姑父2003年以100万元入市，到现在资金规模也没有超过120万元
前几天，姑父心甘情愿地向姑妈认输了。对姑父来说，这可不是一件小事。姑父出生于解放前上海一个赫赫有名的银行家家庭，是货真价实的豪门公子。姑父从复旦大学毕业后，还曾在欧美游学多年，学识渊博。他退休前，已经是上海一所高校的系主任。和姑父相比，姑妈的经历就“寒碜”多了，普通家庭出身，退休前也只是国企普通员工。
姑父在退休后，开始学习理财。当时，他最推崇的就是巴菲特的“价值投资理论”，于是，他把多年攒下来的积蓄分成几份，打算分别购买股市、债市和基金，期限多在10年以上，有的甚至长达20年。
不过这个计划遭到了姑妈的反对。在她看来，这样的投资并不科学：一方面是缺乏流动性，不利于应对突发事件，另一方面是考虑到通货膨胀、货币贬值等情况，这样的长线投资未必就强过短线投资。另外，姑妈还力主投资房地产，而当时，上海的房地产市场并不景气。为了推动外地人在上海买房，上海还特意出台了一个“蓝印户口”政策，就是在上海买房并满足一定条件后，外地人可以获得上海户口。
双方争执不下之后，姑妈和姑父就打了一个赌，每人拿着一半的积蓄去投资，10年后看结果。于是，姑父就按照原计划买了股票、基金和债券；姑妈则投资了一套房产，剩下的钱在股市里做短线。
现在10年过去了，姑父输得一塌糊涂。姑妈当年投资的房产，当年买下来的价格还不到30万，现在已经价值400多万。至于短线投资，则跑赢了通货膨胀的速度。但姑父的投资成绩就很难看了，基本所有投资都没有实现20%以上的增长，也就是说，2003年以100万元入市，到现在的资金规模也不超过120万元。
姑父不得已认了输，他花了足足2个月去研究，为什么“股神”的理论到了自己身上就失效了。结果他发现，2013年10月15日，上证A股报收2233.41点，5年增长11.97%，折合年复利率2.3%。而如果以10年期计算，上证A股点数只增长了39%，折合年复利3.35%。
至于姑父一直认为会稳步增长的基金，其实也压根就没有因为投资期限长而有好的业绩。姑父在一份资料上看到，从2013年追溯之前的5年，市场上的358只定投基金中，52只基金是亏损的，且整体的平均收益率不足15%。而在盈利的306只基金中，也仅有126只的5年定投收益率超过了15%。可惜的是，姑父购买的基金还不在这126只业绩较好基金的行列之内，平均收益只有8%左右。
眼看着自己照搬的“股神”理论并不适用，姑父也很无奈。看来，“股神”的理论在中国，也有水土不服的情况啊。
文|李嘉平
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