比特币是新的经济现象吗--商品、货币及其比价关系

　　从金融角度看，在经济全球化时代，几乎没有什么比均衡协调管控纸币信用更加重要的了

　　人类活动中的一切商品，均有两两之间的比价关系。任何一定时期内，商品的需求增加或供应减少，均会使其与其他商品的比价上升。由于通货具有一般等价物的特性（这种特性被认为是设定的），因此，常见的现象是，人们更关注以货币计价的商品价格的变化，即商品与货币之间比价的变动关系。然而，这种观察问题的角度，常常掩盖事情的真相，是不可靠的。

　　基本原理

　　我们将世间所有物品均视为一般商品，包括纸币、土地、森林、农产品、河流、黄金、丝绸、股票、房产、水果、一般消费品等等，并研究这些商品之间的比价关系。假设在一个时点上，任何一种商品A与另外一种商品B交换时，A商品的数量是稳定的，B商品产出数量的增加将导致以A计价的B的价格下跌。反之，则B的价格上升。

　　货币

　　货币与其他商品的比价关系的重要性是无疑的。货币被赋予一种权利，这种权利可以用于与几乎所有商品交换。对纸币的这种赋权，形成了国家强制权力，也形成了国家之间经济关系的核心内容（这也是我们认为应当把金融问题研究纳入社会秩序框架的原因）。纸币的供应量是商品计价的基础。在纸币的供应量上，还衍生出信用借款，大大增加了纸币的原始计价功能，也使得终端价格上涨很快。当这种信用关系发生逆转时，终端价格下跌也会很快。

　　纸币及其衍生出的信用供应的功能，是研究货币计价的关键。谁在控制纸币供应、供应量、供应对象，以及何时不再供应甚至抽回供应，这是现代经济信用关系和资产价格变动的核心。

　　货币与其他商品之间的比价关系，是体现社会秩序设计的一个侧面。这个侧面由于极其重要，在历史上经常出现主要由于这种制度设计的变更或者长期不合理因素的积累，最终导致社会秩序崩溃。

　　商品产出周期

　　在商品的比价关系中，商品的供应量和供应速度，是两个重要指标。在现代，工业化商品一般可以不分昼夜生产、运输、配送、销售，因而价格可以保持相对稳定。而农产品价格波动剧烈，与其商品特征有着密切关系。（1）农产品生产周期长，当市场迫切需要时，供应不能及时满足需求，导致价格高涨；当其丰收集中上市时，价格下跌又很厉害。（2）农产品如水果、蔬菜等是人们的生活必需品，无其他工业替代品。（3）农产品的贮存成本高，难以改变其价格波动幅度。

　　在商品的产出周期和产出成本中，矿石等大宗商品也具有类似的特征。例如白银时代的背景是南美发现白银后，对亚洲特别是中国的白银输入，造成白银与商品的比价关系出现较大幅度波动（冲击了原有的价格体系）。那时中国的商品普遍是以白银计价，如果市面上短期内多了很多白银，而商品的生产速度跟不上，必然造成商品价格总体上升。

　　假设没有纸币信用，那么所有商品之间的比价关系，就是苹果和椅子、葡萄酒和笔记本电脑、咸鱼和咖啡等等之间的关系。

　　这种产出与需求之间的规律，即便是在金融产品产生以后也有效。比如国际货币之间的汇率、衍生品、股票、资产计划等。即使是衍生品，也可以通过追溯其基础产品需求来衡量和估算其比价关系。总体看，纸币信用的供应和生产是决定整个经济金融体系经济利益关系的最主要力量。赋予这种力量的，是其一般等价物功能，即它可以与其他任何商品交换，而其他任何商品都不能替代这个功能--虽然有的商品替代性强，有的替代性弱，但都不足以替代它。替代性强的商品，比如黄金、白银、铜、卷烟等。越是个性化强的商品，替代功能越低。比特币这种电子化货币，就是一个新的群体对旧的货币体系不信任后，创造出的新的货币支付体系。这种新体系的生命力，要看旧体系对它的容忍程度，以及旧体系在新出现的竞争下，能否使原有的更公平的功能得到恢复。或者要看，新出现的比特币体系，是否会内在地产生新的不平衡机制，以及这种不平衡机制将存在多久。

　　决定商品比价的动力

　　既然商品的供求决定了商品的价格，那么商品的供应--有效产出（指有效地将自己的产出公平地卖给消费者或需求者的生产过程），以及对该商品的需求，就会决定该商品与其他商品之间的当期比价。譬如，在实体产业中，椅子的生产者要更有效地生产椅子，而对交易市场的建设者和提供者而言，则是要更有效地提供低廉、便捷的交易场所和交易机制。越是能提供有效产出的个人、公司、社会组织、地区和国家，其内在比价就越高。

　　虚拟货币及区块链

　　人类创造的货币信用体系常常受到来自新兴力量的挑战，原因就在于不稳定的货币体系内在的矛盾。货币信用体系寄希望于处理所有辖区的金融物质交易关系。在辖区的金字塔结构中，这种关系在较短时间内是有效的，较长时间则难以稳定，因为总有人持续性地在这种体系中处于劣势地位。

　　如果我们假设柑橙这种商品可以成为作为一般等价物的货币，那么柑橙产区联盟将成为新的“货币联盟”，最大的柑橙生产主将成为类似中央银行的机构。在信息技术发达的今天，网上身份注册和认证不再有问题，那么这些新群体共同推出一款虚拟货币，用来支付、结算他们之间的劳动、服务、产品、物流等，似乎也会变得顺理成章。而且这种新的信用组织关系在信息技术成熟和发达的条件下，具备了物理基础，这就是新经济关系崛起的图景。

　　区块链、产业链金融则是在原有货币体系下，加强或强化了原有经济信用关系的联系，围成一个显性的“城堡”，尽量避免外部力量侵蚀城堡中既得利益的行为。这种利益的区域或区隔化，在微观经济社会活动中极为常见，思潮上常常伴随着宗族、民粹和保守主义的兴起。

　　总而言之，货币信用体系是维持社会秩序的一个重要组成要素。纸币信用和货币锚之间的比例必须保持在一个适当的水平。自从美元与黄金脱钩以后，全球纸币信用和货币锚之间的比例，夹杂着各国纸币信用之间的比价关系，构成了一幅现代金融经济运动的图景。然而，这种运动并不总是能够保持在均衡水平。不均衡的运动机制有时反而造成了更大的社会财富悬殊。市场会选择货币成色，这正是货币信用运动本身的内在机制缺陷，这种缺陷也成为历史治乱循环的一个重要动因。因此，从金融角度看，在经济全球化时代，几乎没有什么比均衡协调管控纸币信用更加重要的了。

　　（作者为国网英大国际控股集团高级总监）

　　田晓林