“解禁高峰期+新股堰塞湖”引发流动性担忧

　　创业板和中小板迎来年内解禁高峰期

　　未来，创业板和中小板限售股解禁压力较大。从年内看，11月和12月是创业板和中小板年内解禁高峰期，11月创业板和中小板合计解禁市值460.14亿，占全年解禁市值的13.34%；12月创业板和中小板合计解禁市值595.56亿，占全年解禁市值的17.26%；从2013年看，创业板和中小板2013年的解禁额远超2012年，2012年创业板和中小板合计解禁市值3450.56亿，2013年创业板和中小板合计解禁市值为7208.27亿，2013年的解禁规模是2012年的2.09倍。

　　尽管解禁对公司业绩没有影响，但是短期内解禁仍会对公司股价造成显著影响。在解禁股票中，应该尤其注意解禁股本占总股本比例较高、解禁市值较大和估值水平较高的股票，这类股票套现动机强，套现规模大。因此，一旦套现行为发生，必将会对股价产生较大压力。

　　解禁股本占总股本比例超过35%、解禁市值大于5亿和市盈率高于25的27只股票，建议投资者回避。具体包括：众生药业、海大集团、焦点科技、华测检测、永太科技、新朋股份、中联电气、洪涛股份、中利科技、普利特、海峡股份、鼎汉技术、宝通带业、中科电气、钢研高纳、雅致股份、键桥通讯、天龙光电、烟台万润、久立特材、爱尔眼科、*ST冠福、勤上光电、三泰电子、赞宇科技、山河智能、青青稞酒。

　　创业板和中小板IPO排队规模持续扩张

　　近期，创业板和中小板IPO排队规模持续扩张。从IPO审核的情况看，目前，已通过审核正在等待发行的公司有99家，预计募集资金608.12亿，其中87家为创业板和中小板公司；等待排队的公司共有693家，其中创业板和中小板公司有547家。

　　短期看，在IPO节奏被有效控制的情况下，新股数量激增，并大幅冲击A股市场的可能性不大；但是，中长期看，A股市场扩容仍是大势所趋。扩容方向有三，其一是增加主板、中小板、创业板上市公司的数量；其二是推出国际板；其三是新三板继续扩容。

　　东兴证券 王明德