中国国际金融股份有限公司（03908.HK）

　　而本周全球市场都聚焦在周四（12月17日，美国时间周三）举行的美国议息会议。FedWatch显示，是次联储局加息的机会已达到83%。市场已消化加息预期，投资者在假期前夕及年底未必有太大投资意欲，估计港股仍然会比较淡静。

　　中金（03908.HK）为中国最大的投资银行

　　由于即将加息，企业对融资需求增大，融资上市服务趋势活跃及A股重开IPO，这些因素对中国国际金融股份有限公司简称中金公司利好，中国国际金融股份有限公司（03908.HK，下称“中金”）是国家中国公司与外国公司合资组建的投资银行；由建银投资与摩根士丹利及其他股东与1995年共同发起设立，主营业务为中国大型国企提供海内外融资上市服务。

　　作为中国最大的本土投资银行，在2015年11月，中金在香港联交所正式挂牌上市，共发售约6.114亿股，集资额高达62.85亿港元，净资本约为135.5亿元人民币。股东摩根士丹利对公司的经营理念和战略方向产生了深远影响，其业务架构与传统中资券商大不相同。中金将业务分为：投资银行、股本销售及交易、固定收益、财富管理和投资管理五大部门，业务架构复制摩根士丹利。

　　把握机遇 不断拓展

　　中国的金融改革将围绕市场的直接融资功能开展。中金具备跨境业务能力，正积极扩展客户基础、旗下金融产品、高端财富管理及跨境服务领域以增加收入来源，有望抢先把握资本自由流动带来的机遇。

　　截至2015年6月30日，拥有超过3，000名机构客户。当中包括QFII、RQFII、QDII、商业银行、保险公司、公募基金、养老基金、主权财富基金、对冲基金、私募股权基金、上市公司及全国性资产管理公司，其中约60%位于海外。

　　中金的平均权益回报率于过去3个财年持续改善，由2012年财政年度的4.8%升至2014年的15.1%。截至2015上半年，平均ROE进一步提高至25%；主要的推动原因是业务整体发展向好，收入及其他收益总额随之增加，成本控制措施见效；2014年和2015上半年，中国及香港的证券市场的表现强劲，带动承销股权及债券增加所致。

　　笔者预期，投资银行收入增长稳定，未来有更多潜在集资活动及国企改革重组，中金公司市场份额可望提升，该公司成本收入经营效率正在改善；加之深港通及新股发行改革等措施出台，国内火热的新三板业务，中金公司跨境服务能力强劲，料可从中受惠。现股价已接近上市价10.28港元，相比同业海通证券、中信证券及中信证券略低，意味明年表现仍有溢价上行空间。

　　金妍/文