75.31%，而大部分同类基金仓位都已增至90%左右。
中海蓝筹配置属于次新基金中典型的因净值增长慢，导致赎回量较多的基金。与其命运相同的还有排在第二位的华富策略精选，这只基金成立于2008年12月24日，与中海蓝筹成立几乎同期，其一季报显示，仓位只有22.96%，二季度加到76.6%，与中海蓝筹建仓速度几乎同步。迄今，其收益率为19.09%，与同期同类基金业绩相比，少了31.56%。其份额从2008年底的2.6亿份，减少至二季末的4660万份，份额变动率为82.05%，排在基金赎回榜的第二位。
易方达科翔排在赎回变动率榜单第三位，变动率为61.87%，据易方达公司人士透露，这主要由于科翔是封转开基金，在2008年封转开之前有不少套利资金进入，一旦放开申赎后，这些套利资金就大量涌出，数据显示其在今年一季度遭遇大量赎回，而二季度申赎表现平稳。
农银汇理规模缩水最多
农银汇理是今年上半年规模缩水最多的基金公司，旗下两只基金--农银汇理行业成长和农银汇理恒久增利都出现了较大份额的赎回。
农银汇理行业成长上半年份额变动率为-57.25%，基金份额从2008年底的近38亿份，缩减至2009年二季度末的16亿份；农银汇理恒久增利变动率-72.25%，其份额从2008年年底的59亿份缩减至2009年二季度的16亿份。
农银汇理相关人士认为，今年上半年A股市场呈单边上扬格局，很多投资者都通过“落袋为安”方式锁定了前期利润。这是导致农银成长赎回较明显的原因。此外，A股市场赚钱效应显现，也使农银增利债券基金遭到了较大份额赎回，
数据显示，农银汇理行业成长从2008年8月4日成立至今，基金收益率为60.39%，比同期同类基金平均收益率高出32.77%。这意味着农银汇理行业成长并非由于业绩不好而导致赎回。
其实，对比申购份额变动率最大的基金公司--华商基金公司中的华商盛世成长可以发现其中的原因。数据显示，华商盛世成长成立于2008年9月23日，与农业汇理行业成长差不多同期，华商盛世成长份额变动率为249.46%，2008年年底其份额约为1.6亿份，今年二季度增加至5.5亿份。也就是说即便华商盛世成长份额增加了2倍，绝对份额也比不上农银汇理行业成长。
农银汇理属于银行系基金，在发行上有着银行的渠道优势，在销售指标的压力下，不排除有部分资金“帮忙”，一旦基金建仓完毕放开申赎，这部分资金就会选择离场。
3500点或出现赎回潮
在熊市中，部分基民由于资金被套牢，无奈之下选择继续持有基金，因此基金份额也趋于稳定。但当市场回暖时，他们即成为赎回基金的主要力量。
如中邮基金公司今年上半年基金份额变化率只减少了2%，但其旗下两只基金2008年业绩排名靠后，其中邮核心成长份额变动最大的时期是2007年四季度，份额从三季度末的150多亿份猛增至423多亿份。在2008年整个熊市时期，中邮核心成长规模一直保持在300亿左右，可见很多基民是在股市高点进入被套，所以选择继续持有。
不过，长城证券分析师阎红认为，2007 年大牛市中部分投资风格激进的基金取得了较好收益，从而吸引了投资者，在2008 年的调整市中部分基金或由于资产管理能力不足等主观原因，或“船大掉头难”等客观因素影响，在市场系统性风险来临时，保持了较高的股票配置比重，从而跑输市场，给投资人带来较大损失。在目前的反弹行情中，部分高股票配置比重的基金净值回升速度较快，一旦净值回归到投资者成本区域内，在目前经济基本面仍不明朗的背景下部分饱受套牢之苦的投资人或许会选择赎回。
此外，她认为在没有大牛市行情吸引大幅增量资金入市背景下，如果上证指数运行到3000点上方，或将进入赎回敏感区；运行到3500点上方，或将发生类似2004年初和2006年初的赎回潮。
……
按照基金上半年份额变动率来考察上半年基金申赎情况，《投资者报》记者发现，只有12家基金公司呈现出净申购状态，其中份额变动率最大的是华商基金公司；而处于净赎回状态的基金公司中，农银汇理基金公司的变动率最大，为64.75%，这意味着该公司一半以上的基金份额遭遇赎回。
从单只基金来看，在445只基金中，有342只基金处于净赎回状态，占比为77%。份额变动率最大的是国富强化收益C债券，为93.8%。除去货币和债券基金，股票型基金中赎回份额的占比最大的是中海蓝筹配置，份额变动率为85.3%；紧随其后的是华富策略精选，变动率为82.05%；而净申购状态的基金中，变动率最大的是华安上证180ETF，这得益于其在5月份的一次份额拆分。
绩差导致赎回率高
数据显示，中海蓝筹配置成立于2008年12月3日，迄今为止收益率为29.56%，比同期同类基金的平均收益少了19.12%。
基金赎回是否和业绩不理想有关？中海基金公司方面承认：“基金在运作过程中比较稳健或者说有些保守。中海蓝筹一季度的平均仓位只有20%~30%，二季度才开始大幅加仓，有些投资者在一、二季度，因为看到净值涨得慢而选择赎回。”
中海蓝筹基金季报显示，其一季度仓位只有24.36%，显示基金经理当时对行情比较犹豫，建仓速度不快，即便到了二季度末，中海蓝筹的仓位也只有75.31%，而大部分同类基金仓位都已增至90%左右。
中海蓝筹配置属于次新基金中典型的因净值增长慢，导致赎回量较多的基金。与其命运相同的还有排在第二位的华富策略精选，这只基金成立于2008年12月24日，与中海蓝筹成立几乎同期，其一季报显示，仓位只有22.96%，二季度加到76.6%，与中海蓝筹建仓速度几乎同步。迄今，其收益率为19.09%，与同期同类基金业绩相比，少了31.56%。其份额从2008年底的2.6亿份，减少至二季末的4660万份，份额变动率为82.05%，排在基金赎回榜的第二位。
易方达科翔排在赎回变动率榜单第三位，变动率为61.87%，据易方达公司人士透露，这主要由于科翔是封转开基金，在2008年封转开之前有不少套利资金进入，一旦放开申赎后，这些套利资金就大量涌出，数据显示其在今年一季度遭遇大量赎回，而二季度申赎表现平稳。
农银汇理规模缩水最多
农银汇理是今年上半年规模缩水最多的基金公司，旗下两只基金--农银汇理行业成长和农银汇理恒久增利都出现了较大份额的赎回。
农银汇理行业成长上半年份额变动率为-57.25%，基金份额从2008年底的近38亿份，缩减至2009年二季度末的16亿份；农银汇理恒久增利变动率-72.25%，其份额从2008年年底的59亿份缩减至2009年二季度的16亿份。
农银汇理相关人士认为，今年上半年A股市场呈单边上扬格局，很多投资者都通过“落袋为安”方式锁定了前期利润。这是导致农银成长赎回较明显的原因。此外，A股市场赚钱效应显现，也使农银增利债券基金遭到了较大份额赎回，
数据显示，农银汇理行业成长从2008年8月4日成立至今，基金收益率为60.39%，比同期同类基金平均收益率高出32.77%。这意味着农银汇理行业成长并非由于业绩不好而导致赎回。
其实，对比申购份额变动率最大的基金公司--华商基金公司中的华商盛世成长可以发现其中的原因。数据显示，华商盛世成长成立于2008年9月23日，与农业汇理行业成长差不多同期，华商盛世成长份额变动率为249.46%，2008年年底其份额约为1.6亿份，今年二季度增加至5.5亿份。也就是说即便华商盛世成长份额增加了2倍，绝对份额也比不上农银汇理行业成长。
农银汇理属于银行系基金，在发行上有着银行的渠道优势，在销售指标的压力下，不排除有部分资金“帮忙”，一旦基金建仓完毕放开申赎，这部分资金就会选择离场。
3500点或出现赎回潮
在熊市中，部分基民由于资金被套牢，无奈之下选择继续持有基金，因此基金份额也趋于稳定。但当市场回暖时，他们即成为赎回基金的主要力量。
如中邮基金公司今年上半年基金份额变化率只减少了2%，但其旗下两只基金2008年业绩排名靠后，其中邮核心成长份额变动最大的时期是2007年四季度，份额从三季度末的150多亿份猛增至423多亿份。在2008年整个熊市时期，中邮核心成长规模一直保持在300亿左右，可见很多基民是在股市高点进入被套，所以选择继续持有。
不过，长城证券分析师阎红认为，2007 年大牛市中部分投资风格激进的基金取得了较好收益，从而吸引了投资者，在2008 年的调整市中部分基金或由于资产管理能力不足等主观原因，或“船大掉头难”等客观因素影响，在市场系统性风险来临时，保持了较高的股票配置比重，从而跑输市场，给投资人带来较大损失。在目前的反弹行情中，部分高股票配置比重的基金净值回升速度较快，一旦净值回归到投资者成本区域内，在目前经济基本面仍不明朗的背景下部分饱受套牢之苦的投资人或许会选择赎回。
此外，她认为在没有大牛市行情吸引大幅增量资金入市背景下，如果上证指数运行到3000点上方，或将进入赎回敏感区；运行到3500点上方，或将发生类似2004年初和2006年初的赎回潮。
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