刺激政策退出应全球协作
- 来源:小康
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- 发布时间:2010-01-25 15:11
陈凤英：中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长、研究员，主要从事世界经济现状与发展趋势的研究，包括全球经济重大与热点问题、各类国家和主要地区的经济政策和经济形势分析等。
2009年中国应对金融危机成效卓著，引领全球经济，率先实现了复苏，并继续保持了较高水平的增长，全年保八目标毫无悬念。在这岁末年初之际，回首过去，展望未来，我们应该如何评价贯穿全年的经济刺激政策，又如何看待刺激政策的进退呢？
政策之功
不管任何舆论怎么评价中国的这一系列经济刺激政策，我对它还是基本肯定的。目前，我们的4万亿只用了三分之一，但是效果已经非常明显。首先，它提振了市场信心，成功地制止了经济下滑，保证了经济的复苏。由于我们的4万亿提振了信心，带动股市房市活跃起来，使资源价格开始上涨，融资环境出现，投资随之出现，就业形势出现好转，制造业开始上升，整个工业开始复苏，所以我们经济就出现了V型复苏。在2009年年初举办的达沃斯年会上，所有的国家领导、企业领袖都是一片恐慌，都感觉世界经济要面临一个大衰退，但是只有我们的温家宝总理在提信心，如今看来，这样是非常正确的。
其次，2009年是中国经济在支撑全球经济，给了全球经济一个信心，使得许多国家能够跟进复苏反弹。2009年第一季度世界经济下降6%，第二季度增长1.6%，但是扣除中国，第二季度世界经济是零增长，所以我一直在说中国在起一个中流砥柱的作用。无论是世界银行报告，还是OECD报告，都在说是亚洲引领世界，感谢中国。这个话我感觉是事实，暂时不说质量，中国经济增长可以在8%以上，在国际市场明显地凸显了中国经济的增长。
再次，4万亿刺激方案中加大了对西部的投资，促进了中国经济区域结构的平衡。2009年，全国投资增长33%，西部投资增加了50%，并且主要投资的是基础设施，为西部未来的经济发展提供了助力。从2009年中国GDP增长的区域结构中看，西部是最高的，达到两位数的增长，中部其次，东部最低。虽然经济仍是靠投资拉动，但是调整了中国经济的地区结构。
另外，实施医保改革、社保改革、家电下乡等举措，关心弱势群体；进行了大量的并购活动以及资源性的合作，在低成本的情况下，使得我们的很多国际投资变得比较合算；等等，这些都应该算在这轮经济刺激政策的成果之中。
政策之过
在评价中国的经济刺激政策时，有个很有趣的现象，就是很多国内的经济学者的评价不是很好，反而是国外的一些经济学者给出了很高的评价。我们说病急乱投医，事实上世界经济遇到了这样一个大问题，如果不救，很可能出现大萧条，于是出现了饥不择食，进行了大量的低效投资的同时，也出现了产能过剩的问题。在1-9月份中国GDP7.7%的增长中，投资拉动7.3个百分点，明显是投资拉动，钢铁、水泥几乎所有大的制造领域都有产能过剩的现象，原来我们一直在严格控制的两高一低建设项目，现在这个问题又再次出现了。与此同时，产能过剩也使得国外对中国实施倾销反倾销的情况日益严重，全球贸易保护开始全面针对中国，这也是个很大的问题。
另一个问题是大量的无效投资导致结构调整的难度加大。旧的结构调整问题尚未解决的时候，由于大量的无效低效投资，带来了新的结构调整问题，其中最主要的就是房地产的问题。为了救经济，我们保了一个房地产行业，使其出现了很大的泡沫，未来这个泡沫怎么解决，如果利率提升，房价出现逆转，拖累了我们的经济怎么办，这都是一个需要慎重对待的问题。
四万亿的经济刺激政策带来了一系列问题，包括结构的问题、房地产问题、产能过剩的问题、效益的问题等等，但是我感觉到，如果一定要打个分数的话，应该是三七分，成果是主要的。如果没有这个刺激政策，中国经济可能会是6%或5%的增长，这样所有老百姓的生活都会受到影响，但是只要经济能保持在8%以上的增长，危机就不会对老百姓的基本生活产生大的影响。
发展前景存隐忧
2009年中国经济主要依靠投资、消费拉动，出口对经济增长的拉动作用是负的，但是在2010年消费和出口会有所上升，投资可能会稍有下降，经济增长的动力结构将趋于合理，整个经济预期比较乐观，对2010年整个中国经济增长的预期，世界银行是8.7%，IMF是9%，我认为起码在8.5%-9%之间。然而，整个宏观经济环境比较复杂，内外部压力都比较大。
从外部环境看，因为去年中国经济表现十分突出，今年全球对中国的关注度会上升。去年各国的精力都集中在了反衰退的方面，认为中国经济迅速回稳是对世界的贡献，但是今年情况可能会反过来，随着中国的崛起，针对中国的贸易保护主义会更上升，比如人民币升值的问题、承担国际责任的问题、全球经济再平衡的问题等等，今年中国经济所面临的国际环境会更加复杂。另外，关于全球气候问题的谈判从今年年初就要开始，目前各国也都在研究碳关税的问题，虽然尚未达成共识，但是发达国家正在试图使用碳关税制约中国产品的出口，这就出现了一个在应对传统贸易保护主义的同时如何应对新贸易保护主义的问题。
从内部环境看，一个是通胀问题，一个是资产泡沫的问题。如今中国经济存在严重的产能过剩，理论上讲不应该出现通货膨胀，但是由于天量信贷的发放，以及一些能源价格的上涨，不断加剧了人们的通胀预期，使得预期中的问题成为了现实中的问题，可以说是我们自己造了一个通胀的风险。
今年最大的风险就是资产泡沫的问题。资产有泡沫并非坏事，说明市场有相对好的环境，才会有热钱流入，但是股市会自我调控，房市不会，需要政府的宏观调控，经过这么多年的增长，房市也到了下调的时候。
政策退出讲策略
2010年中国经济虽然将是最不确定的一年，但这其实并不可怕，关键是政策如果给经济发展做出引导。去年我们很少考虑后果，不断地加大投入，增加产出，今年的政策重点将放在理顺结构上。这个结构不只是产业结构，还包括消费结构、收入分配结构、城乡结构、区域结构等。2010年将是“大结构”的调整。
因此，对于人们热议的经济刺激政策退出的问题，我认为，这个话题十分敏感，政府说归说、做归做。经济刺激政策可以分为两大类，一类是非常规手段，如注资、房贷优惠政策、出口退税优惠政策等，这类非常规政策不要说退出，依据现实情况进行调整，该退则退，该补则补，事实上我们已经在做这件事。
刺激政策退出的难点在于第二类政策即常规手段的调整，其中尤以利率调整最为关键。利率调整涉及到投资的问题，涉及到房地产的问题，它会给市场一个非常明显的政策收紧信号。目前，通货膨胀还只是预期，尚未成为现实，CPI真正上涨可能在2011年，只是人们自己在紧张，全球的通缩问题尚未解决，如果中国利率调整比欧美等国提前的话，风险非常大，就如温家宝总理所说的那样，可能会前功尽弃，甚至使形势发生逆转。但是也不能比欧美国家利率调整太晚，调整滞后的结果就是通胀高企。在实施经济刺激政策的时候，中国与欧美等国是同步协作的，在刺激政策的退出问题上也应该是同步协作的，这个时间节点可能就在今年年中以后，调整幅度也不宜过大，可以考虑25个基点这种小幅度调整，为2011年政策调整预留空间。
文︱陈凤英
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