邮币卡市场在等“靴子落地”？

　　6月30日是全国邮币卡交易场所清理整顿“回头看”工作的整治大限。此次整顿始于2017年1月，其间全国交易场所进行了大大小小的自发整改。

　　目前，监管层最终的监管政策仍未落地，而近期的焦点则集中在是否将交易模式统一变更为T+5（交易需在5个交易日后才能确认）模式。

　　疯狂的邮币卡市场整顿过后，还有投资机会吗？

　　由疯狂至冷静的邮币卡市场

　　黄孙阳（交易场所管理人员）

　　邮币卡电子化交易是一种交易模式的创新。2013年10月21日，文交所开启了邮币卡线上交易之路，从此可以“像炒股一样炒钱币邮票”，因此民间投资者将其称为“邮币卡电子盘”。

　　初上线的南京文交所邮币卡电子盘综合指数开盘时仅100点，到2015年5月指数已达5500点左右，在近一年半的时间内指数上涨了超过50倍，可见资金对其的青睐。邮币卡电子盘，这个互联网+文化+金融的新模式吸引了大批的投资者。

　　同期的中国股市虽然表现优异，但涨幅最大的新三板指数同期涨幅只有80.9%，这与邮币卡电子盘的诱惑无法相比。收藏行业里，追涨杀跌是大众的投资意识，这也是邮币卡市场一涨再涨的原因。

　　暴涨使得国内的理财市场掀起了邮币卡投资热潮。进入2015年3月后，一部分大宗商品现货交易受到国家政策影响，资金随之开始转投邮币卡行业，后者的繁荣更上一层楼。据统计，仅2015年，全国新增邮币卡交易平台达50多家。

　　为了避免类金融性质的交易品种失控，2016年1月18日，国家出台《艺术品经营管理办法》(以下简称《办法》)。《办法》引发一系列连锁反应，邮币卡电子盘进入调整期，市场上的近邮币卡交易中心产品相继停市。

　　2017年1月，文化部文化市场司召集27家文交所座谈。会上，邮币卡定性为印刷品，而非艺术品。即文交所职责范围内的艺术品经营监管归口文化部，而邮币卡业务则不是，邮币卡电子盘监管职责归地方政府，即地省政府要管好各家的事。

　　文交所建立的目的在于满足大众文化需求，资本对接只是手段，过度投机炒作，极有可能会触及政府监管底线。很难说2017年“回头看”工作完成后，还有多少交易所能够生存。有兴趣投资邮币卡的投资者可以继续观望。

　　如果T+5模式落地

　　吴林（邮币卡行业研究者）

　　T+N中的T代表买入，N则代表买入后第N天可卖出。中国股市目前实施的是T+1模式，而邮币卡电子盘市场在整顿前实施T+0模式。

　　T+0模式有着随买随卖的优势，其灵活性大大激发了市场的投资热情。但因很多投资大户在尝到甜头后就开始走人杀价，造成盘面价格波动明显。

　　2017年6月6日，邮币圈报道称，相关监管负责人表示T+0模式对老百姓伤害太大，各交易所要对交易模式进行T+5整改。

　　不过这一模式并未全面落地，截至6月21日，北京市金融局仍在政务网上进行建议征集。也有不少投资者和业内人士都不同程度表达了反对“T+5”模式的意见。其实，邮币卡行业发展至今仍不成熟，交易模式的改变是为了有效抑制交易投机性，有效监管，规避行业风险。

　　自从全国交易场所清理整顿“回头看”工作启动以来，很多文交所都绷紧了整改的弦，除了对藏品交易把关以外，最明显的变化就是对交易模式的整改。如果监管层坚定推行T+5交易模式，行业内会出现文交所自身的优胜劣汰。随着买入卖出的间隔周期增加，一些本来盘面就不活跃、上市藏品较少、管理不力的文交所将无以为继。而藏品质量好、规模较大、管理水平好的文交所就会自动生存下来。

　　另外，T+5模式的实施，将对中小投资者的投资操作颇为不利。大户和庄家手中藏品丰富，资金充裕，实行T+5之后则可以选择性地在不同时间买入和卖出，影响相对较小。而散户资金量小，藏品也少，买入和卖出时间就会非常被动，可能造成上涨时无法腾出资金追买，下跌时不能及时出货的现象。

　　综合来看，T+5模式能起到抑制市场投机炒作风气的作用，同时也降低了整个市场的流动性。

　　投资者要学会保护自己

　　陈树飞（专业投资者）

　　尽管邮币卡电子盘现在一片萧条，开门营业的几乎没几家，但政策落地后，一切会慢慢回到正轨。只要投资者还在这个市场中，就应该学会保护自己。

　　最重要的是选择哪个文交所和品种进行交易。众多文交所，让不少投资者眼花缭乱。哪些文交所具备较好的交易条件？哪些品种具备较好的上涨潜力？选不对盘，选不对品种，盈利就是纸上谈兵。相比识别主力意图，选盘选品种也同样是学问。

　　资金和流动性是一个交易场所的核心要素，有了源源不断的资金进入并流动，一个交易所才能健康发展。有流动性才叫交易，没有流动性那只叫挂牌，就像菜市场，把菜摊支开，可是没人买、卖，这生意是做不下去的。

　　在这次市场整顿中，几乎所有品种都应声下跌。而在一些流动性小的交易所开户的投资者，已经感受到了什么叫“我想割肉可是没人要肉”的痛苦，这就是流动性出了问题。所以一旦政策落地，市场恢复，再次投资需慎选交易所。参考2016年的交易量和交易额，河北、南京、福丽特、中艺等这些交易所，流动性相对不错。

　　至于如何选品种，对于短线操作水平不高的投资者来说，要尽量选择低价，底部形态明确，并且短期内有放量迹象的品种。或者关注次新品中整理形态明确，没有异常放量的品种，这类品种往往是主力酝酿形态，意图启动第二次拉升放货的，那么在形态雏形期介入，往往会有不错收益。

　　“交易”与“赌博”有什么区别？区别的一个关键就是交易是一个可以通过技术学习、历史研究来提高成功概率的游戏。投资者应把更多的时间放在盘面研究而非道听途说靠消息操盘上。尽管本轮整顿使得很多普通投资者都深套盘中，但不妨碍大家期待下一个周期到来，只有当下好好研究，届时才能全副武装再战市场。

　　电子盘整顿，现货品种有机会

　　张林（邮币卡交易者）

　　2017年6月20日，南方文交所发布暂停电子盘交易的公告。据邮币资讯统计，截至6月19日，共有97家交易场所相关调整，其中29家交易所暂停交易，35家交易所部分或全部退市，15家交易所部分或全部藏品实行T+5交易模式。

　　如今交易量较大、线上会员较多的几家文交所中，仅有南京文交所仍正常交易。然而其综合指数一度跌到了820点附近，这个点位已经回到了2014年年底南京所盘面的位置。日成交额也是成倍骤减，过去每日二三十亿元的成交额，如今一度不足一亿元，近期成交也在3亿元左右徘徊。

　　已经暂停交易的中南文交所综合指数更是惨不忍睹，到暂停交易时，综指仅18点，当日成交额仅570万元，而其上线时的基点尚有100点。

　　元气大伤的电子盘，一定程度上也拖累了邮币卡现货市场。目前在现货市场，诸多邮票早已是非理性下跌。比如早、中期编年邮票，有的版票价格只有100多元，而新邮大版刚上市普遍高达200多元；有的发行量在150万左右的小版，价格只有30元左右。

　　下跌带来了进场的机会。首先邮币卡现货市场没有经历大规模整顿，其政策环境和市场环境依然健康。

　　其次，邮币卡的收藏价值在彰显。2017年套票价格单边大幅上涨，套票价格上去了，为现货市场价格低廉的品种带来了机遇。比如小型张类现在基本是廉价筹码，像武陵源小型张、昭君出塞小型张现在收购价10元左右，比有的套票价还低。

　　再者，套票价格上去了，版票自然要补涨，因为它的升值空间也被套票扩展开来。版票涨起来，小版也会跟上，这是联动效应。

　　近两年发行的新邮量普遍印量大，且高溢价上市，而早期发行的品种，量适中或偏少，这些邮票经长期大跌后，投资机会再度来临。