选择新兴蓝筹股投资

　　大盘自2478点以来的调整目前还没有结束的迹象，但大盘走势有自身的运行节奏。本周交易日较少，一共两个交易日，在长假期间一系列利好因素的刺激下，短线过快的下跌就会引发修正下跌斜率的反弹。上周五开始的反弹，本周有望继续，长假期间的利好消息如3月份PMI指数超预期、QFII投资额度提高等都将给大盘反弹助力。但在目前5日，10日，20日等短期均线空头排列的情况下，对反弹高度不宜过分乐观。短线看，大盘周四在券商，煤炭等强周期板块的带领下走出中阳线走势，信心有所恢复，但在十日均线处压力较大，就是上证指数2320-2330点区间有阻力，很难一次越过。到达之后也还会再回来一次，之后再选择是横盘震荡还是继续调整。就个股而言，部分个股确有起稳迹象，但后期走势还需要继续观察，目前应该等股指彻底起稳后再进场操作才安全，以免被套，毕竟指数出现V型反转的可能性不大，不存在踏空的风险。下周初段将决定本次反弹的级别和性质，到时再下判断不迟。

　　对于市场底部的判断，还需要从经济基本面多加分析。目前市场面临的大背景仍然是经济处于衰退后期，在预期已经充分反映流动性的好转后，还需要确认经济衰退的底部特征，即需求持续回落，增长动力不足及企业盈利下滑，以及在此之后决策层对于维护经济增长的信心。未来刺激经济复苏的信号在于财政项目的积极推进和配套资金的放开。仓位重的投资者借助本轮反弹降低仓位；仓位较轻的投资者则以调仓换股为主。前期热点目前看有难以为继的迹象，而新的市场热点正在孕育过程中。有色等强周期行业的强势行情持续性值得怀疑，一旦量能跟不上，资金将会寻找新的品种作代替。

　　目前A股市场上大多数（不是全部）蓝筹公司隶属周期性行业，与中国传统的经济增长模式对应。中国经济转型是无路如何都绕不过去的坎。转型大致两个方面：一是GDP中消费比例的上升、投资比例的下降；二是中观的行业领域，大量靠消耗资源、污染环境的周期类行业面临逐步萎缩的长期趋势；同时，一大批新兴行业将逐步崛起。从这个意义上讲：消费、制造业升级和新兴行业的股票是未来A股的核心资产。因此，我们认为：消费龙头和部分代表先进制造业的行业龙头是我们看好的蓝筹。关于存量制造业升级，就是在中国现有的制造业中寻找具有国际竞争力的行业。美国能源部部长朱棣文说：中国至少在七个领域领先美国，分别是特高压、高铁、煤炭清洁发电、核能、新能源汽车、可再生能源、超级计算机。事实上，中国在通讯设备、工程建设也处于全球领先地位。我们相信这些行业中也将诞生一些世界级的企业，成为未来A股市场中的新蓝筹。

　　国金证券 孙宏廷

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