珠江啤酒（002461）拟非公开发行募资不超过48亿元，定增参与机构是原有股东和员工持股计划，募集资金用于现代化营销网络建设、升级项目及O2O销售渠道建设及推广等六个项目。根据预案，珠江啤酒此次定增对象既包括股东方广州国发，还包括外资机构百威英博及员工持股计划广证鲲鹏1号、广证鲲鹏2号。其中广州国发拟出资25亿元参与认购，广证鲲鹏1号和广证鲲鹏2号出资额则不超过1.3亿元，后两家机构均系珠江啤酒员工持股计划。
珠江啤酒是新百威英博唯一参股的国内上市啤酒企业，新百威英博系百威英博与南非米勒合并后全球市占率超30%的世界最大消费品公司。定增完成后，新百威英博持股比例提高至29.99%（逼近商务部规定的30%收购红线），依旧占据第二大股东位置。广州国发与广证鲲鹏1号、广证鲲鹏2号可认定为关联方，三方参与认购后对珠江啤酒累计持股比例不低于52.83%，仍系珠江啤酒控股方，公司实际控制人为广州国资委。
搬迁分批补偿23亿 系2014年净利润38倍
根据公司公告，珠江啤酒与广州市政府有关部门已就广州总部土地处置达成一致意见。公司自留用地6.91万平方米，剩余17.38万平方米土地纳入政府储备，广州人民市政府按照《中华人民共和国土地管理法》、《中华人民共和国合同法》及相关政策征收公司土地17.38万平方米，并给予总补偿金额22.98亿元。公司广州总部位于海珠区新港东路磨碟沙大街118号，地处广州新中轴线，紧靠珠江南岸，地理位置优越，根据广东省及广州市的有关政策要求，在上述区域进行工业生产已不适合城市发展要求。2013年9月30日，本次收储的土地及房产账面净值3.74亿元，公司面临巨额的土地补偿增值收益。珠江啤酒2014年净利润6039万元，土地补偿款23亿，相当于2014年净利润的38倍。
产品向中高端升级 业绩优于行业
2015年前三季度，公司实现营业收入28.73亿元，同比增长0.72%；归属于上市公司股东的净利润74.56百万元，同比增长24.26%。公司整体业绩优于行业。公司通过提高精酿啤酒产能向中高端升级，同时升级营销渠道深挖消费者，中高端产品占比不断提升，吨酒价格稳步上升。员工持股计划稳步推行，长期激励机制有利于降低公司费用率，大幅改善盈利。
珠江啤酒作为地区性啤酒公司具备区域优势，同时公司有强大的外资背景，而实际控制人广州国资委在积极推行国企改革，实施员工股权激励；公司在定增融资48亿后，加上广州市政府搬迁补偿的23亿，公司资金面将十分充裕，为以后业务开展打下良好基础，建议积极关注。
马坤
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