鹏华基金初冬：股市不存在系统性低估

　　上周沪深两市弱势震荡下跌，上证综指周跌幅达3.88%，逾近两月新低。近期持续震荡的股市也让投资者开始关注固定收益类产品。记者注意到，鹏华旗下所有债券基金涨势喜人，其中三只债基今年以来总收益超7%。晨星数据显示，截至6月8日，鹏华丰润、鹏华丰盛、鹏华信用增利A级和B级今年以来总收益分别达7.18%、7.19%、7.43%（信用A）和7.28%（信用B）。而银河证券数据显示，同期二级债基平均收益仅为5.27%。

　　今年一季报数据显示，71只二级债基的股票仓位平均为5.4%，其中最高的达17%。记者发现，虽然鹏华旗下的这3只二级债基契约中投资范围都可以投资于股票，但一季报显示，鹏华丰润、鹏华丰盛和鹏华信用增利的股票仓位分别为0.77%、0.77%和0，都不足1%，由此可见，上述债基收益的主要来源还是固定收益类资产的投资。

　　就此，鹏华固定收益部总经理初冬表示，目前股市估值整体上处于基本合理的区间，不存在系统性低估。股市难以出现系统性机会，但部分板块和公司可能存在结构性机会，对权益类市场仍保持谨慎参与的态度。

　　债券市场方面，初冬认为，经济基本面和政策方向仍将对债券市场形成支撑，但收益率继续下降的空间和速度更依赖于未来货币政策的变化情况。在债券配置方面，初冬表示将坚持中性久期；在类属配置上，以中高评级信用债及金融债为主，同时将密切跟踪市场的变化，适时调整各类资产的投资比重，争取为投资者带来更好的回报。

　　卓越的固定收益投资能力和谨慎稳健的投资风格，为鹏华旗下债基持有人带来丰厚的回报。2011年，鹏华基金固收团队旗下管理的债基全线获取正收益，且全部排在同类基金前八名，鹏华丰收债券基金更是以4.36%的净值增长率，在64只二级债券基金中排名第一。鹏华丰收债券基金获得“三年期债券型金牛基金”及“2011年度积极债券型明星基金奖”，此外鹏华固定收益团队更一举夺得“2011年度固定收益投资明星团队”大奖。