传闻:2012年一季度将延续放缓趋势
在刚刚公布的2011年年报中,公司实现营业收入14.53亿元,同比增长36.18%,净利润则同比增长65.54%。对于这样一份业绩,有分析人士指出,相对于家纺类的龙头企业,公司的业绩增速是要低于之前的普遍预期的。针对这样的现象以及当前整体的经济形势,2012年业绩增速继续放缓也是可以预期的。
有分析指出,从2011年第三季度开始,家纺行业的增速就已经有放缓趋势,并且公司在第四季度加大了打折促销力度,从而导致公司营业总收入和毛利率均略低于预期。
从渠道情况来看,外延式的扩张对公司业绩贡献较大,传统门店仍然是主要渠道。2011年公司门店净增加340家左右,比2010年增长22%。其中,直营比例达到41%,是目前家纺行业中最大的一家。
分区域看,公司下半年各区域销售情况出现分化。其中强势的华南地区下半年销售收入大幅增长115%至3.93亿元,而华中和华北地区收入增速则出现同比下滑,显示公司在全国化发展方面仍有阻碍。公司有将近4称的直营店是位于华南地区,华中、华北仍然是梦洁和罗莱家纺的强势区域,因此在下半年行业整体折扣力度加大的情况下,业务拓展能力不足也是一种比较正常的反应。
对于2012年的业绩增长情况,公司方面也显得较为谨慎,一方面是透过公司证券部工作人员的口气可以看出,另一方面,公司在年报中也维持了相对谨慎的态度,预测收入增长25%,利润增长35%。有研究员甚至指出,公司2012年1季度的收入增速可能会放缓至20%的水平,下半年业绩则需要等到秋冬订货会才能得到确认,主要原因是自去年4季度以来,终端销售的放缓和商场折扣的增多,使得经销商整体的盈利能力都在下降,而且现在现金流也处于缺紧的状态,经销商方面可能会采取更为保守的订货策略。
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