地板价蓝筹股的机会
- 来源:小康
- 关键字:地板价,蓝筹股,机会,投资者
- 发布时间:2011-03-03 16:42
随着2010年“收官之战”的结束，多数投资者也开始为来年的投资进行布局，“蓝筹”重新成为了投资者眼中的“香饽饽”。
从估值情况来看，今年沪深300的估值是17.5倍左右，目前市场上中小板、创业板的整体估值已经达到60倍左右，而很多蓝筹股估值仅在10倍左右，未来蓝筹股是否存在投资机会？趴在地板上的银行和地产是否有机会？
有投资者认为，近期蓝筹股整体仍处于盘整格局是因为蓝筹的业绩相对增长性不高。但是，事实并非如此悲观。今年已调研了近100家上市公司的私募陈曙对《小康·财智》的记者说，不少企业的业绩都很不错，年报行情是可以期待的。同时，从宏观角度看，2011年内地市场还有不少催化剂，可以促使资金更多地流向股市，令蓝筹有更好的表现。
目前市场对银行和地产这样的蓝筹股比较谨慎，政府的政策取向是一个重要原因，再加上近期央行加息和上调存款准备金率对这两个行业有较大的影响。
当前银监会对银行是逆周期监管，即在银行盈利比较好的时候，银监会要求银行提高拨备，虽然这在经济下行或经济比较困难的时候为金融体系提供了额外的缓冲点，但这也使得银行的杠杆率有所下降，银行的盈利能力受到一定制约。
地产方面，未来两类公司业绩仍然值得期待：一类是强调高周转的公司，这类公司盈利状态比较好，每月公布的数据非常不错，现金也非常充足；另一类是二三线城市进行保障房、城区改建改造的房地产公司，这样的公司业绩也有保障。
市场上有这样一种误解：提到蓝筹股，便会认为只是以金融保险、地产等为代表的大盘股。其实不然，随着市场的不断发展，当下的蓝筹阵营里，以新兴产业和消费类为主的新兴蓝筹在众多利好因素的推动下，逐渐展现出不俗的成长潜力。比如在信息技术、医药等行业里，另外，也有一些蓝筹股公司也在积极介入新兴产业，或者将他们原有的传统业务延伸至新兴产业领域。因此新兴产业中也有蓝筹股的投资机会。
出镜证券公司：中信证券 西南证券 光大证券
中集集团： ☆
行业类别：集装箱和金属包装物品制造业（海洋重工龙头股）
催化因素：集装箱业绩超预期，海工业务拉动估值
投资亮点：
1.收购来佛士，成为中国海洋工程领域主要的参与者。在经历2009年集装箱业务的大幅回落之后，2010年公司传统集装箱业务快速恢复，主要原因在于周转率下降、更新需求提升和新船配套。预计2011年在新船配套增加和更新需求维持的情况下，公司集装箱销售量将达到160～180万标箱。
2.值得注意的是中集集团持有巨额衍生品投资。其中期末合约金额最大的是外汇远期合约，期末金额高达63亿元。报告期内，中集集团在外汇合约中赚取了4678万元收益。此外，中集集团还有合约金额高达23.7亿元的利率掉期合约和2.97亿元的日元期权合约。中集集团持有的衍生品合约金额已经高达89.67亿元，占上市公司净资产的57.26%。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.8733元，主营业收入381.77亿元，同比增长174.94%，归属于母公司所有者净利润23.29亿元，同比增长199.69%。
【西南证券风险提示】车辆业务市场竞争非常激烈，公司在重卡市场上的发展可能仍然存在一些不确定因素。如果出现较为严重的通货膨胀，公司使用较多的钢材等原材料价格将会出现较大幅度的上涨，也将一定程度影响公司的业绩。
中兴通讯： ☆☆
行业类别：通信及相关设备制造业
催化因素：公司成长加速，估值仍在低位
投资亮点：
1．国内2011年通信资本开支超预期是大概率事件：（1）网络作为文化产业的基础设施，十二五期间投资加速或超预期；（2）2011年3G用户2亿，3G建设三年4000亿等规划按目前进度难以达成；（3）国家指明LTE大方向后中移动TD投资积极性明显上升。
2.公司成长在加速：（1）国内宽带建设引爆接入网设备需求；（2）一旦国内3G投资回升，无线设备收入必超预期；（3）一线运营商的突破、新兴市场的扩张保障海外增长；（4）进入圈地效应的收获期：费用率下降、运维服务增长提速。
3.国内3G手机招标再次拿下大单。据报道称，中兴通讯及其他8家设备销售商在中国移动TD手机招标中胜出。中兴通讯在此次招标中获得的份额达25%。这是中兴通讯第二次在国内3G手机招标中拿下大单，此前中兴通讯于9月在中国电信30万部智能手机的采购中拿下了80%的份额。
4.未来5年手机业务是主要增长动力。中兴通讯赢在规模效应产生的成本优势上，及其与中国移动的良好关系也起了不小作用。由于国内电信公司越来越倾向进行大规模手机集采，并且更加偏重借助中低端手机拉动用户增长，中兴通讯从中受益最大。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.4900元，主营业收入460.62亿元，同比增长7.51%，归属于母公司所有者净利润13.61亿元，同比增长14.21%。
【中信证券风险提示】海外市场进程慢于预期，国内行业投资下滑幅度超预期。
海螺水泥： ☆☆
行业类别：水泥制造业
催化因素：业绩存在上调空间
投资亮点：
1.水泥行业供需状况将持续改善，未来两年华东华南市场景气高企。结合全国供需状况来看，预计2011年供需状况将明显改善，2012年供需状况将更上一层楼。华东市场整合初显成效，协同效应利好景气高企；华南市场三足鼎立依旧，景气高位延续。
2.公司显著受益于各项利好政策出台。作为全国水泥行业龙头，预计新版《水泥产业发展政策》的出台不仅会对公司后续外延式扩张造成直接有利影响，同时，水泥行业兼并重组以及落后产能淘汰的大力推进亦会使得水泥行业区域景气得到进一步提升，从而间接对公司业绩形成积极作用。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.8900元，主营业收入223.58亿元，同比增长26.54%，归属于母公司所有者净利润31.59亿元，同比增长41.35%。
【西南证券风险提示】目前时点能看得见的就是产能放开的政策风险。
中色股份： ☆☆
行业类别：重有色金属矿采选业
催化因素：大单签订，备受追捧
投资亮点：
1.中色股份是目前中国国际化程度最高的有色金属资源公司。具有政府支持、央企背景、国际工程承包业务为先导等优势。在2010年12月22日公司发布公告称，与伊朗ALPHACO签署电解铝项目EPC总承包合同，一期合同总价48.84亿元。
2.布局南方稀土蓄势待发。公司通过收购控股珠江稀土，并实行异地搬迁顺利进入到广东稀土市场的整合。成立“中色南方稀土”公司，建设7000吨/年的稀土分离产能。项目的实施将使中色南方稀土成为国内最大的稀土分离企业，进一步奠定公司在中重稀土行业中的领先地位。
【业绩报告】2010年第三季报：实现每股收益0.0160元，主营收入40.02亿元，同比增长32.71%；实现归属母公司所有者净利润1046.99万元，同比减少74.93%。
【中信证券风险提示】虽然总资产、净资产较以往增幅较大，但在国外资源开发市场上，相对于国际知名企业而言，公司在资产规模方面仍然处于劣势，限制了公司海外资源开发的脚步。
首创股份： ☆☆
行业类别：公共设施服务业
催化因素：战略合作，机构长线看好
投资亮点：
1.受益低碳经济。首创股份目前控股及参股的水务项目遍及国内13个省区、30个城市，参控股了33家水务企业，拥有近百座制水和污水处理厂，合计日处理水能力1000多万吨、服务人口超过2000万。
2.外资概念：公司与世界最大规模的水务公司之一法国威旺迪水务有限公司合作，投资2亿美元，成立通用首创水务投资有限公司，主要从事污水处理和城市供水项目的投资与管理。双方各占50%股权。引进先进的国外技术可以使公司在水处理领域继续保持领先地位，并且将具有在未来与外资水务相抗衡的实力。
3.行业地位：公司以北京为基地，参股控股的水务项目遍及国内8个省区、13个城市，形成总处理能力约为813万吨/日。公司力争到2010年实现1500万吨的日处理能力，进入世界水务行业前列。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.1129元，主营业收入15.99亿元，同比增长19.29%，归属于母公司所有者净利润2.48亿元，同比增长32.97%。
【光大证券风险提示】水务行业具有经济收益性、社会公益性等特征，行业的发展不仅受市场发育成熟程度的影响，还取决于国家及各地方政府对水务建设的重视程度和投资规模。
【中信证券风险提示】不审慎的金融投资；土地开发业务盈利不如预期。
【西南证券风险提示】资金密集度高：水务行业是资金密集性行业，投资规模大、投资回收期长，公司为了加快发展，需要借助多种融资渠道、扩大资本运作，但公司的未来融资能力涉及多项不确定因素影响。
工商银行： ☆☆☆
行业类别：银行业
催化因素：资本充足，资产质量良好
投资亮点：
1.地产有进有退。工行进行了房地产贷款的区域差别化管理，逐步退出房价上涨过快的一线城市，而对二三线城市房地产贷款增速高于全行。
2.融资平台贷款不是问题。融资平台贷款存在多年，只是2009年超常规的信贷投放引发监管层和市场担心。工行对融资平台贷款依然投放，主要是对在建和续建项目，有利于保证经济稳定。
3.净息差仍有上升空间，主要是付息成本率下半年下降。工行的存款重定价有9%在下半年完成，4300亿元的重组债券收益率提升也在下半年体现出来。市场流动性偏紧对于工行这样的大行是有利的。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.3800元，主营业收入2786.9亿元，同比增长22.96%，归属于母公司所有者净利润1272.16亿元，同比增长27.33%。
【光大证券风险提示】存贷市场份额略有下滑。
……
从估值情况来看，今年沪深300的估值是17.5倍左右，目前市场上中小板、创业板的整体估值已经达到60倍左右，而很多蓝筹股估值仅在10倍左右，未来蓝筹股是否存在投资机会？趴在地板上的银行和地产是否有机会？
有投资者认为，近期蓝筹股整体仍处于盘整格局是因为蓝筹的业绩相对增长性不高。但是，事实并非如此悲观。今年已调研了近100家上市公司的私募陈曙对《小康·财智》的记者说，不少企业的业绩都很不错，年报行情是可以期待的。同时，从宏观角度看，2011年内地市场还有不少催化剂，可以促使资金更多地流向股市，令蓝筹有更好的表现。
目前市场对银行和地产这样的蓝筹股比较谨慎，政府的政策取向是一个重要原因，再加上近期央行加息和上调存款准备金率对这两个行业有较大的影响。
当前银监会对银行是逆周期监管，即在银行盈利比较好的时候，银监会要求银行提高拨备，虽然这在经济下行或经济比较困难的时候为金融体系提供了额外的缓冲点，但这也使得银行的杠杆率有所下降，银行的盈利能力受到一定制约。
地产方面，未来两类公司业绩仍然值得期待：一类是强调高周转的公司，这类公司盈利状态比较好，每月公布的数据非常不错，现金也非常充足；另一类是二三线城市进行保障房、城区改建改造的房地产公司，这样的公司业绩也有保障。
市场上有这样一种误解：提到蓝筹股，便会认为只是以金融保险、地产等为代表的大盘股。其实不然，随着市场的不断发展，当下的蓝筹阵营里，以新兴产业和消费类为主的新兴蓝筹在众多利好因素的推动下，逐渐展现出不俗的成长潜力。比如在信息技术、医药等行业里，另外，也有一些蓝筹股公司也在积极介入新兴产业，或者将他们原有的传统业务延伸至新兴产业领域。因此新兴产业中也有蓝筹股的投资机会。
出镜证券公司：中信证券 西南证券 光大证券
中集集团： ☆
行业类别：集装箱和金属包装物品制造业（海洋重工龙头股）
催化因素：集装箱业绩超预期，海工业务拉动估值
投资亮点：
1.收购来佛士，成为中国海洋工程领域主要的参与者。在经历2009年集装箱业务的大幅回落之后，2010年公司传统集装箱业务快速恢复，主要原因在于周转率下降、更新需求提升和新船配套。预计2011年在新船配套增加和更新需求维持的情况下，公司集装箱销售量将达到160～180万标箱。
2.值得注意的是中集集团持有巨额衍生品投资。其中期末合约金额最大的是外汇远期合约，期末金额高达63亿元。报告期内，中集集团在外汇合约中赚取了4678万元收益。此外，中集集团还有合约金额高达23.7亿元的利率掉期合约和2.97亿元的日元期权合约。中集集团持有的衍生品合约金额已经高达89.67亿元，占上市公司净资产的57.26%。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.8733元，主营业收入381.77亿元，同比增长174.94%，归属于母公司所有者净利润23.29亿元，同比增长199.69%。
【西南证券风险提示】车辆业务市场竞争非常激烈，公司在重卡市场上的发展可能仍然存在一些不确定因素。如果出现较为严重的通货膨胀，公司使用较多的钢材等原材料价格将会出现较大幅度的上涨，也将一定程度影响公司的业绩。
中兴通讯： ☆☆
行业类别：通信及相关设备制造业
催化因素：公司成长加速，估值仍在低位
投资亮点：
1．国内2011年通信资本开支超预期是大概率事件：（1）网络作为文化产业的基础设施，十二五期间投资加速或超预期；（2）2011年3G用户2亿，3G建设三年4000亿等规划按目前进度难以达成；（3）国家指明LTE大方向后中移动TD投资积极性明显上升。
2.公司成长在加速：（1）国内宽带建设引爆接入网设备需求；（2）一旦国内3G投资回升，无线设备收入必超预期；（3）一线运营商的突破、新兴市场的扩张保障海外增长；（4）进入圈地效应的收获期：费用率下降、运维服务增长提速。
3.国内3G手机招标再次拿下大单。据报道称，中兴通讯及其他8家设备销售商在中国移动TD手机招标中胜出。中兴通讯在此次招标中获得的份额达25%。这是中兴通讯第二次在国内3G手机招标中拿下大单，此前中兴通讯于9月在中国电信30万部智能手机的采购中拿下了80%的份额。
4.未来5年手机业务是主要增长动力。中兴通讯赢在规模效应产生的成本优势上，及其与中国移动的良好关系也起了不小作用。由于国内电信公司越来越倾向进行大规模手机集采，并且更加偏重借助中低端手机拉动用户增长，中兴通讯从中受益最大。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.4900元，主营业收入460.62亿元，同比增长7.51%，归属于母公司所有者净利润13.61亿元，同比增长14.21%。
【中信证券风险提示】海外市场进程慢于预期，国内行业投资下滑幅度超预期。
海螺水泥： ☆☆
行业类别：水泥制造业
催化因素：业绩存在上调空间
投资亮点：
1.水泥行业供需状况将持续改善，未来两年华东华南市场景气高企。结合全国供需状况来看，预计2011年供需状况将明显改善，2012年供需状况将更上一层楼。华东市场整合初显成效，协同效应利好景气高企；华南市场三足鼎立依旧，景气高位延续。
2.公司显著受益于各项利好政策出台。作为全国水泥行业龙头，预计新版《水泥产业发展政策》的出台不仅会对公司后续外延式扩张造成直接有利影响，同时，水泥行业兼并重组以及落后产能淘汰的大力推进亦会使得水泥行业区域景气得到进一步提升，从而间接对公司业绩形成积极作用。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.8900元，主营业收入223.58亿元，同比增长26.54%，归属于母公司所有者净利润31.59亿元，同比增长41.35%。
【西南证券风险提示】目前时点能看得见的就是产能放开的政策风险。
中色股份： ☆☆
行业类别：重有色金属矿采选业
催化因素：大单签订，备受追捧
投资亮点：
1.中色股份是目前中国国际化程度最高的有色金属资源公司。具有政府支持、央企背景、国际工程承包业务为先导等优势。在2010年12月22日公司发布公告称，与伊朗ALPHACO签署电解铝项目EPC总承包合同，一期合同总价48.84亿元。
2.布局南方稀土蓄势待发。公司通过收购控股珠江稀土，并实行异地搬迁顺利进入到广东稀土市场的整合。成立“中色南方稀土”公司，建设7000吨/年的稀土分离产能。项目的实施将使中色南方稀土成为国内最大的稀土分离企业，进一步奠定公司在中重稀土行业中的领先地位。
【业绩报告】2010年第三季报：实现每股收益0.0160元，主营收入40.02亿元，同比增长32.71%；实现归属母公司所有者净利润1046.99万元，同比减少74.93%。
【中信证券风险提示】虽然总资产、净资产较以往增幅较大，但在国外资源开发市场上，相对于国际知名企业而言，公司在资产规模方面仍然处于劣势，限制了公司海外资源开发的脚步。
首创股份： ☆☆
行业类别：公共设施服务业
催化因素：战略合作，机构长线看好
投资亮点：
1.受益低碳经济。首创股份目前控股及参股的水务项目遍及国内13个省区、30个城市，参控股了33家水务企业，拥有近百座制水和污水处理厂，合计日处理水能力1000多万吨、服务人口超过2000万。
2.外资概念：公司与世界最大规模的水务公司之一法国威旺迪水务有限公司合作，投资2亿美元，成立通用首创水务投资有限公司，主要从事污水处理和城市供水项目的投资与管理。双方各占50%股权。引进先进的国外技术可以使公司在水处理领域继续保持领先地位，并且将具有在未来与外资水务相抗衡的实力。
3.行业地位：公司以北京为基地，参股控股的水务项目遍及国内8个省区、13个城市，形成总处理能力约为813万吨/日。公司力争到2010年实现1500万吨的日处理能力，进入世界水务行业前列。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.1129元，主营业收入15.99亿元，同比增长19.29%，归属于母公司所有者净利润2.48亿元，同比增长32.97%。
【光大证券风险提示】水务行业具有经济收益性、社会公益性等特征，行业的发展不仅受市场发育成熟程度的影响，还取决于国家及各地方政府对水务建设的重视程度和投资规模。
【中信证券风险提示】不审慎的金融投资；土地开发业务盈利不如预期。
【西南证券风险提示】资金密集度高：水务行业是资金密集性行业，投资规模大、投资回收期长，公司为了加快发展，需要借助多种融资渠道、扩大资本运作，但公司的未来融资能力涉及多项不确定因素影响。
工商银行： ☆☆☆
行业类别：银行业
催化因素：资本充足，资产质量良好
投资亮点：
1.地产有进有退。工行进行了房地产贷款的区域差别化管理，逐步退出房价上涨过快的一线城市，而对二三线城市房地产贷款增速高于全行。
2.融资平台贷款不是问题。融资平台贷款存在多年，只是2009年超常规的信贷投放引发监管层和市场担心。工行对融资平台贷款依然投放，主要是对在建和续建项目，有利于保证经济稳定。
3.净息差仍有上升空间，主要是付息成本率下半年下降。工行的存款重定价有9%在下半年完成，4300亿元的重组债券收益率提升也在下半年体现出来。市场流动性偏紧对于工行这样的大行是有利的。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.3800元，主营业收入2786.9亿元，同比增长22.96%，归属于母公司所有者净利润1272.16亿元，同比增长27.33%。
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