投资要点
水泥、玻璃、玻璃纤维等产需求总量没有出现明显下滑态势，而各子行业的供给侧格局延续向好则使得行业整体景气存在百尺竿头更进一步的可能。水泥全国价格开始普涨，玻璃、玻纤企业均落实了提价行为，且后期价格呈现稳中有升态势。行业整体的供需关系不存在大幅恶化的基础，而盈利的波动幅度会逐渐收窄，龙头企业会获取更多的市场份额和利润蛋糕。
从数据上看，前期统计局公布1-2月经济数据，其中固定资产投资同比增长7.9%，比上年全年加快0.7个百分点；其中基础设施投资增长16.1%。房地产开发投资同比增长9.9%，住宅新开工面积同比增长5.0%。主要建材产量水泥2.23亿吨，同比增长4.1%，玻璃1.30亿重箱，同比增长-1.0%。总体来看经济数据和主要产品产量整体维持平稳，撇除季节性等扰动我们认为经济运行状况仍然维持平稳增长，对建材工业品的整体需求总量仍然具备较强的支撑。
因而我们对需求并不悲观，而在当前时点周期品需求恢复、涨价窗口到来时，我们认为建材龙头配置性价比凸显。建议重点关注具备定价权、业绩确定性较高的细分子领域；重视年报、一季报效应。
重点推荐：中国建材、中国巨石和海螺水泥。
中泰证券
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