虽然有银行股的利空压制，但本周上证指数仍可维持在2300一线震荡，略有企稳迹象。即使是蓝筹股内部亦有相当分化，长江电力的稳步上行与银行股的阴跌构成明显对比。后市的格局分化或将走向纵深，因此更强调个股的选择。
本周晨会，安信证券推荐了雪人股份（002639），并看好公司的高效节能制冷压缩机项目。二级市场上，雪人股份此前横盘近两个月之久，在项目投资的消息发出后，当日涨停，本周五高开低走放出巨量。由于公司此前横盘已构筑较坚实基础，在目前价位上放量预示后市仍可看高一线。但市场整体环境低迷的背景下，投资者仍宜以波段操作为主。
雪人股份于6月13日披露将在福州市投资建设高效节能制冷压缩机组产业园项目，项目总投资5.5亿元，建设期1年9个月，将于2014年6月建成投产。据悉，雪人股份这一项目将新增年产高效节能制冷压缩机组6000台套，新增年销售收入10亿元；项目资金来源于企业自筹和银行贷款，分别为：企业自筹12350万元，利用超募资金22650万元，银行贷款2亿元。
安信证券了解到，制冷压缩机项目与高技术制冰机产业链紧密关联，雪人股份自产制冷压缩机，主要有以下几方面的考虑：（1）目前比较知名的下游厂商资金充足，更倾向于采购进口压缩机。但是进口的设备价格高，比如日本的产品比国内烟台冰轮大冷等高出好多倍。（2）国内压缩机与国外相比，质量有差距、运行不太稳定。（3）制冷压缩机目前用在制冰上还是有缺陷。（4）虽然小型的制冰机还用的是活塞机，但总体看来，螺杆机替代活塞机是个趋势。（5）高效节能制冷压缩机组的上游可为机械、电子等元部件企业提供机会，下游可为公司制冰、冷水设备和制冷行业提供所需要的高效节能制冷压缩机组，有利于高效节能制冷压缩机组产业的发展。由于项目的产能将是一个逐渐释放的过程，投资者把握二级市场的股价变动节奏应注意结合项目的进展。该高效节能制冷压缩机组产品主要运用于工业制冷系统、商业冷冻冷藏、空调热泵等，并为公司的工业制冷系统产品配套，其中自用20％，国内销售44％，出口36％。该项目从2012年10月开始建设，2014年6月建成投产。生产期从2014年7月开始，当年生产负荷为35%；2015年生产负荷为85%；2016年为达产期，生产负荷为100%。安信证券测算显示，该项目达产后年利润总额约为2.2亿元，按所得税率25%计算，年税后利润约为1.65亿元。项目达产后预计约占螺杆式制冷压缩机市场2%份额。
另外，安信证券也了解到，目前雪人股份的募投项目进展顺利。公司的制冰系统生产基地和研发中心两个募投项目正在积极建设之中，预计今年10月前后可以投产使用。项目建成将大幅提升公司产能和研发力。
安信证券预计雪人股份将保持较快的业绩增长速度，预计2012—2014年公司营业收入增速分别为20%，27%，25%，净利润增速分别为16%、30%和24%，EPS分别为0.64元、0.83元、1.03元。
蔡晓铭
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