本周一度沉寂的铝市吸引了不少投资者的眼球，持仓迅速增加，成交也开始逐步放大，为了探明这轮价格上涨是否具有可持续性，笔者找到了一些影响铝价的相关因素，为了避免以偏概全，笔者不仅会分析多方因素，也会分析空方因素，在这个基础之上，得到一个知己知彼的客观答案，供大家参考。
首先我们来看看当前铝锭的成本，先罗列一下构成铝锭成本的基本要素价格：氧化铝3000元/吨，需两吨左右，电价0.5元/kwh，需电15000kw，阳极碳棒：1500元，冰晶石、氟化铝等其他原料：300元，其他成本（工资、管理、厂房等)：2200元，据此估算可得，铝锭成本大约为：17500元/吨，如此高的成本确实为价格的下行带来了阻力，当前全球铝行业的成本上升较前几年更具有刚性，这必然会推动铝价的重心逐步上移。
另外，前段时间，工信部等九部委联合调查组调查的23个拟建电解铝项目被全部叫停。根据上海有色网的数据，这些项目的原预计总规模为774万吨，总投资预算为770亿元，占2010年全国电解铝总产能2300万吨的34%。虽然上述项目可能只是阶段性叫停，但客观上的确抑制了一段时期内电解铝的产能扩张，给行业带来利好。
还有就是近日不断下降的库存，库存已经不能将其看成纯粹的“商品”，其短时增减也并不完全代表着商品市场的供需状况变化，更多的仅是战略投资者的金融配置行为，其金融属性更加浓厚。
当然这些利好因素背后还有一些潜在的利空因素存在，投资者也要密切关注：
我们知道，一直以来铝价的表现是受制于铝市场状况的，由于市场容量的扩大及供需水平的上升，铝市场投资者结构中套期保值及对冲基金占据了很大的比例；没有技术含量的生产现状使得铝价难以像其它金属一样爆发出较大规模的单边上涨行情，更不可能为全行业带来超高的利润，因为一旦利润出现就会有很多新的铝厂投入生产，因此铝价的上行空间会受到极大的限制。经历了08年的金融海啸，中国铝企饱受风霜，对于实现持续性的盈利不敢奢望，一旦出现适当利润，他们会非常迫切的希望保住现有利润，加大在期货市场的保值力度。
显然，我们在观注铝价时，不能够忽略上述铝市场所具有的特点，正是因为这些特点的存在，铝价才具有了有别于其它商品的运行特征，也才使我们在每次考虑做多的时候都不可避免的要关注现货企业保值的动向。
目前来看，铝市积聚的资金在不断加大，盘中跳水了，会有新的资金进场买入，仍然具备较强的抵抗性，同时价格上涨了，铝企业也会在期货市场上加空头寸，二者之间的博弈愈演愈烈，对于此种现象很重要的是关键价格是否能够支撑住，目前价格运行到去年高点附近，一旦突破，则投机力量会占上峰，多头若不兑现，拉升幅度将相当可观，不过若无法突破，那么刚刚冉冉升起的新星可能就此夭折。
不论出现什么情况，我们对于铝价的认识应当根据市场状况的演变而与时俱进，在认识市场结构的变迁的基础上，不断地修正对于商品价格表现的认识，只有这样动态地理解价格的表现，我们才能够避免在把握商品价格过程中陷入到固有的陷阱里，影响自己的判断。
曹洁
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