十月股市：能否继续冲高？

　　“大盘在10月份仍有反弹冲高机会， 但随着反弹的深入，高位的震荡将可能逐步加剧，特别是技术性的休整可能会出现。”

　　9月份市场行情在7月、8月上涨的基础上，再度上涨，总体表现相对强势。不少投资者和分析师认为，中国股市应该迎来“小牛”行情，但实际后市能否继续冲高还值得期待。

　　9月大盘延续上行格局

　　经历了8月份的震荡整固行情之后，9月份行情再度转暖。月初指数震荡上行，顺利突破2300点，随后虽然在2300点附近有所反复，但总体还是相对强势，指数也延续了自7月份以来的震荡上行格局。9月份上证指数月K线上涨6.62%。连续5个月收出阳线。

　　从各大指数来看，均出现上涨格局。其中，上证指数上涨6.62%，沪深300指数上涨4.82%，而中小板、创业板也分别上涨7.72%和8.17%。

　　从9月份行业板块的走势来看，板块全线上涨。其中，国防军工、交运、农业、通信等板块走势较强，而银行、食品、采掘等板块走势偏弱。9月份热点概念板块全线上涨，其中无人机、高端装备制造、通用航空、航母等概念板块表现强势。

　　虽然9月份市场迎来一波反弹行情，但从消息面来看并不是一片大好。相对疲弱的经济数据需要关注，但在政策面适度偏暖以及市场人气的持续回升带动下，最终还是推动市场延续强势。9月初公布的8月份中国制造业PMI为51.1%，比前月回落0.6个百分点。此外，在月中公布的投资、消费等数据也相对疲弱，投资增速回落16.5%，而8月份工业增加值更是仅为6.9%，较前月明显回落。而发电量增速也出现了当月的负增长格局。不过外贸数据仍延续回暖，1？8月份进出口增速回升至2.3%，其中出口累计增速回升至3.8%。

　　东莞证券分析师费小平在接受《小康·财智》记者采访时表示，从市场走势来看，8月份经济数据虽然对市场有一定的压力，但主要是受到信贷投放减少的影响。而随着9月份信贷投资恢复正常，市场对于经济的而担忧也有所缓和。而持续的政策面偏暖和舆论造势使得市场人气维持较高水平，虽然有IPO发行影响，但随着两市成交量逐步放量，短线热点频出，像军工、交运、通信的领涨，最终推动着行情进一步的发展。

　　10月份宏观经济向好

　　从经济层面看，统计局最新公布的9月中国制造业PMI与前月持平，仍为51.1%，显示出经济在经历了二季度的回升之后，三季度开始陷入反复。虽然9月份政策面有所动作，有望推动经济继续回暖，但仅从三季度的数据来看，考虑到7、8月份的相对疲软态势，三季度GDP增速可能较二季度适度下滑。

　　特别是目前房地产市场处于“金九银十”的关键期，房价仍处于小幅回调态势，房地产投资增速持续下滑。不过政策面继续放松限购，而且央行和银监会也联合发文放松限贷，预计有望给房地产市场带来适度企稳的机会。10月份处于非常重要的观察期，需要观察10月份的成交量是否会在限购和限贷政策松绑后迎来反弹。而对此，还缺乏最终定论。一旦房地产市场不能重新走稳，则会拖累整体经济增速，则四季度经济可能继续面临偏弱格局。因此，持续低迷反复的经济面或将对市场构成压制。

　　政策方面，9月份的国务院常务会议曾在扶持小微企业以及部署完善固定资产加速折旧政策、促进企业技术改造、支持中小企业创业创新等方面有所动作。而10月份，最主要的政策一个是沪港通的开通，一个是四中全会的召开。从时间点来看，沪港通有可能在10月份下旬正式推出，届时将吸引众多资金的关注。沪港通的推进对券商构成正面支撑。特别是近期证监会鼓励证券公司多渠道补充资本，并清理取消有关证券公司股权融资的限制性规定，有望对相关行业带来支撑。

　　而四中全会，按照目前的会议议程来看，主要集中在依法治国，涉及到经济面的内容可能不会太多。但政策维稳的预期仍在，政策面仍可能处于相对偏暖势头。

　　从资金面来看，10月份IPO发行有望进一步推进，发行上市速度可能有所加快，再融资的规模需要警惕。而沪港通开通对市场资金面的影响还有待观察。从央行政策来看，在降低资金成本和维稳的前期下，10月份货币政策可能维持平衡的态势。

　　10月上涨概率大

　　10月股市，一方面市场的做多热情保持较高热点，沪港通、四中全会等积极因素仍将对市场构成一定的支持，市场做多人气仍有推动市场进一步上行的机会。

　　而另一方面，从技术面来看，大盘经历了连续两个多月的反弹之后，高位确实累积了一定的抛压。特别是面对2400点附近高位，仍可能面临较大的阻力。一旦冲高受阻，则后续的抛压可能会加大。

　　而从经济面来看，虽然经济数据平稳，但复苏力度已经有所减弱。特别是房地产市场难以预判，政策虽有放松“限购限贷”，但基本面已经有所转弱，马上扭转也存在难度。

　　此外，近期海外市场走势偏弱，对市场构成一定影响。总体来说，对于10月份行情，在市场目前较高的人气以及沪港通等政策引导下，大盘在10月份或仍有反弹冲高机会，但随着反弹的深入，高位的震荡将可能逐步加剧，特别是技术性的休整可能会出现。

　　费小平表示，从中线的角度来看，大盘下行的空间也相对有限，总体维持高位震荡格局。上证指数核心区间为2280～2420点。操作上建议波动操作，关注个股板块轮动机会。

　　东方证券证券分析师罗果认为：四季度对于2015年经济再下台阶的担忧将可能会再起波澜，基于改革信心而上涨的市场需要再次等待经济数据的修复而可能出现短期调整，当然这并非意味着市场无所是处，基础混合所有制改革的个股行情依然精彩纷呈。依然建议关注稳增长和改革的两条主线，关注包括国企改革、土地改革、光伏核电高铁等相关主题投资。

　　关于行业配置，东莞证券推荐“金融+传媒+医药+电子”等。综合估值、政策、行业前景等因素，在大类资产配置上，可以遵循以下三条主线：关注业绩稳定、估值偏低的配置型板块，如券商、银行、公用事业、交运等；关注前三季度业绩相对平稳、有业绩支撑的蓝筹板块，如医药、旅游、环保、食品等；关注政策支撑或景气回升的板块，如传媒、电子、农业、通信、新能源、上海自贸区概念等。

　　在主题投资方面，投资者可以关注券商板块投资机会。从近期的证券行业动态来看，沪港通的即将开启、行情好转伴随着成交量上涨、行业创新转型政策的不断出台、注册制的渐行渐近等因素都有望刺激券商股走强。券商股经过了将近两个月的震荡休整后，近期呈现向上突破态势，随着行业创新转型政策的出台和沪港通的正式开通，券商板块后市有望成为市场持续的热点。投资者可关注转型方向最明确的大型综合券商中信证券、互联网券商领军者国金证券、正在与申银万国进行合并的宏源证券等。

　　文| 《小康·财智》记者 吴洁