辉煌科技：“大交通WiFi”战略渐入佳境

　　《动态》：辉煌科技（002296）日前发布股票定增预案，向董事长李海鹰及一致行动人增发股票，募集资金总额不超过10.2亿元，发行价格为14.89元/股。我们注意到，这次定增的认购方是第一大股东，而且通过此次定增，其将成为公司实际控制人。这应当如何来看待？

　　孔铭：辉煌科技本次定增发行完成后，原公司第一大股东李海鹰及一致行动人袁亚琴合计将持有公司股票不超过1.26亿股，占公司总股东的比例不超过28.34％，其中，李海鹰将技有公司股票不超过8927.68万股，占公司总股本的比例为不超过20.26％，李海鹰将成为公司实际控制人。从董事长此次增持股票彰显出对公司未来发展的强烈信心，以及大力发展募投项目的强大动力。我们认为对公司是利好的。

　　《动态》：难怪辉煌科技股票复牌之后强势涨停！就本次公司定增投向的Wi-Fi网络项目，你认为对提升公司的业绩有何帮助？

　　孔铭：此次募集资金将有2亿元用于补充流动资金，8亿用于交通Wi-Fi研发中心建设，为公司布局最全面的交通Wi-Fi网络打下基础。我觉得，快速增长的庞大交通客流为交通Wi-Fi培育了巨大的潜在空间。有相关数据显示，截至2014年，民航、铁路和公路客流量合计188亿人次，且交通Wi-Fi具备较高技术门槛，而辉煌科技本身拥有信息技术基础及轨交领域的渠道和品牌优势，拥有实现其战略布局的能力。

　　《动态》：在定增出炉的同一天，公司还发布了对外投资公告。根据公告，辉煌科技、北京赛盛投资有限公司、北京首佳投资管理有限公司与北京七彩通达传媒股份有限公司、邱朝敏、黎小兵、北京汇盈恒鑫投资合伙企业（有限合伙）、北京嘉华信通投资合伙企业（有限合伙）、北京一路热点信息技术有限公司日前签署了《北京七彩通达传媒股份有限公司投资协议》。辉煌科技拟以自有资金人民币1亿元认购其注册资本300.03万元，占其总股本的8.79%。由此进入公交Wi-Fi领域。看来，公司是要在大交通WIFI这个领域大展手脚了。

　　孔铭：我们了解到，七彩通达旗下全资子公司一路热点是一家主营公交WiFi业务的移动互联网运营服务的公司，其公交WiFi业务拥有较高的市场占有率。其在北京、南京等地公交Wi-Fi市场具备领先地位。保守估计七彩通达目前装车Wi-Fi约2万辆，是当前北京和南京在运营公交车总量的65%。七彩通达承诺一路热点在2016年3月31日前实现一线及重点城市公交车Wi-Fi总装车量4.2万辆，并签订对赌协议保证辉煌科技投资的安全性。

　　其实，我们应该看到，此次投资是辉煌科技继在航空WiFi、铁路列车WiFi、火车站WiFi等领域的布局之后，在公交WiFi的进一步拓展，有利于公司“大交通WiFi”战略的进一步实施。

　　2014年公司增资飞天联合进军铁路车载WiFi业务，飞天联合产品已在中国标准动车组上试用，并正积极拓展海外航空WiFi市场；2015年7月公司增资赛弗科技布局铁路站场WiFi，目前已铺设11个站场；8月公司公告拟收购COMLAB（北京）通信系统设备有限公司不低于51%股权，进军GSM-R弱场直放站市场，预计公司最快有望在年内完成并购。

　　《动态》：其实，辉煌科技这家公司本身从基本面来看，也是不错的。从上半年和前三季度的业绩来看，都实现了一定的增长。你认为这种增长依靠的是什么？未来可否持续？

　　孔铭：的确如此。上半年公司实现营业收入1.84亿元，同比增长19.79%；实现归属于上市公司股东的净利润3102万元，同比增长31.09%；每股收益0.08元，同比增长31.21%。前三季度公司实现收入2.7亿元，同比增长15.1%，实现归母净利润3642万元，同比增长17.7%；每股收益0.10元。设备监测、安防类产品销售收入大幅增长；产品结构改善，毛利率提升等都是公司业绩提升的法宝。

　　未来公司业务的快速推进将得益于铁路建设投资的持续增长。2015全年铁路计划投资8000亿元以上，轨道交通投资预计将达3000亿元，均高于2014年投资规模。在此背景下，2015年公司主营业务有望实现较快增长。

　　此外，目前公司在手订单充裕，有力保障增长。有券商报告预计截至9月末公司在手订单约为7亿元（不含已中标未签订订单），约为公司2014年收入的1.3倍，因此公司2016年收入增长仍有所保障。因此，从整体来看，在手订单充裕，兼并整合加速等都是公司未来业绩增长的一个有利的支撑点。

　　《动态》：辉煌科技复牌后的表现还是比较惊艳，从估值角度来看，目前公司股价还有上升的空间吗？

　　孔铭：经过一段时间的底部夯实后，公司股价通过此次定增形成了引爆点。从三季度每股收益0.1元/股来预测，今年全年的每股收益有望在0.33元/股，预计明年是0.44元/股，当前股价对应的PE分别约为60倍和45倍。考虑到公司的外延扩张预期，公司股价仍有上涨空间。

　　主持人王柄根