投资要点
1、政策靴子落地。
2、零部件板块总体估值处于低位。
因关税下降、合资股比放开以及18年销量下滑等多重悲观预期影响，近期汽车板块出现较大幅度回调，部分优质整车、零部件标的被市场错杀。
我们认为，整车关税降低到15%后，在不考虑运费和经销商利润情况下，美国市场同款经济型车、中端车直接进口到国内，税后价格较国产同款车分别贵5-7万元、1-4万元，因此，综合而言，国内中低端乘用车市场受关税下降影响微乎其微；美国市场部分高端豪华车型（奔驰C级、宝马5系等）进口到国内的税后价格较国产版本便宜，因此，国产豪华车市场可能会受到一定程度冲击。
关于合资车企股比放开。一方面，我国原则上不再批复新建燃油车项目，另一方面，外资收购中方股权成本高、难度大，综合而言，合资股比放开对乘用车市场影响极为有限；建议关注被市场错杀的优质整车标的。
目前，零部件板块总体估值已跌至近4年以来的底部区域。在此背景下，较多PEG<1的优质公司出现，因成长性优异，当下正是布局这些优质标的最好时机。零部件企业筛选逻辑在于：受益客户销量增长不新客户拓展；产品升级不产品链拓展；有稳健现金流业务；有较强研发实力、布局高附加值领域。
重点推荐：上汽集团、广汽集团和新泉股份。
太平洋证券
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
