本周上证指数持续回调,我们认为,这是对前期短线反弹幅度较高的一种正常修正,后市中期仍可看高一线,对于具有增长潜质和明确增长预期的个股,逢回调是较好的买入机会。
本周瑞银证券推荐海油工程(600583),看好公司海外项目将获得的实质性进展。二级市场上,海油工程自2012年末以来小幅缓步上攻,由于基本面已持续向好,股价跟随大盘回落幅度有限。随着海外项目的进展加速,后市仍有持续上行的动力,可逢低逐步吸纳。
瑞银证券表示,看好海油工程2014年海外战略,同时,预计国内深水开发需求逐步增长,与公司的深水装备匹配度提高,有利于提高资产周转率,提高公司的盈利能力,深水和海外市场有望齐头并进。
具体而言,瑞银证券指出2014年海油工程海外项目可能获得实质性的突破,近几年来经过不断的累积,今年获得超过百亿的海外订单的可能性较大。海油工程的目标是2015年之后实现海外收入占公司总收入比例达40%。
近期值得关注的是,海油工程正在投标俄罗斯Yamal的液化生产线的建设合同,并且排名靠前。Yamal项目是全球最大的液化天然气的液化和出口基地之一,总液化规模约1620万吨(折合约210亿方天然气),并将配备16条破冰式LNG运输船,总投资约1600亿人民币。一期项目将建设两条550万吨的液化线,计划在2016年5月完工。由于建设时间紧张,业主(Novatek、CNPC和Total分别拥有60%、20%、20%的股权)计划委托多家建造公司同步进行。
此次Yamal项目的合同包一共有6个,海油工程共投标了3个:第一个合同包主要是针对LNG工厂的处理生产线,包括51个模块,总重26.1万吨。第二个是针对出口设施,包括30个模块,重5.9万吨,第三个合同包是关于管廊,由30个模块组成,重11.6万吨。单个模块的规模从100到7750吨不等,最大的模块达到90米长,40米宽,41米高。
投资者可以把握的是,海油工程在过去的几年中,已经拥有了较强的海外项目,特别是LNG模块建设的经验和业绩,获得了业主的认同。澳大利亚Gorgon项目和Ichtys项目都取得了较好的成果,并且为公司获得了一定的国际工程业绩和经验。
而近期全球石油公司的盈利能力都出现了不同程度的下降,主要原因为,虽然原油价格维持稳定,但成本快速上升对盈利造成侵蚀。因此全球石油公司都不同程度的下调了资本开支,并且将提高效率降低成本作为主要的目标。
另外可以比较明确预计的是,中海油2014年的投资仍将维持稳健增长,预计海油工程的陆地加工量将创历史新高,中海油部分项目可能要拖延到2015年完工,2015年国内的需求不会出现例如2010年的大幅下降,将明显有所平滑。
瑞银证券给出海油工程2014-2016年EPS分别为0.77元、0.79元和0.80元。
林然
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