高铁让概念股飞起来
- 来源:小康
- 关键字:高铁,概念股,投资,A股
- 发布时间:2011-03-03 16:22
高铁建设通常可粗略分为“站前工程”和“站后工程”两方面。其中，站前工程主要包括路基、桥梁、隧道、轨道建设等；站后工程主要包括信息化、数字化系统建设。
高铁行业正在逐步走入收获季节，机会相对集中在四个子行业：机车车辆及零部件、高铁车站工程及车辆装饰材料、高铁信息化系统、铁路电气设备。而从具体公司来看，主要受益的公司有中国南车、中国北车、中国铁建、中国中铁、时代新材等。
中国南车
行业类别：铁路运输设备制造业
催化因素：增长明确，稳健选择
投资亮点：
1．行业龙头。公司是国内最大铁路用车制造企业，在机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆等所有业务领域市场占有率均超过或接近50％。拥有全球领先的高速动车组制造基地，下属的四方股份是国内唯一掌握高速客车的核心技术企业。公司中报业绩表现亮丽，国内、国外市场同比分别增长50.16%、84.99%，进入迅速增长期。
2．订单饱满。在手订单充裕，业绩持续增长有保障。截至2010年9月30日，公司在手订单超过940亿元，其中动车组492.72亿元，机车200.31亿元，城轨地铁163.72亿元，新产业60.96亿元，货车和客车分别为13.44亿元和9.26亿元，考虑到合营公司BST(公司占50%股份)手持的300多亿元动车组订单，公司目前在手订单总额超过1200亿元，有力地保障了公司业绩的持续稳定增长。
3．公司基本面优秀。在手订单充足，未来三年高增长明确；同时，高铁运行密度加大带来车辆新增需求，以及动车组维修服务、海外市场、新产业和城轨地铁等业务也保障了公司2012年之后的业绩增长。综合来看，公司具备较好的防御性，稳健的投资选择，适合中长期持有。
【风险提示】海外业务增速不易确定；受经济环境影响，国内铁路投资有放缓及推迟的可能，短期业绩可能受影响。
中国北车
行业类别：铁路运输设备制造业
催化因素：北车制造高铁“中国芯” 估值待提升
投资亮点：
1．公司是中国领先的轨道交通装备生产商。中国北车是中国两大领先的轨道交通装备制造企业之一。随着中国加快高铁领域的投资，公司将有良好机会凭借其多样的轨道交通产品从中受益。由于国内市场受政府高度管制，进入门槛很高，公司面临的市场竞争有限。预计中国北车2010～2012年的每股收益年均复合增长率将达到42%，并预计毛利率将从2009年的12.3%提高至2012年的13.7%。
2．高额在手订单意味着更强劲的动车组业务增长潜力。截至2010年9月，中国北车在手订单总额达到近1400亿元，其中700亿元是与动车组相关的订单，超过中国南车的490亿元，这意味着北车2011～2012年的增长潜力比南车更为强劲。预计北车2011年的动车组交付量将较2010年增长122%，至少达到180列，从而带动2011年营收增长40%。
3.比较南车与北车。（1）两家公司的技术平台不同；（2）中国南车的产品结构更好，因此利润率和股东权益回报率比北车高得多；（3）北车的动车组在手订单更强劲，主要是因为该公司在CRH380动车业务方面有较强竞争力。
【风险提示】公司产品所需的主要原材料为钢材、铝材和铜材。2009年、2008年、2007年和2006年，公司原材料成本占生产成本的比例分别为82.92%、83.58%、83.66%和78.51%。如果未来原材料价格出现明显上涨，而公司产品价格无法及时作出相应调整，将对公司经营情况造成不利影响。
中国中铁
行业类别：土木工程建筑业
催化因素：收入增长稍超预期
投资亮点：
1．新签订单仍保持较快增长，未来两年的业务有保障。2010年上半年公司新签合同总额为3725亿元，同比增长44.9%，其中基建建设新签合同3145.5亿元，同比增长34.3%。截至2010年中期，公司未完工合同额合计达8565亿元，较2009年底增长26.1%。下半年中国中铁收入将大幅超出此前3793亿元的保守计划，汇兑损益对中铁业绩的影响将减弱，毛利率仍可实现小幅改善。
2．近期，中国中铁第二期公司债（60亿元）成功发行完成，并根据筹集资金用于偿还基建建设板块相关借款的计划予以执行，公司长期债权融资比例将有所提高，综合付息债务成本有所降低，债务结构的改善将更适应于业务长期健康发展的需要；同时，本期债券发行后，公司流动比率将由1.14增加至1.18，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力增强。中铁公司债的发行对优化财务结构，确保公司业务资金链安全，起到积极保障作用。
【风险提示】国内国际宏观经济波动影响和我国铁路市场化改革进程的不确定性，以及技术人才等瓶颈，是公司面临的主要风险因素。“十二五”规划及其相关的节能环保扶植政策的推出，以及2010年业绩超预期，是公司股价的重大催化剂。
时代新材
行业类别：橡胶制造业
催化因素： 受益高铁，风电大发展
投资亮点：
1．公司未来业绩有望持续增长。公司弹性元件业务将持续受益国内铁路投资，而在动车组领域的实质性进展意味着将更好地分享国内高铁建设和高铁出口带来的成长。公司已具备较强的风机叶片自主研发能力，2011～2012年有望实现800～1000 套销售。公司建筑减震项目接近完成，可抗8 级以上地震，有望成为重要增长点。
2．增发项目稳步进行。公司减震降噪弹性元件项目完成了近60%。电磁线提质扩能项目经削减投入后，目前已完成大半。公司风机叶片项目转移至天津，已实现部分产能。建筑抗震减振项目将形成10750套产能，目前已接近完成。公司增发项目产能的逐步释放，是公司业绩增长的保障。
【风险提示】1．公司产品原材料主要是中厚板和天然橡胶，原材料价格的上涨对于公司的业绩有一定的影响。2．产品品种过于繁杂，降低了未来增长的可预测性，其中某些重要产品若是达不到增长预期，将影响公司整体收入增长。3．部分产品由于竞争加剧导致毛利率下滑。
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