烽火通信：大比例股权激励

　　《动态》：日前，烽火通信（600498）公布2018年限制性股票激励计划草案：拟向1728名激励对象授予总量不超过5800万股的限制性股票，对于此次股权激励的内容和目的能否为我们作简单介绍？

　　孔铭：公司曾于2014年推出覆盖公司732名董事、高管及核心技术业务骨干的股权激励计划，发行限制性股票数量占当时公司总股本的2.98%，有效期五年，目前即将到期。此时再推更大范围的股权激励计划，覆盖了公司更多的核心人员，对未来4年公司核心团队稳定性和员工的积极性大有裨益，有利于公司长期战略的稳步推进和关键业绩指标的实现，体现了公司管理层对公司稳步发展的信心。

　　《动态》：5G的发展一直是市场关注的焦点，公司近期在5G业务上的发展情况如何？

　　孔铭：釜山3GPP工作组会议正在召开，5G独立组网标准和终端一致性测试方法将在会上确定，5G建设机遇期即将到来。公司作为通信设备商，已经加速5G预研，重点突破FlexE、超低时延、超高精度时间同步等技术，推动SPN、IPRAN、OTN承载设备和方案验证。

　　2018-2020年通信系统设备业务有望重回高速成长，主要原因如下①2017下半年三大运营商均进行大规模OTN招标，2018年较高增长基本确定；②伴随5G商用建设，2019年资本开支有望增长，带动设备需求增长；③公司在5G核心的承载技术方面持续加大投入，高速大容量传输设备在接入网的回传、中传甚至前传环节下沉带动需求长期增长。

　　《动态》：我们了解到公司的控股平台进行了整合，这对于公司起到何种影响？

　　孔铭：公司控股平台武汉邮电科学研究院与电信科技技术研究院顺利重组成立中国信息通讯科技集团，虽未涉及上市层面，但未来科研层面的支持仍值得期待。邮科院的有线光通讯技术优势和电科院无线通讯技术优势有望产生协同效应，对公司未来5G技术能力拓展将产生积极影响，符合国家层面“央企做大做强”的思路。

　　《动态》：近期烽火通信股价处于宽幅震荡中，您对于该公司后续股价走势有什么看法？

　　孔铭：基本面角度看，公司2018年一季度营业收入42.48亿元，同比增长20.63%；盈利1.39亿元，同比增长0.47%，业绩表现良好。财务上看，公司目前的预收账款和发出商品依旧处于近年高位，分别43亿和79亿，考虑到公司下游客户运营商、公安政府占比居多，收入的确认及回款只是时间问题，目前按公司短中长期逻辑兼具最佳。

　　板块表现方面，前期受中贸贸易争端的影响，通信板块出现了集体回调，但最近中兴通讯事件的解决有望提振板块。个股表现上，近期烽火通信在年线附近震荡，在没有方向决出之前，投资者可以按照箱体震荡左侧思路进行操作。

　　主持人 王柄根

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