Asset Allocation中国高净值人群资产配置的“三多一少”

　　因为在财富管理业工作5年的关系，让我有机会接触到很多的高净值人群。人生只有一次，但是，可以欣赏不同人的精彩，确实是一件幸事。这也是我爱这份“财富管理”，实则是“管理幸福”事业的原因。

　　刚刚接触到客户，资产配置都不同程度的有如下几个特点：三多一少。三多：固收多、房产多、人民币资产多。一少：如果是企业主，会发现企业利润变少，企业现金流变少。这原本在过去也许没有太大问题的资产配置方案，现在再看，确实需要重新检视。

　　关于固收多。2016年以来，每周发行信托的平均年化收益基本就6%。可回顾一下2015年8月10日美元兑人民币的中间价格是6.1162，2016年11月11日是6.8115，贬值了多少呢？11.37%。如果，你的孩子在留学，你要移民，你经常出国消费，你就会有直接的“切肤之痛”。如果，以上皆无，你有“切肤之痛”吗？有，有一种痛叫“输入式通货膨胀”。相对于“购买力”来说，咱的钱究竟是增值了还是缩水了呢？

　　关于房产多。房子的本质是“满足居住”，然而，现在人们赋予了它太多的“金融属性预期”。房子是商品，价格由供需决定，需求和人口结构息息相关。想一想日本逝去的二十年，由什么引起，老龄化是一个很重要的因素，年轻要结婚的人才是房子的刚性需求者。未来，我的儿子会拥有父母、祖父母的所有房产，他的同学也是这样，那个时候，房子交易给谁。房子价格除了与需求相关，还与供给相关。中国已经批了土地待建和建好待售的总面积有多少。此外，中国的房子以人民币计价，人民币贬值，房子自然也贬值。

　　关于人民币资产多。在中国过去快速发展的若干年中，中国一直是全球的经济增长极，海外资本投资中国，中国家庭也投资祖国，无可厚非。可是，现今是否还是要如此配置呢？马云、宗庆后等等很多领袖级企业家都在不同场合分别表诉了对于中国经济未来不容乐观的言论。一场足球赛，当下半场情况发生重大变化时，是否要调整战略呢？

　　关于企业利润变少了，现金流变少了。在经济不好的时候，企业就倾向于由原来向市场要利润，转为向效率要利润，效率的方式就是减少中间流通价值链，这也是新经济取代传统经济的本质原因。现在TMT行业、工业4.0、高科技、大健康、大环保、文化产业以及其他大消费领域都是值得我们重点关注的领域。以上这些行业创业的门槛非常高，现在创业再也不是“草根创业”的时代了，凭借胆识、努力、勤奋远远不够，最好的方式就是以股权的方式，以投资人的方式，去投资这些行业最具潜力的创业团队。

　　那么正确的、与时俱进的资产配置理念应该是什么呢？其实方法就是：第一，要跨地域跨国别配置。日本民众也是经历了同样的过程，由海外配置不足10%，到现在的近20%。跨地域是一种十分好的“分散风险”并且获取“优质标的”的资产配置方法。第二，要跨资产类别配置。追踪多年的大数据的研究结论告诉我们，资产的保值和增值，90%以上来自于资产配置。高净值人群不能仅执念于固收、房产、股票。第三，以FOF的形式超配另类资产，其中股权投资、原始股投资就是一个十分好的配置到超额收益的资产类别。耶鲁大学为什么常年保持着神话级的成绩，就是因为基本放弃择时，采用资产配置的方式，并且超配另类资产。耶鲁大学捐赠基金究竟超配多少另类资产呢？70%。

　　“财富管理”是每个人的“人生第二职业”。中国高净值人群，尤其是超高净值人群面临一个尴尬，因为中国的富豪90%多都是创一代，这些人没有从父辈处学习如何“财富管理”，所以自己“习得”是唯一的方法。在这件事情上，需要有情怀的人踏实、专注去做。

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