纸黄金只能单向看多，且不能运用杠杆，交易手续费非常高
在已经累计下跌超过10%的一周之后，已经疯涨了多年的黄金，终于在2011年9月26日，迎来了“黑色星期一”。
这一天，国际现货金价继续重挫，盘中最低见1534美元/盎司，最大跌幅约5.8%。国内媒体惊呼，黄金投资已经失去了“避险功能”，无数投资者一夜之间把前些年赚的钱全都赔了进去，又有无数人开始谋划大跌之后的抄底，可事实真是这样吗？
以我这些年投资黄金的经验来看，对中国的普通投资者来说，这些“暴跌”、“抄底”的说法，其实只是旁观者的一厢情愿，实际上，这些年来，尽管投资渠道越来越多，但普通投资者还一直徘徊在真正的黄金投资领域之外。
自2005年起，在朋友的推荐下，我开始尝试黄金投资。一开始，我购买了一些金条、纪念金币，后来，我又参加了纸黄金的炒作，还买过一些黄金基金。
按理说，我正好切准了黄金大涨的时机。5年来，国际金价已经上涨了185%。2011年前8个月，国际金价涨幅超过17%。
但实际上，我在这波黄金大热中，压根就没赚到钱。我认为，这是由于国内的黄金投资还没有形成有效的投资渠道。
开始时，我选择的是实物黄金投资，当时想的是，有实物在手，金价再跌也不怕，大不了就压箱底。直到今天，这种模式依然被媒体吹捧。但实际上，这是一个巨大的误区。
在买了一些黄金饰品和金条后，我才发现，这样的投资不但无利可图，反而积压了我大量资金。
后来经人指点，我才醒悟：实际上，黄金饰品的价格，包括了黄金本身价值和饰品加工的费用，如果我卖给金店，却只能计算黄金的价格。等于说，一来一回，金店才是真正获益的。而且，有的金店卖出饰品之后，还会在回收的时候找各种理由压价，而普通投资者处于弱势地位，运气不好时，就只能亏本脱手。
至于金币或纪念金条，虽然由央行发行，但获利了结只能通过集藏市场。说是黄金投资，但运作模式更类似于邮票投资。其价值主要体现在稀缺性上，受国际金价的影响反而不大。
后来，我又投资了一些纸黄金。这其实就是一种凭证式交易，跟股票投资非常类似。看中这个渠道，是因为纸黄金门槛低，最低10克即可进行交易，但做了一段时间，发现这个方式也很难挣到钱。因为纸黄金只能单向看多，且不能运用杠杆，交易手续费非常高，一般为0.4元/克（单边）。
再后来，朋友又介绍了黄金定投和黄金基金。但这两种模式还是存在很多硬伤。黄金定投，就是系统将定投资金平均分摊到各个交易日中，每个交易日为投资者购入等额的黄金，并积存到投资者的账户中。投资者等于是一直在以平均价进行投资，从而降低了金价波动所带来的价格风险。但这样也很难获得较高的收益。
而我买的黄金基金，其实还不如一般的股票基金。因为主题基金对市场格局的包容性较弱，业绩波动大。当然，这是我交了很多学费后才知道的。
屡次失败，我还是不甘心，心想总有一种投资形式能让我搭上金价大涨的顺风车。后来，我又和几个朋友一起，尝试在国内投资黄金期货。
但最终的结果依然是亏本，部分原因是我们的水平不够，部分原因是即便期货交易这样专业的渠道也有先天的障碍。例如，中国黄金期货交易时段为上午9点到11点半，下午1点半到3点。在欧美交易时段处于停市状态，这就错过了国际市场最活跃的交易时间段，带来了巨大的过夜风险。
屡次失手，让我逐渐失去了投资黄金的兴趣。歪打正着的是，正好躲过了这次的金价暴跌。不过，在黄金投资渠道真正完善之前，我是肯定不会再“抄底”了。
文/汪洋
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