基金经理
- 来源:瞭望东方周刊
- 关键字:基金经理,职业,牛市
- 发布时间:2011-10-28 17:25
基金经理，这是一个让很多人感到神秘的职业群体。他们大多在北京、上海、深圳、广州四大城市的高档写字楼内办公，是决定各大基金公司投研水平高低的灵魂人物，普通投资者很少有面对面近距离接触和了解他们的机会。
这又是一个备受各界关注的职业群体。虽然国内所有基金经理只有486人，但他们管理着超过2.36万亿元的社会公众资金，他们每天的投资决策行为不但深刻影响着国内证券市场，而且与9166万户基金持有人家庭的财富增长息息相关。
在2006年到2007年的大牛市里，基金经理因基金的巨大财富效应备受追捧和尊重；在2008年至今的熊市里，基金经理又从神坛跌落，承受着各种压力和指责。
“我国公募基金自1998年成立以来发展很快，但问题也不少。”国海富兰克林基金首席基金经理张晓东对《瞭望东方周刊》说：“基金业有经验的投研人员流失严重，价值投资的投资理念缺失，老鼠仓丑闻频发，基金业在投资者心目中业绩和诚信度均大幅下降。与此同时，投研人员亚健康情况普遍。”
理想主义的激情，促使张晓东要为这个行业做点什么，以展示基金经理的积极形象，由此产生了组织基金经理徒步穿越沙漠的想法。
2011年4月30日至5月2日，一支主要由上海基金业从业人员组成的37人队伍成功徒步穿越库布齐沙漠，其中，包括多位基金经理，他们分别来自国海富兰克林、兴业全球、光大保德信三家基金公司。
“这是一次上海基金人的心灵之旅。”张晓东对《瞭望东方周刊》说，“从表面上看，这是对大自然的探索；实际上，这是对我们自己内心的探索。在松软的沙漠上行走，需要经常翻越沙丘，由于很费体力，就需要集中思想，人会自然反思自己。这实际上是一个修行的过程，能够帮助参与者跳出自我，超越物质层面，更多地关注精神层面的需求。”
9月17日中午，参与库存齐沙漠穿越的部分团队成员再次在上海浦东的一家茶馆相聚。在活动过程中，第一财经制片人洪涛播放了团队成员穿越库布齐沙漠的纪录片，张晓东发放了《征途：挑战库布齐沙漠》的纪念册，并共同约定从此把活动常年化，即每年都定期举办这样的活动，向社会展示积极向上、富有团队合作精神的基金经理形象。
“我是年轻的中国基金业的资深从业人员，热爱自己的工作，有责任提升公募基金业的精神面貌。”张晓东说。
拓荒
13年来，张晓东见证了中国规范的基金业从无到有、从小到大的全过程。
时光回到1998年春天。当时，国泰基金、南方基金、华夏基金首批三家基金公司刚刚成立，在美国一家基金公司从事基金管理的张晓东应邀来到北京，在证监会做了一场3个小时的讲座，并与工行托管部、南方基金的有关人士做了交流。
张晓东回忆说，在基金业发展初期，无论是监管官员还是基金从业者，他们都很乐于学习，希望能更多地了解关于金融和基金的基本问题。这些中国基金业的拓荒者们普遍觉得开放式基金的风险较大，因此选择发展封闭式基金。
1998年，国内共诞生了金泰、开元、兴华、安信、裕阳5只封闭式基金，相应产生了徐智麟、杜峻、王亚伟、林彤彤、谢超5位基金经理；1999年，国内又增加了14只封闭式基金，并产生了张涵、波涛、丁楹、蔡秋枫、雏翔、钱华等更多的基金经理。
目前，国内第一代基金经理中，仍在管理公募基金的已只剩王亚伟、林彤彤、邹翔三位，其他人出于各种原因，或由于业绩排名不佳，或由于工作压力过大等，大多已离开公募基金业。
一位业内资深人士告诉《瞭望东方周刊》记者，第一代基金经理主要来自于券商，因为只有券商中的骨干投研人员相对更了解A股市场，具备相应的专业知识和投研能力，更适合担任基金经理。
13年前的国内券商业比较混乱，越权担保、挪用客户保证金、内幕交易、自营违规等种种问题屡见不鲜。与券商业相比，证监会在批准许设立基金公司之前，就于1997年11月颁布了《证券投资基金管理暂行办法》，从海外成熟市场引进了基金资产托管、信息披露、风险控制等制度，首先在法规建设上实现了与国际市场的接轨，确立了制度优势。
“包括基金经理在内，虽然最早一批的基金从业人员主要来自券商，但是，从其后多年的发展结果看，基金业与券商业的发展轨迹大相径庭。例如，华夏证券、南方证券都最终破产，而华夏基金、南方基金则越做越大。究其原因，并非人的问题，而是行业制度的差异使然。”上述业内资深人士颇有感触地说。
冲突
作为与国际接轨的新兴力量，1998年，国泰、南方等基金公司提出了坚持价值投资的理念，以及进行分散投资和长期投资的口号。
不过，从基金的实际投资操作看，在1998年至1999年成立的“老十家”基金公司中，早期能够把理念与行为统一起来的寥寥无几，存在着“说和做，两层皮”的严重问题。
“当时，A股市场的投机气氛很浓，业绩好的股票不涨，业绩差的股票乱涨，因此，基金确实是主要通过投资重组概念股，来取得业绩。”一位现已创办私募、不愿公开姓名的第一代基金经理说。
十多年前，尽管“老十家”基金公司中的很多人都把说做两层皮当作理所当然，但是，嘉实基金的投资总监波涛却不愿把价值投资理念当作“忽悠”人的幌子，并不惜违逆一些强大利益集团的意愿，一场矛盾与冲突因此爆发。
波涛，美国纽约州立大学经济学/金融学博士，于1999年4月8日起担任基金泰和的基金经理，是中国首位海归派基金经理。在回国前，他曾就职于国际货币基金组织等国际性金融机构，坚持认为程序的正义与投资的结果都同等重要。
但是，波涛所坚持的投资理念遭到了公司董事长马庆泉、董事王少华等人的激烈反对。“由于基金泰和所追求的投资理念与投资战略与中国证券市场的某些流行观念有较大分歧，致使公司内部对应当执行何种投资理念未达成统一认识，从而影响了相应的组织建设。”波涛在1999年年度报告中说：“基金泰和的投资理念和投资战略经受了熊市的考验， 这对于保护基金投资者利益来说至关重要。”
2000年4月17日，在嘉实基金的“一届二次股东会”上，董事王少华强烈要求基金经理接盘庄股亿安科技。“这个股票原来说好的是10送10，跟我答应好的。”王少华说，“别抱着那个投资理念不放，这个市场的钱你捞才能捞出来。所以，今天咱们就把他的投资理念给否了。”
嘉实基金“一届二次股东会决议”否决了波涛的投资理念，波涛随即提出辞职申请。但是，总经理洪磊没有接受波涛的辞职申请，而是上报证监会，指出因有两名非股东代表参与表决，“决议”应不具法律效力，同时，提请证监会审查王少华的董事任职资格。2000年6月15日，在董事长马庆泉的授权下，王少华主持公司董事会，罢免了洪磊的总经理职务。
2000年10月，《财经》杂志刊发《基金黑幕》的报道，曝光了基金业盛行的对倒、接庄等操纵股价的问题。针对该报道，10大基金公司联合发表“严正声明”，予以否认，并称将追究记者及媒体的法律责任。
规范
基金不应成为一些利益集团操纵股价的工具，而应成为广大人民的福祉，基金黑幕引起了国务院高层的重视。经国务院领导提名，2001年6月，此前几乎已经陷入绝境的洪磊就任证监会基金部副主任。
黑幕被击穿之后的基金业百废待兴。2001年年初，张景华接替金颖，成为第二任基金部主任。从2001年至2002年，证监会基金部制定和颁布了大量规范性文件，确立了中国基金业市场化、国际化的监管体系。
然而，不择手段、追逐利润的思维惯性巨大，注定了基金监管的复杂性和艰巨性。
2001年12月，基金业又出现基金集体“违规申购深高速事件”，令张景华备感震惊、愤怒和悲凉。此后，张景华被派往国外学习。从2003年年初至2007年5月，孙杰任基金部第三任主任。
2001年到2007年，基金业朝着更加规范环境前行，呈现更加广阔的发展空间。越来越多的优秀人才加盟基金业，一批优秀的基金经理脱颖而出，例如，嘉实基金的邵健、易方达基金的吴欣荣等就是其中的典型。
“我在2003年加盟嘉实基金，并自当年7月起任嘉实增长的基金经理。当时，基金业已经具有较深的研究水准和较高的国际化视野，我感到这将是未来的发展方向。”谈及当初自己为何选择公募基金，嘉实基金总经理助理邵健对《瞭望东方周刊》说。在加盟嘉实前，邵健在国泰君安证券研究所任行业公司部副经理。
易方达基金的吴欣荣则是一位由基金公司自己培养出来的优秀基金经理。吴欣荣对《瞭望东方周刊》表示，他在2001年从清华大学研究生毕业后，就进入易方达基金公司，参与了公司的筹建。他先从研究员做起，后来任基金经理助理。从2003年下半年开始独立管理资金，2004年起正式担任基金科瑞的基金经理。
吴欣荣说：“我学的是电机工程专业，在大学期间就把未来的职业发展方向锁定在证券业。基金业的工作很有挑战性，适合清华人自信和进取的风格。”
在2005年之前的大熊市中，庄股全面崩盘，券商纷纷破产，但邵健、吴欣荣等基金经理凭借对价值投资理念的坚守，通过投资蓝筹股，为基民逆市取得了可观的正收益；2006年，市场迎来一轮大牛市，在熊市中已打好坚实基础的基金业获得了井喷式的大发展。
挑战
2007年，上证指数在突破3000点之后，继续向前一路狂奔，股市泡沫持续放大。在暴利的驱使下，基金公司的发展策略纷纷由投资导向转向营销导向，很多基金公司通过基金大比例分红、复制、分拆等手段，比拼基金规模，进一步加剧了股市泡沫。
在牛市的泡沫中，基金业的内幕交易、操纵股价等问题也重新抬头，基金“老鼠仓”猖獗，监管部门查处“老鼠仓”的决心大小成为业内外关注的焦点。在经过激烈的博弈之后，2007年5月起，证监会先后对上投摩根原基金经理唐建、南方基金原基金经理王黎敏立案调查。与此同时，孙杰被调离基金部主任职位，李正强成为第四任基金部主任。
2008年3月至4月，证监会先后发出了对王黎敏和唐建的《行政处罚决定书》，两人分别被没收非法所得约150万元，罚款50万元。“违法所得真的只有150万元吗？这让我感到愕然。”一位业内人士感叹说。
2009年上半年，证监会调整了内部分工，副主席姚刚接手副主席桂敏杰所分管的基金业务，有“券商屠夫”之称的吴清调任基金部主任。
在姚刚分管基金业之后，放松行政管制，加强市场监管，成为基金部的主要工作思路。
从2009年年初至2011年9月16日， 国内共成立了约400只新基金，接近前11年的总和。在很多明星基金经理“公奔私”的背景下，基金数量的大扩容令基金经理更显紧缺。
与此同时，全球经济的动荡、A股市场的持续低迷和结构性失衡等，也加大了基金经理的投研难度和工作压力。
光大保德信基金公司的基金经理钱钧对《瞭望东方周刊》表示，公募基金是一个必须用业绩说话的行业。基金每天都公布净值，很多投资者对于基金业绩表现盯得很紧；而基金公司内部也有严格的考核制度。为了做好基金投资，基金经理每天晚上工作到第二天凌晨一两点是很正常的事。长期的工作压力令不少基金经理的身体健康受到损害，有些人甚至付出了生命的代价。
更残酷的现实是，即使是一流的明星基金经理，他们所付出的艰苦努力却不一定能够在基金业绩上得到体现。2010年，小盘股飞涨，大盘股暴跌，市场仿佛又回到了1998年时的概念炒作时代。
“现在的市场环境让我感到很不适应。”近7年来，曾为投资者取得近160亿元赢利的吴欣荣说，“我希望市场将来能够更加理性，更加公平，更能体现专业化的价值。”
《望东方周刊》记者祁和忠 | 上海报道
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