短线不乐观 长线不悲观

　　市场短线走势，有太多的不确定因素，作为周评，我们没法做到实时跟踪，只能做一个大概的判断。本周两会已经开了，行情进入到两会中模式，这个阶段的一般特征就是震荡，忽上忽下，权重偶尔拉一下，题材分化的厉害。这个时候市场的赚钱效应已经开始转弱，我们发现大的题材已经很难找到，热点的持续性也不好，什么氢电池，什么重庆自贸区，都不好操作。

　　而一旦到了两会后，股指往往有一个回落的过程，这个是我们不得不防的。这次我们最担心的还是创业板的走势，从周线图上看，2月份在1500点上方堆积的6000亿的成交量要想短时间突破已经很难了，在换手率降低的情况下，指数回落是自然反应。中小板指数从周线图上看也有三重顶的雏形，指数重新选择回落的概率在增加。所以，我们短线对指数是不太乐观的，操作上需要采取守势。

　　两会的报告是每个投资者都必须认真解读的，重大的热点题材往往是从里面出来的。比如近几年的文化传媒、自贸区、新能源等等。从最新的人大报告来看，没有超预期的政策出现，报告中的一些积极因素，也只是对相关行业有一定利好作用，从大的层面看，基本还是维持十八届三中全会的大框架之内，没有更细节的执行措施，也没有市场期待的更大力度的改革措施。

　　目前市场基本面风险还在不断释放之中，提振信心的除了改革的预期，根本没有其他实际信号。但是信心的维持只有信心是撑不住的，相反一些残酷的事实，却很容易将信心彻底击碎。ST超日披露公司债违约，利息不能兑付，这打破了债券刚性兑付，也说明目前部分企业的真实生存状况，以及整个市场的风险信用体系的脆弱之处。超日债事件肯定不是个案，类似事件会陆续曝光，对风险的关注逐渐对让市场更加谨慎。

　　虽然我们对短线市场不乐观，但我们对A股市场的中长期走势却是有信心的。从12年底开始的这轮创业板行情，从一定程度上激活了市场，目前A股开户数和基金开户数开始回升，阳光私募的发行也活跃了起来，各类大型资金，尤其是保险资金近期对保利地产，招商银行，中煤能源等大型蓝筹股的吸纳，都说明了目前市场对场外资金的吸引力。

　　市场不会永远是一个风格，大小转换总有一天会到来，目前公募基金超低配权重股是一个很好的信号。从目前走势上看，金融、地产及两桶油能否走强，将是上证指数方向选择的重要因素。从另外一个方面看，无论2100点能不能站上，2000点是否击穿，也都无碍大局，指数从6000点高峰回落，目前仍然只有高点三分之一的位置，而同期的美股，欧股都已经在07年的高点附近了。眼光放长远一点，如果某一天上证再次回到3000点、4000点甚至更高的位置，现在的2000点实在是在山脚下！尽管现在这么说，很多人认为过于乐观，但是理性迟早会回归，不会缺席。

　　孙宏廷

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