保持定力去伪存真

　　在经历上周五的大跌后本周开局消息面略暖，中信证券和国信证券以及海通证券纷纷回应被查系两融违规，券商表态继续履行“自营盘不减持”的承诺，中证协紧急解释叫停收益互换。IPO开闸打新异常火爆，仅仅凯龙股份便冻结资金3690亿，前九只股票累计冻结2.4万亿，而且银证转账累计不过千亿级别，在此弱势环境下存量投资者卖股打新意愿进一步放大。不过本周市场虽然有惊无险，但更多的风险是在上周五释放，在下一轮打新之际值得谨慎！

　　接近年底，市场参与者以及银行等金融机构都有回笼资金的需求，公募及私募基金也多会锁定收益以应对年终考核，在这段时间大力发动行情的动力略显不足。目前行情存量博弈的特征明显，年底到明年年初还有一批按旧办法发行的新股发行，对资金的抽血效应还是会有的。虽然市场大幅度向上的动能似乎不足，但是市场也不具备继续大幅下跌的基础。另外，目前国家队手中持仓过万亿，这部分筹码基本是锁定的，在市场不稳定期间减持砸盘的概率是非常小的；通过上周末被查的几大券商的澄清公告以及国泰君安承诺4500点以下不净卖出来看，管理层也是希望市场保持稳定向上的。因此，整体而言，今年年底到明年年初市场大概率还是维持震荡缓慢向上的走势，在此期间结构性的赚钱机会依然不少。已经揭晓的人民币加入SDR最终获得国际货币基金组织的通过，这个将会在中长期影响中国的经济进而影响A股。另外12月将召开中央经济工作会议，会议的相关决策将直接影响到A股相关行业及板块。

　　尽管市场在大跌之际由蓝筹股带动大盘向上，市场以国泰君安为代表的分析师团队齐喊二八转换，配置地产、水泥、金融，但传统蓝筹在此经济转型之际此类股票已经不符合经济发展趋势，同样不值得获取过多的资金配置，我们细细分析便会发现：银行股在息差进一步缩小以及人民币加入SDR后国际化更近一步，外加不良贷款等问题盈利能力已经大不如从前，四大国有银行的净利增长已经趋于负区间，估值中枢下移不可避免；券商股在经历2015年上半年大牛市后导致全年业绩靓丽，但紧随而来的2016年虽然成交量仍然偏大，但仍只能维持谨慎态势；基建股受经济结构以及前期历史产能过剩影响只能靠一带一路走出去，但目前不见好转迹象，政策驱动性炒作已经在牛市得到体现等等问题。所以传统蓝筹机会并不大，或许上海证券交易所是看到此点为保持上海金融中心地位而迫不及待推出战略新兴板，逻辑上，蓝筹仍不具投资价值，未来还是需要看新兴行业。

　　投资者应该紧抓主线，去伪存真，寻找真成长。具体可关注具有高送转预期的股票及上市不久的次新股，业绩持续亏损又没有重组可能的股票将面临退市风险，投资者应严格规避。对于调整充分的业绩大幅预增的以新能源汽车为代表的新兴行业的成长股，投资者也可逢低吸纳。操作上，目前市场波动频繁，为保持好的交易心态，建议投资者适当控制仓位，采取逢低吸纳的策略，波段操作。

　　金鼎

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