4月开门 红酒、水泥、券商股最吃香

　　清明节长假期间，市场迎来了诸多利好，沪深股市一改节前的低迷格局展开反弹行情。业绩优良的白酒股，产品价格见底销量回升的水泥股，资金介入较深的券商股涨幅靠前。

　　酒 类股经过前期连续的调整之后，本周再度获得场内资金的青睐。酿酒板块周四位列板块涨幅榜第一，板块大涨5.5%，板块个股全线上涨，海南椰岛、金种子酒、酒鬼酒、沱牌舍得涨停；老白干酒、西藏发展涨幅均超过8%。一线白酒涨幅稍逊，五粮液、贵州茅台、洋河股份上涨介乎3%到5%之间。周五，个股继续走高，隐形白酒股凯乐科技、维维股份涨停。

　　3月26日在国务院第五次廉政工作 会议上，温总理讲话禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。总理讲话对行业的实质性影响有限，更多是心理层面的影响，并不构成茅台等一线白酒大的拐点向下的要素，因为中国的传统酒桌文化短时间内难以改变，作为政商务活动的感情润滑剂，白酒的地位无可替代，这是白酒成长的基础和原动力（“可以不吃饭，但不能不喝酒”）。其次，总理讲话也只是针对“高档酒”，一线高端酒消费受限，对二三线白酒来说，未尝不是好事。因而，短期的事件冲击和大盘的调整反而为二三线白酒 的上涨提高了绝佳的洗盘良机，大盘稍微反弹，个股便强势反弹，沱牌舍得更是创出了上市以来的新高。

　　而白酒股业绩突出、利润增长稳定，本周酒鬼酒公布一季度净利润预增4倍更增强了大众对行业盈利稳健增长的信心。总体而言，白酒板块将会演绎跨年度行情，选择二三线白酒股低吸长期持有将可跑赢大盘。

　　受到政策预期和基本面改善的双重此影响，周四水泥股名列涨幅板块的第二位。盈利能力已经见底的西北股票——宁夏建材、祁连山涨幅均超过7%。4月1日至3日，国务院总理温家宝在广西调研期间指出。投资需求是内需的重要方面，当前预调微调的一个重点是保证在建续 建项目资金。同时，要根据形势变化尽快出台预调微调措施，同时做好政策准备，留有相应的政策空间。市场传闻国家可能将对部分投资项目资金实施贴息的政策。 基本面上，3月最后一周开始，水泥企业出货量显著恢复，华南、华中和华北日出货量已经达到甚至超过去年四季度水平，同比已经实现10-30%的正增长。华东主导企业产能利用率也恢复至80%以上。全国水泥平均库存从两周前的74%显著下降至69%。水泥价格近两周已经企稳，预计4月中下旬价格反弹。

　　3月中，A股和H股水泥股在不断走低的产品价格以及房地产政策放松预期落空的不利影响下，股价出现较大回调。股价接近前期的低点，估值具备一定的安全边 际，同时，H股3月底至清明节期间已经出现15-20%的反弹，A股中的水泥股二季度尤其是4月，水泥股有望在超预期的出货量和价格带动下迎来一波中期反弹。

　　券商股4月5日盘中表现也相当亮眼。广发证券涨9.20%，该股盘中一度涨停。其他个股方面，海通证券涨7.55%、国海证券涨7.18%、宏源证券涨6.93%、国金证券涨6.92%。

　　券商和地产股是一季度反弹行情中，资金持续介入最为明显的两个板块，地产在节前率先站稳反弹，节后券商接力也是情理中事。更值得注意的是领涨券商板块的个股不再是那 些小市值的个股而是以海通证券、中信证券为首的大市值券商股。这种市场特征至少能告诉我们有一定规模的资金进场做多券商。

　　新三板推进对券商股构成实质利好，证监会将于本周召开券商业务创新工作会议，诸多利好政策即将出台，对此市场充满了期待。同时，证监会副主席庄心一表示应 给证券公司提高创新能力和服务水平流出足够空间，随着业务的升级转型，券商股业绩提升的空间或将再度打开，后市有望反复活跃。

　　本刊研究员 陈斌

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