版权对于我们来说是资产
- 来源:股市动态分析
- 关键字:版权,资产,业绩
- 发布时间:2011-08-02 10:20
近期，视频网站购买热门电视剧的价格已经飙升至每集50-60万元，版权费一再被炒高，这充分反映出网络视频行业竞争之激烈。7月28日，A股第一家网络民营视频网站———乐视网半年报新鲜出炉，上半年实现净利润5839.51万元，暴增87.24%，超出市场一致预期。乐视网每年大规模采购独家网络视频版权，版权价格逐年攀升，如何化解成本压力和应对同质化危机？
我们第一时间采访到了乐视网副董事长兼COO（首席运营官）刘弘，请他对公司的半年报内容、经营思路、以及投资者感兴趣的热点话题一一作出解答。刘弘认为，长期积累的版权库是乐视网重视的资产，受益于行业版权价格飞涨，这块资产的价值正在得到增值和体现。刘弘预计，整个行业版权分销高速增长的爆发期在3至5年左右。
记者：乐视网今年上半年实现主营收入2.23亿元，同比增长118.79%；实现净利润5839.51万元，同比增长87.24%。业绩取得高增长的主要原因是什么？
刘弘：业绩收益主要来源于我们的主营业务，包括网络高清视频服务、版权分销、广告收入。其中网络高清视频服务收入较去年同比增长48.35%，公司月均活跃付费用户数已突破60万；网络版权分销收入较去年同期增长369.1%，增长原因是公司长期坚持“合法版权，平台增值”，把正版作为公司长远发展战略的结果。网络视频行业日益正版化，网络版权市场的规范性日益提高，公司数年来积累的正版影视库资产价值迅速升值。视频平台广告发布较上年同期增长45.57%，增长原因主要是公司知名度的增加和公司加大业务拓展，报告期内，公司新增品牌包括通用、多美滋、国美电器、中国联通、凡客诚品等知名品牌。
记者：乐视网上半年版权分销收入达到约1.17亿元，暴涨369.10%，这得益于国内众多视频网站开始大规模采购正版视频。业内担心，由于版权争夺激烈，可能导致公司版权分销业务毛利率下降，请问是否有显现？
刘弘：就报告期内来看，公司的毛利率较上个季度变化不大，业内版权费用高涨也能够带动公司正版版权库的价值水涨船高，因此公司认为毛利率在2011年内也将维持较平稳的水平。
记者：公司上半年应收账款同比增长的原因？应收账款坏账风险在哪里，未来预期是否会改善？
刘弘：上半年应收账款同比增长主要原因是因为公司业务规模扩大，报告期内应收高清视频服务业务、版权分销业务、广告发布业务等账款增加所致。
乐视网的应收款方以运营商，背景实力较强的上市公司等为主，付款信用良好，且应收账款的账龄绝大部分在一年以内，坏账的风险很小。
记者：版权已成为视频行业抢夺的一个制高点，竞争越来越激烈，版权采购费用持续攀升，公司盈利是否受到威胁？公司如何化解这一成本压力？
刘弘：我们有行业最大最全的正版视频版权库，版权对于我们来说是资产，因此我们受益于版权价格的上涨。报告期内，公司优质网络版权市场占有率不断提升，2011年热播电视剧的独家网络版权占有率超过70%、含非独家的网络版权覆盖率超过95%，并且已经提前锁定了2012年以及2013年热播影视剧独家网络版的30%。
公司化解版权成本主要通过三个方面———版权分销、收费用户和广告增长，就今年上半年来看，这三部分都有较快增长。其中，版权分销收入增长率最高，主要受益于行业版权价格飞涨，乐视网长期所积累的版权库资产价值正得到增值和体现。未来公司将继续坚持正版战略，继续保持和扩大自身在正版影视剧资产方面积累的优势，既能为公司网络视频存储及分发平台提供充足和优质的内容资源，还将为公司贡献快速增长的版权分销收入。
记者：乐视网版权分销收入高速增长还将持续多长时间？如何应对如今视频网站内容同质化的危机？刘弘：版权分销收入的快速增长是我们坚持正版战略的结果。我们努力构建国内最大的P2P+CDN网络视频存储及分发平台。预计整个行业版权分销高速增长的爆发期在3至5年左右。
目前，虽然视频网站的影视剧内容有所重合，但视频网站内容和服务的主打方向有所差别，乐视专注于长视频，而优酷、土豆侧重视频分享，腾讯等则打造门户视频网站。并且，未来视频网的发展方向将更倾向于全产业链发展，自己的内容制作将越来越多。
记者：云视频超清机一度被市场认为是乐视网全年业绩超预期的核心因素，目前公司超清播放机的销售任务现在完成的如何了，是否能实现2011年10万台的目标？该业务能为公司带来的收入占比是多少？公司云视频超清机拿到牌照的把握有多大？
刘弘：目前乐视TV-云视频超清机处于测试及试商用期间，在此期间，宣传、推广及销售等方面尚未大规模展开，需待牌照发放后进入正式商用阶段。目前公司已经与多家电视机厂商就乐视网TV版达成战略合作，需待国家相关政策出台后，展开商务运营。
因相关牌照仍未发放，乐视TV-云视频超清机目前仍处于测试及试商用阶段，正式商用时间待定，公司未对相关销售目标进行过预测。
公司从未放弃过独立取得相关牌照的努力，目前更多的等待政策的明朗化。国家部门的相关政策，将对视频行业的规范和发展起到长远的积极作用，乐视网作为纯内资A股上市网络视频公司在合法版权、内容规范、自主研发等方面处于领先地位，并在政策上得到国家的支持，互联网电视端的前景非常广阔。
记者：乐视网此前提出覆盖乐视TV全业务链，目前进展如何？
刘弘：乐视网已经实现乐视TV全业务链的覆盖工作，其中从技术研发、硬件的设计制造、内容的分发、售后服务体系等，乐视网都可以做到端对端的优质服务。记者：很多人经常喜欢拿乐视网与优酷网、土豆网作比较，你是如何看待的？
刘弘：公司间的经营策略其实有着明显的区别：（1）乐视网采用的“付费+免费”的商业模式，从初期的“付费模式为主、免费模式为辅”发展到目前的“付费与免费并重”；而优酷、土豆则一直采用“免费为主的”的商业模式，直到近期才推出和发展付费业务；
（2）付费模式的优势在于，每位用户及每个流量都可以带来收入，并且用户都是先付费后消费，此外服务器及带宽费用支出很低，所以付费模式可以快速实现盈利；但其劣势在于，付费用户增长速度相对缓慢，用户数量及流量规模相对较小。
免费模式的优势在于，用户数量及流量的规模相对很大，知名度很高；但其劣势在于，服务器、带宽、品牌广告宣传费等支付庞大，并且先支出成本后产生收入，所以免费模式盈利周期相对较长，此外，如何将庞大的免费用户数量及流量转化为实际收入也是一个较为复杂的问题。
（3）乐视网独创的“付费+免费”模式克服了两种模式各自的劣势，将两种模式的优势有效融合，自2009年后半年以来，乐视网的这一模式纷纷被海内外同行效仿。实践证明了乐视网创新商业模式的成功，乐视网将把握先发优势，不断创新，继续保持及扩大自己的优势。
除此之外，乐视网还拥有国内最大最全的正版版权库，在网站内容的市场占有率上拥有明显优势。
记者：近期，乐视网和ST精伦的版权纷争一直比较受关注。对于此事的处理方式，公司目前是否已有明确态度，预计对业绩将产生多大影响？
刘弘：公司准备起诉精伦电子侵犯百余部影视剧IPTV版权，目前，双方公司都在走法律程序，等待法院的判决。该案件的审判不会对公司业绩造成重大影响。
本刊记者林染
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我们第一时间采访到了乐视网副董事长兼COO（首席运营官）刘弘，请他对公司的半年报内容、经营思路、以及投资者感兴趣的热点话题一一作出解答。刘弘认为，长期积累的版权库是乐视网重视的资产，受益于行业版权价格飞涨，这块资产的价值正在得到增值和体现。刘弘预计，整个行业版权分销高速增长的爆发期在3至5年左右。
记者：乐视网今年上半年实现主营收入2.23亿元，同比增长118.79%；实现净利润5839.51万元，同比增长87.24%。业绩取得高增长的主要原因是什么？
刘弘：业绩收益主要来源于我们的主营业务，包括网络高清视频服务、版权分销、广告收入。其中网络高清视频服务收入较去年同比增长48.35%，公司月均活跃付费用户数已突破60万；网络版权分销收入较去年同期增长369.1%，增长原因是公司长期坚持“合法版权，平台增值”，把正版作为公司长远发展战略的结果。网络视频行业日益正版化，网络版权市场的规范性日益提高，公司数年来积累的正版影视库资产价值迅速升值。视频平台广告发布较上年同期增长45.57%，增长原因主要是公司知名度的增加和公司加大业务拓展，报告期内，公司新增品牌包括通用、多美滋、国美电器、中国联通、凡客诚品等知名品牌。
记者：乐视网上半年版权分销收入达到约1.17亿元，暴涨369.10%，这得益于国内众多视频网站开始大规模采购正版视频。业内担心，由于版权争夺激烈，可能导致公司版权分销业务毛利率下降，请问是否有显现？
刘弘：就报告期内来看，公司的毛利率较上个季度变化不大，业内版权费用高涨也能够带动公司正版版权库的价值水涨船高，因此公司认为毛利率在2011年内也将维持较平稳的水平。
记者：公司上半年应收账款同比增长的原因？应收账款坏账风险在哪里，未来预期是否会改善？
刘弘：上半年应收账款同比增长主要原因是因为公司业务规模扩大，报告期内应收高清视频服务业务、版权分销业务、广告发布业务等账款增加所致。
乐视网的应收款方以运营商，背景实力较强的上市公司等为主，付款信用良好，且应收账款的账龄绝大部分在一年以内，坏账的风险很小。
记者：版权已成为视频行业抢夺的一个制高点，竞争越来越激烈，版权采购费用持续攀升，公司盈利是否受到威胁？公司如何化解这一成本压力？
刘弘：我们有行业最大最全的正版视频版权库，版权对于我们来说是资产，因此我们受益于版权价格的上涨。报告期内，公司优质网络版权市场占有率不断提升，2011年热播电视剧的独家网络版权占有率超过70%、含非独家的网络版权覆盖率超过95%，并且已经提前锁定了2012年以及2013年热播影视剧独家网络版的30%。
公司化解版权成本主要通过三个方面———版权分销、收费用户和广告增长，就今年上半年来看，这三部分都有较快增长。其中，版权分销收入增长率最高，主要受益于行业版权价格飞涨，乐视网长期所积累的版权库资产价值正得到增值和体现。未来公司将继续坚持正版战略，继续保持和扩大自身在正版影视剧资产方面积累的优势，既能为公司网络视频存储及分发平台提供充足和优质的内容资源，还将为公司贡献快速增长的版权分销收入。
记者：乐视网版权分销收入高速增长还将持续多长时间？如何应对如今视频网站内容同质化的危机？刘弘：版权分销收入的快速增长是我们坚持正版战略的结果。我们努力构建国内最大的P2P+CDN网络视频存储及分发平台。预计整个行业版权分销高速增长的爆发期在3至5年左右。
目前，虽然视频网站的影视剧内容有所重合，但视频网站内容和服务的主打方向有所差别，乐视专注于长视频，而优酷、土豆侧重视频分享，腾讯等则打造门户视频网站。并且，未来视频网的发展方向将更倾向于全产业链发展，自己的内容制作将越来越多。
记者：云视频超清机一度被市场认为是乐视网全年业绩超预期的核心因素，目前公司超清播放机的销售任务现在完成的如何了，是否能实现2011年10万台的目标？该业务能为公司带来的收入占比是多少？公司云视频超清机拿到牌照的把握有多大？
刘弘：目前乐视TV-云视频超清机处于测试及试商用期间，在此期间，宣传、推广及销售等方面尚未大规模展开，需待牌照发放后进入正式商用阶段。目前公司已经与多家电视机厂商就乐视网TV版达成战略合作，需待国家相关政策出台后，展开商务运营。
因相关牌照仍未发放，乐视TV-云视频超清机目前仍处于测试及试商用阶段，正式商用时间待定，公司未对相关销售目标进行过预测。
公司从未放弃过独立取得相关牌照的努力，目前更多的等待政策的明朗化。国家部门的相关政策，将对视频行业的规范和发展起到长远的积极作用，乐视网作为纯内资A股上市网络视频公司在合法版权、内容规范、自主研发等方面处于领先地位，并在政策上得到国家的支持，互联网电视端的前景非常广阔。
记者：乐视网此前提出覆盖乐视TV全业务链，目前进展如何？
刘弘：乐视网已经实现乐视TV全业务链的覆盖工作，其中从技术研发、硬件的设计制造、内容的分发、售后服务体系等，乐视网都可以做到端对端的优质服务。记者：很多人经常喜欢拿乐视网与优酷网、土豆网作比较，你是如何看待的？
刘弘：公司间的经营策略其实有着明显的区别：（1）乐视网采用的“付费+免费”的商业模式，从初期的“付费模式为主、免费模式为辅”发展到目前的“付费与免费并重”；而优酷、土豆则一直采用“免费为主的”的商业模式，直到近期才推出和发展付费业务；
（2）付费模式的优势在于，每位用户及每个流量都可以带来收入，并且用户都是先付费后消费，此外服务器及带宽费用支出很低，所以付费模式可以快速实现盈利；但其劣势在于，付费用户增长速度相对缓慢，用户数量及流量规模相对较小。
免费模式的优势在于，用户数量及流量的规模相对很大，知名度很高；但其劣势在于，服务器、带宽、品牌广告宣传费等支付庞大，并且先支出成本后产生收入，所以免费模式盈利周期相对较长，此外，如何将庞大的免费用户数量及流量转化为实际收入也是一个较为复杂的问题。
（3）乐视网独创的“付费+免费”模式克服了两种模式各自的劣势，将两种模式的优势有效融合，自2009年后半年以来，乐视网的这一模式纷纷被海内外同行效仿。实践证明了乐视网创新商业模式的成功，乐视网将把握先发优势，不断创新，继续保持及扩大自己的优势。
除此之外，乐视网还拥有国内最大最全的正版版权库，在网站内容的市场占有率上拥有明显优势。
记者：近期，乐视网和ST精伦的版权纷争一直比较受关注。对于此事的处理方式，公司目前是否已有明确态度，预计对业绩将产生多大影响？
刘弘：公司准备起诉精伦电子侵犯百余部影视剧IPTV版权，目前，双方公司都在走法律程序，等待法院的判决。该案件的审判不会对公司业绩造成重大影响。
本刊记者林染
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