央企新规降温资产泡沫
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2010-01-18 10:37
1月7日，国资委业绩考核颁布新规，要求今年在央企层面全面推行经济增加值考核（下称“EVA”考核），规定对央企在股票、房地产、期货方面的投资收益减半计算。这必将对央企未来的投资意愿带来负面影响。
对此，中国发展研究基金会副秘书长汤敏表示，央企的投资热情降温，对市场会有一定影响，不会很大。但有一点要看明白，决策层这次的决心很大，央企继续给股市、楼市提供“资金”的力度肯定要减弱。
股市楼市里的央企身影
在2009年几只大盘股IPO上市的网上资金中签名单中，可以看到不少央企身影。
2009年9月25日，中国国旅网上申购，中签名单中共有10家央企，按照4.11亿股的申购股数及11.78元的发行价计算，仅此一家打新，10家央企就动用资金约48.41亿元。
2009年的半年报显示，在非金融类上市公司中，上半年投资净收益排行榜前五名中有3家是央企：中国石化、中集集团和长江电力，他们的投资收益分别达到17.99亿元、14.32亿元和9.37亿元。
对比房地产，股市上的央企资金相对少量。数据显示：当前国资委分管的129家央企中，逾七成企业涉足房地产业。其中，保利、远洋、华润、中房等以地产为主业的有16家，而多达80余家的央企，在辅业中都含房地产。
在上海睿信投资公司董事长李振宁看来，央企进入股市的资金根本就算不上多。他对记者表示，现在的阳光私募加起来不到500亿元，但上市公司披露的10大股东里已经有了不少阳光私募的身影，“但你很难看到有多少央企成为前10大股东，这说明央企炒股、炒楼的规模可能没有大家想象中那么大”。
不过，有市场人士对此持有不同看法。他认为，上市公司都是按季度披露，很多央企季度末也有粉饰报表的要求，为了报表好看，在关键的财务时点上，央企会主动获利了结。
新规可能减少一笔内生热钱
央企在赚取投资收益上乐此不疲，显然有违国资委的初衷。“央企是有很多的钱投在了房地产上。国资委现在出来浇冷水，也是防风险。房地产不可能永远都涨。”汤敏表示。
其实，不仅是国资委考核方式变更的压力，国务院办公厅日前下发的《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》也已经明确提到，国有资产监管部门要进一步规范国有大企业的房地产投资行为。在央企经营业绩考核工作会议上，国资委副主任黄淑和特别提醒央企，要慎重进入股市、房地产和期货等高风险领域，已经进入这些领域的，要规范程序，严格考核。
1月7日上市的大盘股中国化学，央企参与打新的热情就明显不如3个月前的中国国旅了。参与网下申购的央企已经锐减到5家，并且都是央企下属的财务有限责任公司。EVA考核新规立竿见影。
不过，李振宁提醒，不要过分夸大央企资金对股市的不利影响。他认为，此前央企投资收益占比高，但不表明新考核就会对股市造成很大影响。许多大央企近年是反映了不低的投资收益，也是通过变现股票获得，且所持股票大部分来自一级市场，因此，即使这部分资金的投资热情下降，也不会引发二级市场波动。
也有人认为，去年中央为了应对金融危机，推出了4万亿元的经济刺激计划，同时要求国有金融机构开闸放贷，相当一部分贷款流到了以央企为龙头的国有企业里，如果主业碰到天花板，央企的“银子”还是会四处搜寻高回报投资领域。
这也正是汤敏的担心。他认为，富余的资金如果用不出去，最后的选择就只能是向银行还贷。影响到今年的新增贷款规模，这才是对市场信心的最大影响。
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